Фото: Grok / сгенерировано ИИ

Банк Англии повысил ключевую процентную ставку впервые более чем за три года, отреагировав на усиление инфляционного давления из-за энергетического кризиса, вызванного конфликтом на Ближнем Востоке. Регулятор поднял стоимость заимствований с 3,75% до 4% и предупредил, что дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики может потребоваться, если высокие цены на энергоносители сохранятся. По прогнозу центробанка, британская инфляция приблизится к 5% к середине 2027 года — более чем вдвое превысив целевой показатель.

Решение было принято 5 ноября по итогам заседания Комитета по денежно-кредитной политике (MPC). За повышение ставки на 0,25 процентного пункта проголосовали восемь из девяти членов комитета. Единственным участником, выступившим за более решительные меры, стала Кэтрин Манн (Catherine Mann): она предложила увеличить ставку сразу на 0,5 процентного пункта, до 4,25%.

Это первое повышение ставки Банком Англии с августа 2023 года. До нынешнего решения регулятор сохранял стоимость заимствований на уровне 3,75%. Участники рынка практически не сомневались в повышении: накануне вероятность такого шага, по данным LSEG, превышала 99%. Поэтому основное внимание инвесторов было сосредоточено на результатах голосования, новых прогнозах инфляции и сигналах о дальнейших действиях центробанка.

Глава Банка Англии Эндрю Бейли (Andrew Bailey) подчеркнул, что нынешнее решение не означает начала продолжительного цикла повышения ставок. Однако он дал понять, что при сохранении конфликта на Ближнем Востоке нынешнее ужесточение вряд ли окажется последним.

«Сегодняшнее повышение не следует рассматривать как начало неизбежной продолжительной серии повышений ставок. Но если конфликт на Ближнем Востоке не будет урегулирован, нынешнее повышение, вероятно, не станет последним», — заявил Бейли.

Регулятор объясняет решение необходимостью действовать заранее, чтобы не допустить распространения энергетического шока на остальные цены и заработные платы. Пока убедительных свидетельств масштабного вторичного инфляционного эффекта немного, однако продолжительный рост стоимости энергии уже создаёт давление на расходы предприятий и домохозяйств. По оценке MPC, этого достаточно, чтобы начать ужесточение политики сейчас, а не ждать дальнейшего ускорения инфляции.

Энергетический кризис грозит новым разгоном инфляции

В сентябре годовая инфляция в Великобритании ускорилась до 3,5%, заметно превысив целевой уровень Банка Англии в 2%. Одним из главных факторов стало подорожание автомобильного топлива. Однако наиболее серьёзные последствия энергетического кризиса ещё могут проявиться в ближайшие кварталы: рост оптовых цен постепенно переносится в счета за электричество и газ, а затем способен отразиться на стоимости товаров и услуг.

Великобритания особенно уязвима перед внешними энергетическими шоками, поскольку является нетто-импортёром энергоресурсов. Продолжительный конфликт между США и Ираном уже привёл к повышению мировых цен на нефть и газ. По оценке Банка Англии, если энергетические издержки останутся высокими, компании будут вынуждены пересматривать цены, а работники — требовать более значительного увеличения зарплат для компенсации подорожания жизни.

В базовом сценарии регулятор ожидает, что инфляция достигнет в среднем 4,9% во втором квартале 2027 года. Это существенно выше прогноза, опубликованного в июле, когда ожидалось, что пик составит около 3,2%. После этого темпы роста потребительских цен должны постепенно замедлиться по мере ослабления прямого влияния энергетического шока и действия более жёсткой денежно-кредитной политики.

В неблагоприятном сценарии, предполагающем дальнейшую эскалацию конфликта и рост нефтяных котировок примерно до $130 за баррель против уровня около $100 на момент подготовки прогноза, инфляция может достичь 6,2% в третьем квартале 2027 года. Такой вариант развития событий потребовал бы более продолжительного периода высоких процентных ставок.

Дополнительным фактором давления на семейные бюджеты станет повышение регулируемого предельного уровня цен на энергию. По оценкам, счета британских домохозяйств могут увеличиться примерно на 25% в январе, а затем вырасти ещё раз в апреле. Это означает, что даже при отсутствии нового резкого скачка нефтяных котировок расходы населения на коммунальные услуги останутся высокими.

