Фото: Grok / Qwen / сгенерировано ИИ

Согласно опубликованному в среду отчёту ADP Research, частные компании в США увеличили занятость в сентябре на 90 000 человек. Это самый высокий показатель за последние три месяца и заметно больше предварительных ожиданий экономистов.

В августе, согласно пересмотренным данным, частный сектор увеличил число рабочих мест всего на 36 000. Изначально ADP сообщала о росте на 38 000. Опрос Bloomberg предполагал увеличение занятости в сентябре на 75 000, консенсус Dow Jones составлял 68 000, а опрошенные агентством Reuters экономисты ожидали роста на 70 000. Таким образом, фактический результат оказался выше всех этих оценок.

Данные свидетельствуют о том, что после трёх месяцев постепенного ослабления темпов найма компании вновь начали активнее увеличивать штат. Главный экономист ADP Нела Ричардсон (Nela Richardson) назвала отчёт сильным.

«После трёхмесячного замедления создание рабочих мест восстановилось, а рост оплаты труда остался устойчивым», — заявила она.

Вклад по отраслям

Рост занятости в сентябре оказался достаточно широким. Компании сферы услуг создали 59 000 рабочих мест, тогда как производители товаров добавили ещё 31 000.

Наибольший вклад пришёлся на образование и здравоохранение — эти отрасли увеличили занятость на 55 000 человек. В сфере отдыха и гостиничного бизнеса появилось ещё 22 000 рабочих мест. Производство добавило 17 000, а строительство — 15 000.

При этом динамика была неоднородной. Некоторые отрасли продолжили сокращать количество сотрудников. В финансовом секторе занятость снизилась на 16 000 человек, в профессиональных и бизнес-услугах — на 11 000, а в добыче полезных ископаемых и горнодобывающей промышленности — ещё на 1 000.

Региональная картина также оказалась неравномерной. Северо-Восток США обеспечил 56 000 новых рабочих мест, то есть более половины всего прироста частной занятости за месяц.

Среди компаний по размеру наиболее заметный рост наблюдался у предприятий со штатом от 50 до 499 сотрудников. Они увеличили занятость на 54 000 человек.

Зарплаты продолжают расти

Отчёт ADP показал не только увеличение числа рабочих мест, но и сохранение роста заработной платы.

Базовая оплата труда выросла за год на 3,2%, тогда как валовая заработная плата увеличилась на 4,7%. В отдельной оценке ADP указывается, что сотрудники, сменившие работу, в среднем получили на 7,3% больше валовой оплаты по сравнению с годом ранее. Для работников, сохранивших прежнее место, рост составил 4,4%.

Таким образом, замедление найма в предыдущие месяцы не сопровождалось резким ослаблением динамики заработных плат. Для Федеральной резервной системы (ФРС) это имеет особое значение, поскольку устойчивый рост оплаты труда может поддерживать потребительские расходы и одновременно влиять на инфляционное давление.

Именно сочетание относительно устойчивого рынка труда и сохраняющейся активности потребителей позволяет американской экономике продолжать расти, несмотря на более жёсткие финансовые условия.

ФРС больше беспокоит инфляция

Состояние рынка труда стало одним из ключевых факторов для денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы.

В сентябре ФРС повысила базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов — до 3,75–4,00%. Это стало первым повышением ставки с 2023 года, и решение было принято единогласно — 12 голосами «за». В сопроводительном заявлении Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) отметил, что «экономическая активность расширяется устойчивыми темпами», а «рост занятости соответствует росту рабочей силы».

После решения несколько представителей центрального банка охарактеризовали состояние рынка труда как устойчивое и в целом сбалансированное. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс (John Williams) заявил, что после сентябрьского повышения «нет необходимости спешить со следующим шагом», но допустил ещё одно повышение до конца года, если экономика будет соответствовать прогнозам.

На этом фоне внимание регулятора постепенно смещается от опасений по поводу чрезмерного ослабления занятости к проблеме сохраняющейся инфляции.

Устойчивый найм может предоставить ФРС больше возможностей для борьбы с ростом цен, поскольку сильный рынок труда снижает риск резкого ухудшения ситуации с занятостью. Одновременно стабильная динамика зарплат и потребительских расходов способна поддерживать инфляционное давление.

Поэтому сентябрьские данные ADP важны не только сами по себе. Они становятся частью более широкой картины, которую регулятор будет учитывать при определении дальнейшего курса процентных ставок.

ADP и официальный отчёт

Данные ADP не следует напрямую воспринимать как точный прогноз официальной статистики по занятости. Отчёт компании традиционно используется как один из ранних индикаторов состояния рынка труда, но его показатели могут существенно расходиться с последующими данными Бюро статистики труда США (BLS).

ADP разрабатывает свой отчёт совместно со Stanford Digital Economy Lab. Выборка охватывает расчётные ведомости более 26 млн работников частного сектора США.

