Чего ждать от мегарегулятора России?

Российский фондовый рынок находится в рекордном и затяжном падении. Спасет ли его родной Центробанк? Ведь уже в эту пятницу состоится заседание по ключевой ставке.

Сразу скажем: состояние фондового рынка для денежно-кредитной политики не является важным фактором. Все внимание ЦБ сосредоточено на инфляции, но так, чтобы при этом не спровоцировать рецессию в экономике.

Если смотреть на динамику цен, то ставку нужно сохранять. Инфляционные ожидания увеличиваются, кредитование и денежная масса растут быстрее прогнозов ЦБ. Топливный кризис сильно ускоряет рост цен, и неизвестно, сколько он продлится. Бюджетный дефицит будет расширяться, создавая дополнительный совокупный спрос в экономике. В общем, проинфляционных факторов предостаточно. По итогам года инфляция вполне может превысить 6%.

Но экономика уже одной ногой в рецессии. Поэтому пространство для дальнейшей жесткости денежно-кредитной политики может быть ограниченным. Ведь рецессия способна спровоцировать риски для финансовой стабильности, за которую отвечает ЦБ.

Отдельно стоит отметить, что на Банк России стало усиливаться политическое давление со стороны президента.

В итоге выбор, скорее всего, будет между сохранением ставки на текущем уровне и ее символическим снижением на 0,25 п.п.

Да, снижение ставки вполне может стать одним из вариантов. Оно могло бы ослабить чрезмерные опасения дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, успокоить рынки и банки, снизить политическое давление. При этом необходимую жесткость финансовых условий можно было бы сохранить за счет повышения прогноза по ставке, нейтрального сигнала и соответствующих акцентов на пресс-конференции, подчеркнув готовность удерживать ставку на высоком уровне в течение длительного времени.

Но все же мы считаем, что ЦБ полностью сосредоточится на борьбе с инфляцией и оставит ключевую ставку без изменений — на уровне 14,25%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

, Топливный кризис пошел на спад? В Россию хотят ввезти еще 3 миллиона мигрантов. Рост цен на грузоперевозки и борьба с инфляцией. Дефицит бюджета, банкротства, дефолты, долги. Антироссийские санкции: опять за рыбу деньги. Опять обсуждают повышение пенсионного возраста. , Основные фондовые индексы США завершили торги в минусе в понедельник, поскольку ралли акций производителей чипов утратило первоначальный импульс, подпитываемый «покупками на просадке», а напряжённость на Ближнем Востоке продолжила давить на рынки. Инвесторы ожидают лавину корпоративных отчётов в ближайшие дни, включая результаты Tesla (TSLA) и Alphabet (GOOG). , Российский фондовый рынок вошел в период довольно глубокого пике и пробил вниз те уровни, которые последние года четыре воспринимались как уровни поддержки. Чем вызвано эта падение, почему на рынке наступила столь ярко выраженная депрессия – свое видение ситуации излагает финансист, эксперт по корпоративной отчетности и фундаментальному анализу российских эмитентов Кирилл Кучинский.

Чего ждать от мегарегулятора России?

Российский фондовый рынок находится в рекордном и затяжном падении. Спасет ли его родной Центробанк? Ведь уже в эту пятницу состоится заседание по ключевой ставке.

Сразу скажем: состояние фондового рынка для денежно-кредитной политики не является важным фактором. Все внимание ЦБ сосредоточено на инфляции, но так, чтобы при этом не спровоцировать рецессию в экономике.

Если смотреть на динамику цен, то ставку нужно сохранять. Инфляционные ожидания увеличиваются, кредитование и денежная масса растут быстрее прогнозов ЦБ. Топливный кризис сильно ускоряет рост цен, и неизвестно, сколько он продлится. Бюджетный дефицит будет расширяться, создавая дополнительный совокупный спрос в экономике. В общем, проинфляционных факторов предостаточно. По итогам года инфляция вполне может превысить 6%.

Но экономика уже одной ногой в рецессии. Поэтому пространство для дальнейшей жесткости денежно-кредитной политики может быть ограниченным. Ведь рецессия способна спровоцировать риски для финансовой стабильности, за которую отвечает ЦБ.