Между тем Банк Англии пока не считает, что инфляция уже широко распространилась за пределы энергетического сектора. Однако члены MPC опасаются, что предприятия и работники начнут учитывать подорожание топлива и коммунальных услуг при установлении цен и согласовании зарплат. Особенно важным периодом могут стать переговоры о заработной плате весной 2027 года.

Регулятор допускает новые повышения ставки, но не обещает длительный цикл

Внутри Комитета по денежно-кредитной политике нет единого мнения о том, насколько сильно и долго придётся ужесточать финансовые условия. Кэтрин Манн, проголосовавшая за повышение ставки до 4,25%, считает, что британская экономика сталкивается с нелинейными инфляционными рисками. По её мнению, ускорение роста цен на энергоносители и продукты питания может повлиять на ожидания населения и бизнеса, а затем привести к более устойчивому росту заработных плат и цен.

Манн полагает, что прежние повышения ставки на 0,25 процентного пункта были лишь первоначальной мерой для сдерживания вторичных инфляционных эффектов. Она предупредила, что промедление может подорвать доверие к способности центробанка контролировать инфляцию и в дальнейшем вынудить его проводить более жёсткую политику.

Другие представители MPC также допускают необходимость дальнейшего ужесточения. Заместитель управляющего Банка Англии Клэр Ломбарделли (Clare Lombardelli) считает, что в ближайшей перспективе может потребоваться ещё одно повышение. Главный экономист регулятора Хью Пилл (Huw Pill) и внешний член комитета Меган Грин (Megan Greene) также говорили о вероятности дополнительных мер.

В то же время Алан Тейлор (Alan Taylor) и Свати Дингра (Swati Dhingra) подчёркивают, что нынешний шаг следует рассматривать скорее как страховочную меру, а не начало заранее определённого цикла повышения ставок. Они хотят увидеть более убедительные доказательства того, что высокие энергетические издержки действительно приводят к устойчивому ускорению зарплат и цен.

Сам Бейли также предостерёг рынки от предположения, что за ноябрьским решением обязательно последует длинная серия повышений. Дальнейшая политика будет зависеть от динамики энергетических цен и того, насколько сильно их рост распространится на остальные сектора экономики. Банк намерен оценивать поступающие данные на каждом заседании, уделяя особое внимание заработным платам, ценообразованию компаний и состоянию рынка труда.

Финансовые рынки, однако, закладывают более жёсткий сценарий. После решения Банка Англии инвесторы увеличили ожидания дальнейшего повышения ставок: по данным агентства Reuters, рынок стал учитывать примерно 76 базисных пунктов дополнительного ужесточения к концу 2027 года против 67 пунктов до объявления решения. Вероятность ещё одного повышения уже в декабре также выросла примерно до 50%. При этом многие экономисты считают, что фактическое количество повышений может оказаться меньше рыночных ожиданий.

Банк Англии улучшил прогнозы роста экономики

Несмотря на энергетический шок и ускорение инфляции, британская экономика оказалась устойчивее, чем предполагалось ранее. Банк Англии повысил прогноз роста ВВП на 2026 год с 1,1% до 1,6%, а на 2027 год — с 1,1% до 1,3%. В то же время оценка на 2028 год была снижена с 1,7% до 1,2%: регулятор учитывает, что последствия высоких энергетических цен могут сдерживать экономическую активность в течение более продолжительного времени.

Часть неожиданно сильной динамики экономики Бейли связал с инвестициями в искусственный интеллект. По оценке сотрудников Банка Англии, на деятельность, связанную с ИИ, пришлось чуть менее пятой части прироста ВВП Великобритании с начала года. Дополнительную, хотя и временную, поддержку оказали меры из осеннего бюджета министра финансов Джона Хили (John Healey).

По расчётам центробанка, бюджетные меры могут снизить инфляцию на пике примерно на 0,25 процентного пункта. Однако после завершения временной программы поддержки стоимости жизни их влияние на цены частично развернётся в обратную сторону.