Официальный отчёт о занятости за сентябрь BLS должно опубликовать в пятницу. Он будет включать не только частный, но и государственный сектор и потому предоставляет более широкий взгляд на рынок труда.

Что ждут от пятничного отчёта

Экономисты ожидают, что официальный отчёт покажет увеличение числа рабочих мест в США в сентябре, хотя оценки несколько различаются.

Согласно опросу Reuters, частный сектор мог создать около 85 000 рабочих мест после роста на 127 000 в августе. Общая занятость вне сельского хозяйства, по прогнозу, увеличилась примерно на 90 000 после прироста на 162 000 месяцем ранее. Консенсус Dow Jones оценивает рост в 84 000, тогда как рынки прогнозов (Kalshi, Polymarket) закладывают вероятность превышения 100 000 новых рабочих мест примерно в 50%.

Ожидается также, что уровень безработицы останется на отметке 4,1% третий месяц подряд. В августе безработица также составила 4,1%, а число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 162 000 — значительно выше консенсус-прогноза в 53 000.

Если пятничные данные окажутся близки к прогнозам, они подтвердят картину относительно стабильного, но уже не столь быстро растущего рынка труда. Однако существенное расхождение с показателями ADP может вновь подчеркнуть ограниченность частного отчёта как инструмента прогнозирования официальной статистики.

Дополнительный повод для внимания создаёт ситуация с вакансиями. Согласно опубликованным ранее данным Бюро статистики труда, в августе число открытых вакансий снизилось до 7,08 млн с пересмотренных 7,34 млн в июле — минимум с марта 2026 года. Это оказалось ниже ожиданий экономистов (7,2 млн). При этом увольнения сократились, а число уволившихся по собственному желанию слегка уменьшилось, что указывает на осторожность работников.

Опрос Conference Board, проведённый в сентябре, одновременно показал резкое ухудшение восприятия потребителями ситуации на рынке труда. Индекс потребительской уверенности упал на 6,7 пункта — до 81,9, самого низкого уровня с 2014 года. Экономисты ожидали значения 89,2. Показатель текущей ситуации снизился со 117,2 до 109,3. Таким образом, объективные показатели занятости пока выглядят устойчивыми, тогда как некоторые опросные индикаторы демонстрируют более осторожные настроения.

Рынок труда возвращается к равновесию

Сентябрьский отчёт ADP в целом показывает, что американские частные компании вновь активизировали найм после трёх месяцев замедления. Рост на 90 000 рабочих мест оказался выше ожиданий и сопровождался сохраняющейся динамикой заработных плат.

При этом данные не свидетельствуют о равномерном ускорении во всех секторах. Образование и здравоохранение обеспечили большую часть прироста, тогда как финансовые и профессиональные услуги сокращали занятость.

Для ФРС ключевым вопросом становится то, насколько устойчивым окажется этот баланс. Рынок труда уже не выглядит столь перегретым, как в периоды наиболее сильного дефицита работников, но и признаков резкого ухудшения занятости сентябрьский отчёт ADP не демонстрирует. При этом снижение числа вакансий и ухудшение потребительских настроений указывают на то, что под поверхностью устойчивых показателей накапливаются сигналы охлаждения.

Теперь внимание инвесторов и представителей ФРС переключится на официальный отчёт Министерства труда США. Именно он покажет, насколько сентябрьское восстановление найма в частном секторе соответствует более широкой динамике американского рынка труда.

На данный момент данные ADP дают сигнал о том, что после кратковременного замедления американские компании снова начали создавать рабочие места более быстрыми темпами. Одновременно сохраняющийся рост зарплат означает, что перед ФРС остаётся сложная задача: оценить, насколько устойчивость рынка труда сочетается с необходимостью сдерживать инфляцию.

, Основные фондовые индексы США торгуются разнонаправленно в последний час торгов в среду: S&P 500 (+0,3%) и Nasdaq Composite (+0,9%) удерживают рост благодаря сохраняющемуся спросу на акции крупнейших технологических компаний после публикации более слабых, чем ожидалось, данных по инфляции, усиливших ожидания сохранения ставки Федеральной резервной системой без изменений в октябре. В то же время DJIA (-0,4%) снижается, поскольку рост цен на нефть и доходность 10-летних казначейских облигаций, удерживающаяся вблизи 5,30%, ограничивают участие более широкого рынка в ралли. , Доллар незначительно укрепляется в среду, восстанавливаясь после снижения ранее в ходе сессии, вызванного публикацией более слабых, чем ожидалось, данных по инфляции в США, которые снизили рыночные ожидания повышения процентной ставки Федеральной резервной системой в октябре. , Европейские фондовые индексы завершили торги снижением в среду, поскольку новые данные по инфляции усилили внимание инвесторов к перспективам процентных ставок, а высокая доходность мировых облигаций снижает привлекательность рисковых активов.