Отдельно стоит отметить, что на Банк России стало усиливаться политическое давление со стороны президента.

В итоге выбор, скорее всего, будет между сохранением ставки на текущем уровне и ее символическим снижением на 0,25 п.п.

Да, снижение ставки вполне может стать одним из вариантов. Оно могло бы ослабить чрезмерные опасения дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, успокоить рынки и банки, снизить политическое давление. При этом необходимую жесткость финансовых условий можно было бы сохранить за счет повышения прогноза по ставке, нейтрального сигнала и соответствующих акцентов на пресс-конференции, подчеркнув готовность удерживать ставку на высоком уровне в течение длительного времени.

Но все же мы считаем, что ЦБ полностью сосредоточится на борьбе с инфляцией и оставит ключевую ставку без изменений — на уровне 14,25%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

, Топливный кризис пошел на спад? В Россию хотят ввезти еще 3 миллиона мигрантов. Рост цен на грузоперевозки и борьба с инфляцией. Дефицит бюджета, банкротства, дефолты, долги. Антироссийские санкции: опять за рыбу деньги. Опять обсуждают повышение пенсионного возраста. , Основные фондовые индексы США завершили торги в минусе в понедельник, поскольку ралли акций производителей чипов утратило первоначальный импульс, подпитываемый «покупками на просадке», а напряжённость на Ближнем Востоке продолжила давить на рынки. Инвесторы ожидают лавину корпоративных отчётов в ближайшие дни, включая результаты Tesla (TSLA) и Alphabet (GOOG). , Российский фондовый рынок вошел в период довольно глубокого пике и пробил вниз те уровни, которые последние года четыре воспринимались как уровни поддержки. Чем вызвано эта падение, почему на рынке наступила столь ярко выраженная депрессия – свое видение ситуации излагает финансист, эксперт по корпоративной отчетности и фундаментальному анализу российских эмитентов Кирилл Кучинский.

Чего ждать от мегарегулятора России?

Российский фондовый рынок находится в рекордном и затяжном падении. Спасет ли его родной Центробанк? Ведь уже в эту пятницу состоится заседание по ключевой ставке.

Сразу скажем: состояние фондового рынка для денежно-кредитной политики не является важным фактором. Все внимание ЦБ сосредоточено на инфляции, но так, чтобы при этом не спровоцировать рецессию в экономике.

Если смотреть на динамику цен, то ставку нужно сохранять. Инфляционные ожидания увеличиваются, кредитование и денежная масса растут быстрее прогнозов ЦБ. Топливный кризис сильно ускоряет рост цен, и неизвестно, сколько он продлится. Бюджетный дефицит будет расширяться, создавая дополнительный совокупный спрос в экономике. В общем, проинфляционных факторов предостаточно. По итогам года инфляция вполне может превысить 6%.

Но экономика уже одной ногой в рецессии. Поэтому пространство для дальнейшей жесткости денежно-кредитной политики может быть ограниченным. Ведь рецессия способна спровоцировать риски для финансовой стабильности, за которую отвечает ЦБ.

Отдельно стоит отметить, что на Банк России стало усиливаться политическое давление со стороны президента.

В итоге выбор, скорее всего, будет между сохранением ставки на текущем уровне и ее символическим снижением на 0,25 п.п.

Да, снижение ставки вполне может стать одним из вариантов. Оно могло бы ослабить чрезмерные опасения дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, успокоить рынки и банки, снизить политическое давление. При этом необходимую жесткость финансовых условий можно было бы сохранить за счет повышения прогноза по ставке, нейтрального сигнала и соответствующих акцентов на пресс-конференции, подчеркнув готовность удерживать ставку на высоком уровне в течение длительного времени.