При этом улучшение прогноза экономического роста не означает, что положение британских домохозяйств станет легче. Банк Англии ожидает, что после учёта инфляции и налогов реальные доходы населения от трудовой деятельности будут снижаться как в 2026-м, так и в 2027 году. Высокие расходы на энергию и продовольствие продолжат ограничивать покупательную способность, а повышение процентных ставок увеличит стоимость кредитования.

Рынки отреагировали сдержанно

Решение Банка Англии в значительной степени было учтено в котировках заранее, поэтому реакция финансовых рынков оказалась умеренной. Доходность двухлетних государственных облигаций Великобритании (gilts), наиболее чувствительных к ожиданиям по процентным ставкам, после объявления решения поднялась примерно на 3 базисных пункта, до 4,77%. Фунт стерлингов практически не изменился и торговался около $1,3468. Индекс FTSE 100 при этом прибавлял около 0,7%.

Инвестиционный стратег Скотт Гарднер (Scott Gardner) из JPMorgan Personal Investing назвал ноябрьское повышение ставки символическим поворотом в политике Банка Англии. В начале года рынки в основном ожидали дальнейшего снижения стоимости заимствований, поскольку казалось, что инфляция находится под контролем. Теперь центробанк вынужден реагировать на новый энергетический шок.

При этом дальнейшие перспективы остаются неопределёнными. С одной стороны, высокие цены на нефть и газ повышают риск устойчивого ускорения инфляции и могут потребовать новых повышений ставки. С другой — чрезмерно жёсткая политика способна затормозить экономический рост, который пока остаётся относительно устойчивым.

Таким образом, Банк Англии оказался перед сложным выбором: необходимо предотвратить закрепление инфляции на повышенном уровне, но при этом не допустить чрезмерного давления на экономику и домохозяйства. Ноябрьское повышение до 4% стало первым шагом в изменении курса, однако дальнейшие решения будут зависеть прежде всего от развития конфликта на Ближнем Востоке и его влияния на энергетические рынки.

, Цены на нефть растут в четверг, поскольку инвесторы продолжают оценивать дальнейшее развитие конфликта между США, Израилем и Ираном после серьёзного поражения Республиканской партии президента США Дональда Трампа на промежуточных выборах. , Цены на золото в четверг достигли максимума более чем за две недели на фоне ослабления доллара США и снижения доходности американских гособлигаций после падения цен на нефть, которое ослабило опасения по поводу инфляции. В центре внимания инвесторов остаётся предстоящий отчёт по рынку труда США, способный повлиять на ожидания относительно дальнейшей политики Федеральной резервной системы. , Сеть магазинов низких фиксированных цен объявила операционные и финансовые результаты по МСФО на основании управленческой отчетности за третий квартал и девять месяцев 2026 года.

Фото: Grok / сгенерировано ИИ

Банк Англии повысил ключевую процентную ставку впервые более чем за три года, отреагировав на усиление инфляционного давления из-за энергетического кризиса, вызванного конфликтом на Ближнем Востоке. Регулятор поднял стоимость заимствований с 3,75% до 4% и предупредил, что дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики может потребоваться, если высокие цены на энергоносители сохранятся. По прогнозу центробанка, британская инфляция приблизится к 5% к середине 2027 года — более чем вдвое превысив целевой показатель.

Решение было принято 5 ноября по итогам заседания Комитета по денежно-кредитной политике (MPC). За повышение ставки на 0,25 процентного пункта проголосовали восемь из девяти членов комитета. Единственным участником, выступившим за более решительные меры, стала Кэтрин Манн (Catherine Mann): она предложила увеличить ставку сразу на 0,5 процентного пункта, до 4,25%.

Это первое повышение ставки Банком Англии с августа 2023 года. До нынешнего решения регулятор сохранял стоимость заимствований на уровне 3,75%. Участники рынка практически не сомневались в повышении: накануне вероятность такого шага, по данным LSEG, превышала 99%. Поэтому основное внимание инвесторов было сосредоточено на результатах голосования, новых прогнозах инфляции и сигналах о дальнейших действиях центробанка.