Фото: Grok / Qwen / сгенерировано ИИ

Согласно опубликованному в среду отчёту ADP Research, частные компании в США увеличили занятость в сентябре на 90 000 человек. Это самый высокий показатель за последние три месяца и заметно больше предварительных ожиданий экономистов.

В августе, согласно пересмотренным данным, частный сектор увеличил число рабочих мест всего на 36 000. Изначально ADP сообщала о росте на 38 000. Опрос Bloomberg предполагал увеличение занятости в сентябре на 75 000, консенсус Dow Jones составлял 68 000, а опрошенные агентством Reuters экономисты ожидали роста на 70 000. Таким образом, фактический результат оказался выше всех этих оценок.

Данные свидетельствуют о том, что после трёх месяцев постепенного ослабления темпов найма компании вновь начали активнее увеличивать штат. Главный экономист ADP Нела Ричардсон (Nela Richardson) назвала отчёт сильным.

«После трёхмесячного замедления создание рабочих мест восстановилось, а рост оплаты труда остался устойчивым», — заявила она.

Вклад по отраслям

Рост занятости в сентябре оказался достаточно широким. Компании сферы услуг создали 59 000 рабочих мест, тогда как производители товаров добавили ещё 31 000.

Наибольший вклад пришёлся на образование и здравоохранение — эти отрасли увеличили занятость на 55 000 человек. В сфере отдыха и гостиничного бизнеса появилось ещё 22 000 рабочих мест. Производство добавило 17 000, а строительство — 15 000.

При этом динамика была неоднородной. Некоторые отрасли продолжили сокращать количество сотрудников. В финансовом секторе занятость снизилась на 16 000 человек, в профессиональных и бизнес-услугах — на 11 000, а в добыче полезных ископаемых и горнодобывающей промышленности — ещё на 1 000.

Региональная картина также оказалась неравномерной. Северо-Восток США обеспечил 56 000 новых рабочих мест, то есть более половины всего прироста частной занятости за месяц.

Среди компаний по размеру наиболее заметный рост наблюдался у предприятий со штатом от 50 до 499 сотрудников. Они увеличили занятость на 54 000 человек.

Зарплаты продолжают расти

Отчёт ADP показал не только увеличение числа рабочих мест, но и сохранение роста заработной платы.

Базовая оплата труда выросла за год на 3,2%, тогда как валовая заработная плата увеличилась на 4,7%. В отдельной оценке ADP указывается, что сотрудники, сменившие работу, в среднем получили на 7,3% больше валовой оплаты по сравнению с годом ранее. Для работников, сохранивших прежнее место, рост составил 4,4%.

Таким образом, замедление найма в предыдущие месяцы не сопровождалось резким ослаблением динамики заработных плат. Для Федеральной резервной системы (ФРС) это имеет особое значение, поскольку устойчивый рост оплаты труда может поддерживать потребительские расходы и одновременно влиять на инфляционное давление.

Именно сочетание относительно устойчивого рынка труда и сохраняющейся активности потребителей позволяет американской экономике продолжать расти, несмотря на более жёсткие финансовые условия.

ФРС больше беспокоит инфляция

Состояние рынка труда стало одним из ключевых факторов для денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы.

В сентябре ФРС повысила базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов — до 3,75–4,00%. Это стало первым повышением ставки с 2023 года, и решение было принято единогласно — 12 голосами «за». В сопроводительном заявлении Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) отметил, что «экономическая активность расширяется устойчивыми темпами», а «рост занятости соответствует росту рабочей силы».

После решения несколько представителей центрального банка охарактеризовали состояние рынка труда как устойчивое и в целом сбалансированное. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс (John Williams) заявил, что после сентябрьского повышения «нет необходимости спешить со следующим шагом», но допустил ещё одно повышение до конца года, если экономика будет соответствовать прогнозам.

На этом фоне внимание регулятора постепенно смещается от опасений по поводу чрезмерного ослабления занятости к проблеме сохраняющейся инфляции.

Устойчивый найм может предоставить ФРС больше возможностей для борьбы с ростом цен, поскольку сильный рынок труда снижает риск резкого ухудшения ситуации с занятостью. Одновременно стабильная динамика зарплат и потребительских расходов способна поддерживать инфляционное давление.

Поэтому сентябрьские данные ADP важны не только сами по себе. Они становятся частью более широкой картины, которую регулятор будет учитывать при определении дальнейшего курса процентных ставок.

ADP и официальный отчёт

Данные ADP не следует напрямую воспринимать как точный прогноз официальной статистики по занятости. Отчёт компании традиционно используется как один из ранних индикаторов состояния рынка труда, но его показатели могут существенно расходиться с последующими данными Бюро статистики труда США (BLS).

ADP разрабатывает свой отчёт совместно со Stanford Digital Economy Lab. Выборка охватывает расчётные ведомости более 26 млн работников частного сектора США.