Но все же мы считаем, что ЦБ полностью сосредоточится на борьбе с инфляцией и оставит ключевую ставку без изменений — на уровне 14,25%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

, Топливный кризис пошел на спад? В Россию хотят ввезти еще 3 миллиона мигрантов. Рост цен на грузоперевозки и борьба с инфляцией. Дефицит бюджета, банкротства, дефолты, долги. Антироссийские санкции: опять за рыбу деньги. Опять обсуждают повышение пенсионного возраста. , Основные фондовые индексы США завершили торги в минусе в понедельник, поскольку ралли акций производителей чипов утратило первоначальный импульс, подпитываемый «покупками на просадке», а напряжённость на Ближнем Востоке продолжила давить на рынки. Инвесторы ожидают лавину корпоративных отчётов в ближайшие дни, включая результаты Tesla (TSLA) и Alphabet (GOOG). , Российский фондовый рынок вошел в период довольно глубокого пике и пробил вниз те уровни, которые последние года четыре воспринимались как уровни поддержки. Чем вызвано эта падение, почему на рынке наступила столь ярко выраженная депрессия – свое видение ситуации излагает финансист, эксперт по корпоративной отчетности и фундаментальному анализу российских эмитентов Кирилл Кучинский.

Чего ждать от мегарегулятора России?

Российский фондовый рынок находится в рекордном и затяжном падении. Спасет ли его родной Центробанк? Ведь уже в эту пятницу состоится заседание по ключевой ставке.

Сразу скажем: состояние фондового рынка для денежно-кредитной политики не является важным фактором. Все внимание ЦБ сосредоточено на инфляции, но так, чтобы при этом не спровоцировать рецессию в экономике.

Если смотреть на динамику цен, то ставку нужно сохранять. Инфляционные ожидания увеличиваются, кредитование и денежная масса растут быстрее прогнозов ЦБ. Топливный кризис сильно ускоряет рост цен, и неизвестно, сколько он продлится. Бюджетный дефицит будет расширяться, создавая дополнительный совокупный спрос в экономике. В общем, проинфляционных факторов предостаточно. По итогам года инфляция вполне может превысить 6%.

Но экономика уже одной ногой в рецессии. Поэтому пространство для дальнейшей жесткости денежно-кредитной политики может быть ограниченным. Ведь рецессия способна спровоцировать риски для финансовой стабильности, за которую отвечает ЦБ.

Отдельно стоит отметить, что на Банк России стало усиливаться политическое давление со стороны президента.

В итоге выбор, скорее всего, будет между сохранением ставки на текущем уровне и ее символическим снижением на 0,25 п.п.

Да, снижение ставки вполне может стать одним из вариантов. Оно могло бы ослабить чрезмерные опасения дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, успокоить рынки и банки, снизить политическое давление. При этом необходимую жесткость финансовых условий можно было бы сохранить за счет повышения прогноза по ставке, нейтрального сигнала и соответствующих акцентов на пресс-конференции, подчеркнув готовность удерживать ставку на высоком уровне в течение длительного времени.

Но все же мы считаем, что ЦБ полностью сосредоточится на борьбе с инфляцией и оставит ключевую ставку без изменений — на уровне 14,25%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

, Топливный кризис пошел на спад? В Россию хотят ввезти еще 3 миллиона мигрантов. Рост цен на грузоперевозки и борьба с инфляцией. Дефицит бюджета, банкротства, дефолты, долги. Антироссийские санкции: опять за рыбу деньги. Опять обсуждают повышение пенсионного возраста. , Основные фондовые индексы США завершили торги в минусе в понедельник, поскольку ралли акций производителей чипов утратило первоначальный импульс, подпитываемый «покупками на просадке», а напряжённость на Ближнем Востоке продолжила давить на рынки. Инвесторы ожидают лавину корпоративных отчётов в ближайшие дни, включая результаты Tesla (TSLA) и Alphabet (GOOG). , Российский фондовый рынок вошел в период довольно глубокого пике и пробил вниз те уровни, которые последние года четыре воспринимались как уровни поддержки. Чем вызвано эта падение, почему на рынке наступила столь ярко выраженная депрессия – свое видение ситуации излагает финансист, эксперт по корпоративной отчетности и фундаментальному анализу российских эмитентов Кирилл Кучинский.