Глава Банка Англии Эндрю Бейли (Andrew Bailey) подчеркнул, что нынешнее решение не означает начала продолжительного цикла повышения ставок. Однако он дал понять, что при сохранении конфликта на Ближнем Востоке нынешнее ужесточение вряд ли окажется последним.

«Сегодняшнее повышение не следует рассматривать как начало неизбежной продолжительной серии повышений ставок. Но если конфликт на Ближнем Востоке не будет урегулирован, нынешнее повышение, вероятно, не станет последним», — заявил Бейли.

Регулятор объясняет решение необходимостью действовать заранее, чтобы не допустить распространения энергетического шока на остальные цены и заработные платы. Пока убедительных свидетельств масштабного вторичного инфляционного эффекта немного, однако продолжительный рост стоимости энергии уже создаёт давление на расходы предприятий и домохозяйств. По оценке MPC, этого достаточно, чтобы начать ужесточение политики сейчас, а не ждать дальнейшего ускорения инфляции.

Энергетический кризис грозит новым разгоном инфляции

В сентябре годовая инфляция в Великобритании ускорилась до 3,5%, заметно превысив целевой уровень Банка Англии в 2%. Одним из главных факторов стало подорожание автомобильного топлива. Однако наиболее серьёзные последствия энергетического кризиса ещё могут проявиться в ближайшие кварталы: рост оптовых цен постепенно переносится в счета за электричество и газ, а затем способен отразиться на стоимости товаров и услуг.

Великобритания особенно уязвима перед внешними энергетическими шоками, поскольку является нетто-импортёром энергоресурсов. Продолжительный конфликт между США и Ираном уже привёл к повышению мировых цен на нефть и газ. По оценке Банка Англии, если энергетические издержки останутся высокими, компании будут вынуждены пересматривать цены, а работники — требовать более значительного увеличения зарплат для компенсации подорожания жизни.

В базовом сценарии регулятор ожидает, что инфляция достигнет в среднем 4,9% во втором квартале 2027 года. Это существенно выше прогноза, опубликованного в июле, когда ожидалось, что пик составит около 3,2%. После этого темпы роста потребительских цен должны постепенно замедлиться по мере ослабления прямого влияния энергетического шока и действия более жёсткой денежно-кредитной политики.

В неблагоприятном сценарии, предполагающем дальнейшую эскалацию конфликта и рост нефтяных котировок примерно до $130 за баррель против уровня около $100 на момент подготовки прогноза, инфляция может достичь 6,2% в третьем квартале 2027 года. Такой вариант развития событий потребовал бы более продолжительного периода высоких процентных ставок.

Дополнительным фактором давления на семейные бюджеты станет повышение регулируемого предельного уровня цен на энергию. По оценкам, счета британских домохозяйств могут увеличиться примерно на 25% в январе, а затем вырасти ещё раз в апреле. Это означает, что даже при отсутствии нового резкого скачка нефтяных котировок расходы населения на коммунальные услуги останутся высокими.

Между тем Банк Англии пока не считает, что инфляция уже широко распространилась за пределы энергетического сектора. Однако члены MPC опасаются, что предприятия и работники начнут учитывать подорожание топлива и коммунальных услуг при установлении цен и согласовании зарплат. Особенно важным периодом могут стать переговоры о заработной плате весной 2027 года.

Регулятор допускает новые повышения ставки, но не обещает длительный цикл

Внутри Комитета по денежно-кредитной политике нет единого мнения о том, насколько сильно и долго придётся ужесточать финансовые условия. Кэтрин Манн, проголосовавшая за повышение ставки до 4,25%, считает, что британская экономика сталкивается с нелинейными инфляционными рисками. По её мнению, ускорение роста цен на энергоносители и продукты питания может повлиять на ожидания населения и бизнеса, а затем привести к более устойчивому росту заработных плат и цен.

Манн полагает, что прежние повышения ставки на 0,25 процентного пункта были лишь первоначальной мерой для сдерживания вторичных инфляционных эффектов. Она предупредила, что промедление может подорвать доверие к способности центробанка контролировать инфляцию и в дальнейшем вынудить его проводить более жёсткую политику.