Официальный отчёт о занятости за сентябрь BLS должно опубликовать в пятницу. Он будет включать не только частный, но и государственный сектор и потому предоставляет более широкий взгляд на рынок труда.

Что ждут от пятничного отчёта

Экономисты ожидают, что официальный отчёт покажет увеличение числа рабочих мест в США в сентябре, хотя оценки несколько различаются.

Согласно опросу Reuters, частный сектор мог создать около 85 000 рабочих мест после роста на 127 000 в августе. Общая занятость вне сельского хозяйства, по прогнозу, увеличилась примерно на 90 000 после прироста на 162 000 месяцем ранее. Консенсус Dow Jones оценивает рост в 84 000, тогда как рынки прогнозов (Kalshi, Polymarket) закладывают вероятность превышения 100 000 новых рабочих мест примерно в 50%.

Ожидается также, что уровень безработицы останется на отметке 4,1% третий месяц подряд. В августе безработица также составила 4,1%, а число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 162 000 — значительно выше консенсус-прогноза в 53 000.

Если пятничные данные окажутся близки к прогнозам, они подтвердят картину относительно стабильного, но уже не столь быстро растущего рынка труда. Однако существенное расхождение с показателями ADP может вновь подчеркнуть ограниченность частного отчёта как инструмента прогнозирования официальной статистики.

Дополнительный повод для внимания создаёт ситуация с вакансиями. Согласно опубликованным ранее данным Бюро статистики труда, в августе число открытых вакансий снизилось до 7,08 млн с пересмотренных 7,34 млн в июле — минимум с марта 2026 года. Это оказалось ниже ожиданий экономистов (7,2 млн). При этом увольнения сократились, а число уволившихся по собственному желанию слегка уменьшилось, что указывает на осторожность работников.

Опрос Conference Board, проведённый в сентябре, одновременно показал резкое ухудшение восприятия потребителями ситуации на рынке труда. Индекс потребительской уверенности упал на 6,7 пункта — до 81,9, самого низкого уровня с 2014 года. Экономисты ожидали значения 89,2. Показатель текущей ситуации снизился со 117,2 до 109,3. Таким образом, объективные показатели занятости пока выглядят устойчивыми, тогда как некоторые опросные индикаторы демонстрируют более осторожные настроения.

Рынок труда возвращается к равновесию

Сентябрьский отчёт ADP в целом показывает, что американские частные компании вновь активизировали найм после трёх месяцев замедления. Рост на 90 000 рабочих мест оказался выше ожиданий и сопровождался сохраняющейся динамикой заработных плат.

При этом данные не свидетельствуют о равномерном ускорении во всех секторах. Образование и здравоохранение обеспечили большую часть прироста, тогда как финансовые и профессиональные услуги сокращали занятость.

Для ФРС ключевым вопросом становится то, насколько устойчивым окажется этот баланс. Рынок труда уже не выглядит столь перегретым, как в периоды наиболее сильного дефицита работников, но и признаков резкого ухудшения занятости сентябрьский отчёт ADP не демонстрирует. При этом снижение числа вакансий и ухудшение потребительских настроений указывают на то, что под поверхностью устойчивых показателей накапливаются сигналы охлаждения.

Теперь внимание инвесторов и представителей ФРС переключится на официальный отчёт Министерства труда США. Именно он покажет, насколько сентябрьское восстановление найма в частном секторе соответствует более широкой динамике американского рынка труда.

На данный момент данные ADP дают сигнал о том, что после кратковременного замедления американские компании снова начали создавать рабочие места более быстрыми темпами. Одновременно сохраняющийся рост зарплат означает, что перед ФРС остаётся сложная задача: оценить, насколько устойчивость рынка труда сочетается с необходимостью сдерживать инфляцию.

, Основные фондовые индексы США торгуются разнонаправленно в последний час торгов в среду: S&P 500 (+0,3%) и Nasdaq Composite (+0,9%) удерживают рост благодаря сохраняющемуся спросу на акции крупнейших технологических компаний после публикации более слабых, чем ожидалось, данных по инфляции, усиливших ожидания сохранения ставки Федеральной резервной системой без изменений в октябре. В то же время DJIA (-0,4%) снижается, поскольку рост цен на нефть и доходность 10-летних казначейских облигаций, удерживающаяся вблизи 5,30%, ограничивают участие более широкого рынка в ралли. , Доллар незначительно укрепляется в среду, восстанавливаясь после снижения ранее в ходе сессии, вызванного публикацией более слабых, чем ожидалось, данных по инфляции в США, которые снизили рыночные ожидания повышения процентной ставки Федеральной резервной системой в октябре. , Европейские фондовые индексы завершили торги снижением в среду, поскольку новые данные по инфляции усилили внимание инвесторов к перспективам процентных ставок, а высокая доходность мировых облигаций снижает привлекательность рисковых активов.

Фото: Grok / Qwen / сгенерировано ИИ

Согласно опубликованному в среду отчёту ADP Research, частные компании в США увеличили занятость в сентябре на 90 000 человек. Это самый высокий показатель за последние три месяца и заметно больше предварительных ожиданий экономистов.

В августе, согласно пересмотренным данным, частный сектор увеличил число рабочих мест всего на 36 000. Изначально ADP сообщала о росте на 38 000. Опрос Bloomberg предполагал увеличение занятости в сентябре на 75 000, консенсус Dow Jones составлял 68 000, а опрошенные агентством Reuters экономисты ожидали роста на 70 000. Таким образом, фактический результат оказался выше всех этих оценок.

Данные свидетельствуют о том, что после трёх месяцев постепенного ослабления темпов найма компании вновь начали активнее увеличивать штат. Главный экономист ADP Нела Ричардсон (Nela Richardson) назвала отчёт сильным.

«После трёхмесячного замедления создание рабочих мест восстановилось, а рост оплаты труда остался устойчивым», — заявила она.

Вклад по отраслям

Рост занятости в сентябре оказался достаточно широким. Компании сферы услуг создали 59 000 рабочих мест, тогда как производители товаров добавили ещё 31 000.

Наибольший вклад пришёлся на образование и здравоохранение — эти отрасли увеличили занятость на 55 000 человек. В сфере отдыха и гостиничного бизнеса появилось ещё 22 000 рабочих мест. Производство добавило 17 000, а строительство — 15 000.

При этом динамика была неоднородной. Некоторые отрасли продолжили сокращать количество сотрудников. В финансовом секторе занятость снизилась на 16 000 человек, в профессиональных и бизнес-услугах — на 11 000, а в добыче полезных ископаемых и горнодобывающей промышленности — ещё на 1 000.

Региональная картина также оказалась неравномерной. Северо-Восток США обеспечил 56 000 новых рабочих мест, то есть более половины всего прироста частной занятости за месяц.

Среди компаний по размеру наиболее заметный рост наблюдался у предприятий со штатом от 50 до 499 сотрудников. Они увеличили занятость на 54 000 человек.

Зарплаты продолжают расти

Отчёт ADP показал не только увеличение числа рабочих мест, но и сохранение роста заработной платы.

Базовая оплата труда выросла за год на 3,2%, тогда как валовая заработная плата увеличилась на 4,7%. В отдельной оценке ADP указывается, что сотрудники, сменившие работу, в среднем получили на 7,3% больше валовой оплаты по сравнению с годом ранее. Для работников, сохранивших прежнее место, рост составил 4,4%.

Таким образом, замедление найма в предыдущие месяцы не сопровождалось резким ослаблением динамики заработных плат. Для Федеральной резервной системы (ФРС) это имеет особое значение, поскольку устойчивый рост оплаты труда может поддерживать потребительские расходы и одновременно влиять на инфляционное давление.

Именно сочетание относительно устойчивого рынка труда и сохраняющейся активности потребителей позволяет американской экономике продолжать расти, несмотря на более жёсткие финансовые условия.

ФРС больше беспокоит инфляция

Состояние рынка труда стало одним из ключевых факторов для денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы.

В сентябре ФРС повысила базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов — до 3,75–4,00%. Это стало первым повышением ставки с 2023 года, и решение было принято единогласно — 12 голосами «за». В сопроводительном заявлении Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) отметил, что «экономическая активность расширяется устойчивыми темпами», а «рост занятости соответствует росту рабочей силы».

После решения несколько представителей центрального банка охарактеризовали состояние рынка труда как устойчивое и в целом сбалансированное. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс (John Williams) заявил, что после сентябрьского повышения «нет необходимости спешить со следующим шагом», но допустил ещё одно повышение до конца года, если экономика будет соответствовать прогнозам.

На этом фоне внимание регулятора постепенно смещается от опасений по поводу чрезмерного ослабления занятости к проблеме сохраняющейся инфляции.

Устойчивый найм может предоставить ФРС больше возможностей для борьбы с ростом цен, поскольку сильный рынок труда снижает риск резкого ухудшения ситуации с занятостью. Одновременно стабильная динамика зарплат и потребительских расходов способна поддерживать инфляционное давление.

Поэтому сентябрьские данные ADP важны не только сами по себе. Они становятся частью более широкой картины, которую регулятор будет учитывать при определении дальнейшего курса процентных ставок.

ADP и официальный отчёт

Данные ADP не следует напрямую воспринимать как точный прогноз официальной статистики по занятости. Отчёт компании традиционно используется как один из ранних индикаторов состояния рынка труда, но его показатели могут существенно расходиться с последующими данными Бюро статистики труда США (BLS).

ADP разрабатывает свой отчёт совместно со Stanford Digital Economy Lab. Выборка охватывает расчётные ведомости более 26 млн работников частного сектора США.