Другие представители MPC также допускают необходимость дальнейшего ужесточения. Заместитель управляющего Банка Англии Клэр Ломбарделли (Clare Lombardelli) считает, что в ближайшей перспективе может потребоваться ещё одно повышение. Главный экономист регулятора Хью Пилл (Huw Pill) и внешний член комитета Меган Грин (Megan Greene) также говорили о вероятности дополнительных мер.

В то же время Алан Тейлор (Alan Taylor) и Свати Дингра (Swati Dhingra) подчёркивают, что нынешний шаг следует рассматривать скорее как страховочную меру, а не начало заранее определённого цикла повышения ставок. Они хотят увидеть более убедительные доказательства того, что высокие энергетические издержки действительно приводят к устойчивому ускорению зарплат и цен.

Сам Бейли также предостерёг рынки от предположения, что за ноябрьским решением обязательно последует длинная серия повышений. Дальнейшая политика будет зависеть от динамики энергетических цен и того, насколько сильно их рост распространится на остальные сектора экономики. Банк намерен оценивать поступающие данные на каждом заседании, уделяя особое внимание заработным платам, ценообразованию компаний и состоянию рынка труда.

Финансовые рынки, однако, закладывают более жёсткий сценарий. После решения Банка Англии инвесторы увеличили ожидания дальнейшего повышения ставок: по данным агентства Reuters, рынок стал учитывать примерно 76 базисных пунктов дополнительного ужесточения к концу 2027 года против 67 пунктов до объявления решения. Вероятность ещё одного повышения уже в декабре также выросла примерно до 50%. При этом многие экономисты считают, что фактическое количество повышений может оказаться меньше рыночных ожиданий.

Банк Англии улучшил прогнозы роста экономики

Несмотря на энергетический шок и ускорение инфляции, британская экономика оказалась устойчивее, чем предполагалось ранее. Банк Англии повысил прогноз роста ВВП на 2026 год с 1,1% до 1,6%, а на 2027 год — с 1,1% до 1,3%. В то же время оценка на 2028 год была снижена с 1,7% до 1,2%: регулятор учитывает, что последствия высоких энергетических цен могут сдерживать экономическую активность в течение более продолжительного времени.

Часть неожиданно сильной динамики экономики Бейли связал с инвестициями в искусственный интеллект. По оценке сотрудников Банка Англии, на деятельность, связанную с ИИ, пришлось чуть менее пятой части прироста ВВП Великобритании с начала года. Дополнительную, хотя и временную, поддержку оказали меры из осеннего бюджета министра финансов Джона Хили (John Healey).

По расчётам центробанка, бюджетные меры могут снизить инфляцию на пике примерно на 0,25 процентного пункта. Однако после завершения временной программы поддержки стоимости жизни их влияние на цены частично развернётся в обратную сторону.

При этом улучшение прогноза экономического роста не означает, что положение британских домохозяйств станет легче. Банк Англии ожидает, что после учёта инфляции и налогов реальные доходы населения от трудовой деятельности будут снижаться как в 2026-м, так и в 2027 году. Высокие расходы на энергию и продовольствие продолжат ограничивать покупательную способность, а повышение процентных ставок увеличит стоимость кредитования.

Рынки отреагировали сдержанно

Решение Банка Англии в значительной степени было учтено в котировках заранее, поэтому реакция финансовых рынков оказалась умеренной. Доходность двухлетних государственных облигаций Великобритании (gilts), наиболее чувствительных к ожиданиям по процентным ставкам, после объявления решения поднялась примерно на 3 базисных пункта, до 4,77%. Фунт стерлингов практически не изменился и торговался около $1,3468. Индекс FTSE 100 при этом прибавлял около 0,7%.

Инвестиционный стратег Скотт Гарднер (Scott Gardner) из JPMorgan Personal Investing назвал ноябрьское повышение ставки символическим поворотом в политике Банка Англии. В начале года рынки в основном ожидали дальнейшего снижения стоимости заимствований, поскольку казалось, что инфляция находится под контролем. Теперь центробанк вынужден реагировать на новый энергетический шок.