Официальный отчёт о занятости за сентябрь BLS должно опубликовать в пятницу. Он будет включать не только частный, но и государственный сектор и потому предоставляет более широкий взгляд на рынок труда.

Что ждут от пятничного отчёта

Экономисты ожидают, что официальный отчёт покажет увеличение числа рабочих мест в США в сентябре, хотя оценки несколько различаются.

Согласно опросу Reuters, частный сектор мог создать около 85 000 рабочих мест после роста на 127 000 в августе. Общая занятость вне сельского хозяйства, по прогнозу, увеличилась примерно на 90 000 после прироста на 162 000 месяцем ранее. Консенсус Dow Jones оценивает рост в 84 000, тогда как рынки прогнозов (Kalshi, Polymarket) закладывают вероятность превышения 100 000 новых рабочих мест примерно в 50%.

Ожидается также, что уровень безработицы останется на отметке 4,1% третий месяц подряд. В августе безработица также составила 4,1%, а число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 162 000 — значительно выше консенсус-прогноза в 53 000.

Если пятничные данные окажутся близки к прогнозам, они подтвердят картину относительно стабильного, но уже не столь быстро растущего рынка труда. Однако существенное расхождение с показателями ADP может вновь подчеркнуть ограниченность частного отчёта как инструмента прогнозирования официальной статистики.

Дополнительный повод для внимания создаёт ситуация с вакансиями. Согласно опубликованным ранее данным Бюро статистики труда, в августе число открытых вакансий снизилось до 7,08 млн с пересмотренных 7,34 млн в июле — минимум с марта 2026 года. Это оказалось ниже ожиданий экономистов (7,2 млн). При этом увольнения сократились, а число уволившихся по собственному желанию слегка уменьшилось, что указывает на осторожность работников.

Опрос Conference Board, проведённый в сентябре, одновременно показал резкое ухудшение восприятия потребителями ситуации на рынке труда. Индекс потребительской уверенности упал на 6,7 пункта — до 81,9, самого низкого уровня с 2014 года. Экономисты ожидали значения 89,2. Показатель текущей ситуации снизился со 117,2 до 109,3. Таким образом, объективные показатели занятости пока выглядят устойчивыми, тогда как некоторые опросные индикаторы демонстрируют более осторожные настроения.

Рынок труда возвращается к равновесию

Сентябрьский отчёт ADP в целом показывает, что американские частные компании вновь активизировали найм после трёх месяцев замедления. Рост на 90 000 рабочих мест оказался выше ожиданий и сопровождался сохраняющейся динамикой заработных плат.

При этом данные не свидетельствуют о равномерном ускорении во всех секторах. Образование и здравоохранение обеспечили большую часть прироста, тогда как финансовые и профессиональные услуги сокращали занятость.

Для ФРС ключевым вопросом становится то, насколько устойчивым окажется этот баланс. Рынок труда уже не выглядит столь перегретым, как в периоды наиболее сильного дефицита работников, но и признаков резкого ухудшения занятости сентябрьский отчёт ADP не демонстрирует. При этом снижение числа вакансий и ухудшение потребительских настроений указывают на то, что под поверхностью устойчивых показателей накапливаются сигналы охлаждения.

Теперь внимание инвесторов и представителей ФРС переключится на официальный отчёт Министерства труда США. Именно он покажет, насколько сентябрьское восстановление найма в частном секторе соответствует более широкой динамике американского рынка труда.

На данный момент данные ADP дают сигнал о том, что после кратковременного замедления американские компании снова начали создавать рабочие места более быстрыми темпами. Одновременно сохраняющийся рост зарплат означает, что перед ФРС остаётся сложная задача: оценить, насколько устойчивость рынка труда сочетается с необходимостью сдерживать инфляцию.

, Основные фондовые индексы США торгуются разнонаправленно в последний час торгов в среду: S&P 500 (+0,3%) и Nasdaq Composite (+0,9%) удерживают рост благодаря сохраняющемуся спросу на акции крупнейших технологических компаний после публикации более слабых, чем ожидалось, данных по инфляции, усиливших ожидания сохранения ставки Федеральной резервной системой без изменений в октябре. В то же время DJIA (-0,4%) снижается, поскольку рост цен на нефть и доходность 10-летних казначейских облигаций, удерживающаяся вблизи 5,30%, ограничивают участие более широкого рынка в ралли. , Доллар незначительно укрепляется в среду, восстанавливаясь после снижения ранее в ходе сессии, вызванного публикацией более слабых, чем ожидалось, данных по инфляции в США, которые снизили рыночные ожидания повышения процентной ставки Федеральной резервной системой в октябре. , Европейские фондовые индексы завершили торги снижением в среду, поскольку новые данные по инфляции усилили внимание инвесторов к перспективам процентных ставок, а высокая доходность мировых облигаций снижает привлекательность рисковых активов.

Фото: Grok / Qwen / сгенерировано ИИ

Согласно опубликованному в среду отчёту ADP Research, частные компании в США увеличили занятость в сентябре на 90 000 человек. Это самый высокий показатель за последние три месяца и заметно больше предварительных ожиданий экономистов.

В августе, согласно пересмотренным данным, частный сектор увеличил число рабочих мест всего на 36 000. Изначально ADP сообщала о росте на 38 000. Опрос Bloomberg предполагал увеличение занятости в сентябре на 75 000, консенсус Dow Jones составлял 68 000, а опрошенные агентством Reuters экономисты ожидали роста на 70 000. Таким образом, фактический результат оказался выше всех этих оценок.

Данные свидетельствуют о том, что после трёх месяцев постепенного ослабления темпов найма компании вновь начали активнее увеличивать штат. Главный экономист ADP Нела Ричардсон (Nela Richardson) назвала отчёт сильным.

«После трёхмесячного замедления создание рабочих мест восстановилось, а рост оплаты труда остался устойчивым», — заявила она.

Вклад по отраслям

Рост занятости в сентябре оказался достаточно широким. Компании сферы услуг создали 59 000 рабочих мест, тогда как производители товаров добавили ещё 31 000.

Наибольший вклад пришёлся на образование и здравоохранение — эти отрасли увеличили занятость на 55 000 человек. В сфере отдыха и гостиничного бизнеса появилось ещё 22 000 рабочих мест. Производство добавило 17 000, а строительство — 15 000.

При этом динамика была неоднородной. Некоторые отрасли продолжили сокращать количество сотрудников. В финансовом секторе занятость снизилась на 16 000 человек, в профессиональных и бизнес-услугах — на 11 000, а в добыче полезных ископаемых и горнодобывающей промышленности — ещё на 1 000.

Региональная картина также оказалась неравномерной. Северо-Восток США обеспечил 56 000 новых рабочих мест, то есть более половины всего прироста частной занятости за месяц.

Среди компаний по размеру наиболее заметный рост наблюдался у предприятий со штатом от 50 до 499 сотрудников. Они увеличили занятость на 54 000 человек.

Зарплаты продолжают расти

Отчёт ADP показал не только увеличение числа рабочих мест, но и сохранение роста заработной платы.

Базовая оплата труда выросла за год на 3,2%, тогда как валовая заработная плата увеличилась на 4,7%. В отдельной оценке ADP указывается, что сотрудники, сменившие работу, в среднем получили на 7,3% больше валовой оплаты по сравнению с годом ранее. Для работников, сохранивших прежнее место, рост составил 4,4%.

Таким образом, замедление найма в предыдущие месяцы не сопровождалось резким ослаблением динамики заработных плат. Для Федеральной резервной системы (ФРС) это имеет особое значение, поскольку устойчивый рост оплаты труда может поддерживать потребительские расходы и одновременно влиять на инфляционное давление.

Именно сочетание относительно устойчивого рынка труда и сохраняющейся активности потребителей позволяет американской экономике продолжать расти, несмотря на более жёсткие финансовые условия.

ФРС больше беспокоит инфляция

Состояние рынка труда стало одним из ключевых факторов для денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы.

В сентябре ФРС повысила базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов — до 3,75–4,00%. Это стало первым повышением ставки с 2023 года, и решение было принято единогласно — 12 голосами «за». В сопроводительном заявлении Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) отметил, что «экономическая активность расширяется устойчивыми темпами», а «рост занятости соответствует росту рабочей силы».

После решения несколько представителей центрального банка охарактеризовали состояние рынка труда как устойчивое и в целом сбалансированное. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс (John Williams) заявил, что после сентябрьского повышения «нет необходимости спешить со следующим шагом», но допустил ещё одно повышение до конца года, если экономика будет соответствовать прогнозам.

На этом фоне внимание регулятора постепенно смещается от опасений по поводу чрезмерного ослабления занятости к проблеме сохраняющейся инфляции.

Устойчивый найм может предоставить ФРС больше возможностей для борьбы с ростом цен, поскольку сильный рынок труда снижает риск резкого ухудшения ситуации с занятостью. Одновременно стабильная динамика зарплат и потребительских расходов способна поддерживать инфляционное давление.

Поэтому сентябрьские данные ADP важны не только сами по себе. Они становятся частью более широкой картины, которую регулятор будет учитывать при определении дальнейшего курса процентных ставок.

ADP и официальный отчёт

Данные ADP не следует напрямую воспринимать как точный прогноз официальной статистики по занятости. Отчёт компании традиционно используется как один из ранних индикаторов состояния рынка труда, но его показатели могут существенно расходиться с последующими данными Бюро статистики труда США (BLS).

ADP разрабатывает свой отчёт совместно со Stanford Digital Economy Lab. Выборка охватывает расчётные ведомости более 26 млн работников частного сектора США.

Официальный отчёт о занятости за сентябрь BLS должно опубликовать в пятницу. Он будет включать не только частный, но и государственный сектор и потому предоставляет более широкий взгляд на рынок труда.

Что ждут от пятничного отчёта

Экономисты ожидают, что официальный отчёт покажет увеличение числа рабочих мест в США в сентябре, хотя оценки несколько различаются.

Согласно опросу Reuters, частный сектор мог создать около 85 000 рабочих мест после роста на 127 000 в августе. Общая занятость вне сельского хозяйства, по прогнозу, увеличилась примерно на 90 000 после прироста на 162 000 месяцем ранее. Консенсус Dow Jones оценивает рост в 84 000, тогда как рынки прогнозов (Kalshi, Polymarket) закладывают вероятность превышения 100 000 новых рабочих мест примерно в 50%.

Ожидается также, что уровень безработицы останется на отметке 4,1% третий месяц подряд. В августе безработица также составила 4,1%, а число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 162 000 — значительно выше консенсус-прогноза в 53 000.

Если пятничные данные окажутся близки к прогнозам, они подтвердят картину относительно стабильного, но уже не столь быстро растущего рынка труда. Однако существенное расхождение с показателями ADP может вновь подчеркнуть ограниченность частного отчёта как инструмента прогнозирования официальной статистики.

Дополнительный повод для внимания создаёт ситуация с вакансиями. Согласно опубликованным ранее данным Бюро статистики труда, в августе число открытых вакансий снизилось до 7,08 млн с пересмотренных 7,34 млн в июле — минимум с марта 2026 года. Это оказалось ниже ожиданий экономистов (7,2 млн). При этом увольнения сократились, а число уволившихся по собственному желанию слегка уменьшилось, что указывает на осторожность работников.

Опрос Conference Board, проведённый в сентябре, одновременно показал резкое ухудшение восприятия потребителями ситуации на рынке труда. Индекс потребительской уверенности упал на 6,7 пункта — до 81,9, самого низкого уровня с 2014 года. Экономисты ожидали значения 89,2. Показатель текущей ситуации снизился со 117,2 до 109,3. Таким образом, объективные показатели занятости пока выглядят устойчивыми, тогда как некоторые опросные индикаторы демонстрируют более осторожные настроения.

Рынок труда возвращается к равновесию

Сентябрьский отчёт ADP в целом показывает, что американские частные компании вновь активизировали найм после трёх месяцев замедления. Рост на 90 000 рабочих мест оказался выше ожиданий и сопровождался сохраняющейся динамикой заработных плат.

При этом данные не свидетельствуют о равномерном ускорении во всех секторах. Образование и здравоохранение обеспечили большую часть прироста, тогда как финансовые и профессиональные услуги сокращали занятость.

Для ФРС ключевым вопросом становится то, насколько устойчивым окажется этот баланс. Рынок труда уже не выглядит столь перегретым, как в периоды наиболее сильного дефицита работников, но и признаков резкого ухудшения занятости сентябрьский отчёт ADP не демонстрирует. При этом снижение числа вакансий и ухудшение потребительских настроений указывают на то, что под поверхностью устойчивых показателей накапливаются сигналы охлаждения.

Теперь внимание инвесторов и представителей ФРС переключится на официальный отчёт Министерства труда США. Именно он покажет, насколько сентябрьское восстановление найма в частном секторе соответствует более широкой динамике американского рынка труда.

На данный момент данные ADP дают сигнал о том, что после кратковременного замедления американские компании снова начали создавать рабочие места более быстрыми темпами. Одновременно сохраняющийся рост зарплат означает, что перед ФРС остаётся сложная задача: оценить, насколько устойчивость рынка труда сочетается с необходимостью сдерживать инфляцию.

, Основные фондовые индексы США торгуются разнонаправленно в последний час торгов в среду: S&P 500 (+0,3%) и Nasdaq Composite (+0,9%) удерживают рост благодаря сохраняющемуся спросу на акции крупнейших технологических компаний после публикации более слабых, чем ожидалось, данных по инфляции, усиливших ожидания сохранения ставки Федеральной резервной системой без изменений в октябре. В то же время DJIA (-0,4%) снижается, поскольку рост цен на нефть и доходность 10-летних казначейских облигаций, удерживающаяся вблизи 5,30%, ограничивают участие более широкого рынка в ралли. , Доллар незначительно укрепляется в среду, восстанавливаясь после снижения ранее в ходе сессии, вызванного публикацией более слабых, чем ожидалось, данных по инфляции в США, которые снизили рыночные ожидания повышения процентной ставки Федеральной резервной системой в октябре. , Европейские фондовые индексы завершили торги снижением в среду, поскольку новые данные по инфляции усилили внимание инвесторов к перспективам процентных ставок, а высокая доходность мировых облигаций снижает привлекательность рисковых активов.