При этом дальнейшие перспективы остаются неопределёнными. С одной стороны, высокие цены на нефть и газ повышают риск устойчивого ускорения инфляции и могут потребовать новых повышений ставки. С другой — чрезмерно жёсткая политика способна затормозить экономический рост, который пока остаётся относительно устойчивым.

Таким образом, Банк Англии оказался перед сложным выбором: необходимо предотвратить закрепление инфляции на повышенном уровне, но при этом не допустить чрезмерного давления на экономику и домохозяйства. Ноябрьское повышение до 4% стало первым шагом в изменении курса, однако дальнейшие решения будут зависеть прежде всего от развития конфликта на Ближнем Востоке и его влияния на энергетические рынки.

, Цены на нефть растут в четверг, поскольку инвесторы продолжают оценивать дальнейшее развитие конфликта между США, Израилем и Ираном после серьёзного поражения Республиканской партии президента США Дональда Трампа на промежуточных выборах. , Цены на золото в четверг достигли максимума более чем за две недели на фоне ослабления доллара США и снижения доходности американских гособлигаций после падения цен на нефть, которое ослабило опасения по поводу инфляции. В центре внимания инвесторов остаётся предстоящий отчёт по рынку труда США, способный повлиять на ожидания относительно дальнейшей политики Федеральной резервной системы. , Сеть магазинов низких фиксированных цен объявила операционные и финансовые результаты по МСФО на основании управленческой отчетности за третий квартал и девять месяцев 2026 года.

Фото: Grok / сгенерировано ИИ

Банк Англии повысил ключевую процентную ставку впервые более чем за три года, отреагировав на усиление инфляционного давления из-за энергетического кризиса, вызванного конфликтом на Ближнем Востоке. Регулятор поднял стоимость заимствований с 3,75% до 4% и предупредил, что дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики может потребоваться, если высокие цены на энергоносители сохранятся. По прогнозу центробанка, британская инфляция приблизится к 5% к середине 2027 года — более чем вдвое превысив целевой показатель.

Решение было принято 5 ноября по итогам заседания Комитета по денежно-кредитной политике (MPC). За повышение ставки на 0,25 процентного пункта проголосовали восемь из девяти членов комитета. Единственным участником, выступившим за более решительные меры, стала Кэтрин Манн (Catherine Mann): она предложила увеличить ставку сразу на 0,5 процентного пункта, до 4,25%.

Это первое повышение ставки Банком Англии с августа 2023 года. До нынешнего решения регулятор сохранял стоимость заимствований на уровне 3,75%. Участники рынка практически не сомневались в повышении: накануне вероятность такого шага, по данным LSEG, превышала 99%. Поэтому основное внимание инвесторов было сосредоточено на результатах голосования, новых прогнозах инфляции и сигналах о дальнейших действиях центробанка.

Глава Банка Англии Эндрю Бейли (Andrew Bailey) подчеркнул, что нынешнее решение не означает начала продолжительного цикла повышения ставок. Однако он дал понять, что при сохранении конфликта на Ближнем Востоке нынешнее ужесточение вряд ли окажется последним.

«Сегодняшнее повышение не следует рассматривать как начало неизбежной продолжительной серии повышений ставок. Но если конфликт на Ближнем Востоке не будет урегулирован, нынешнее повышение, вероятно, не станет последним», — заявил Бейли.

Регулятор объясняет решение необходимостью действовать заранее, чтобы не допустить распространения энергетического шока на остальные цены и заработные платы. Пока убедительных свидетельств масштабного вторичного инфляционного эффекта немного, однако продолжительный рост стоимости энергии уже создаёт давление на расходы предприятий и домохозяйств. По оценке MPC, этого достаточно, чтобы начать ужесточение политики сейчас, а не ждать дальнейшего ускорения инфляции.

Энергетический кризис грозит новым разгоном инфляции

В сентябре годовая инфляция в Великобритании ускорилась до 3,5%, заметно превысив целевой уровень Банка Англии в 2%. Одним из главных факторов стало подорожание автомобильного топлива. Однако наиболее серьёзные последствия энергетического кризиса ещё могут проявиться в ближайшие кварталы: рост оптовых цен постепенно переносится в счета за электричество и газ, а затем способен отразиться на стоимости товаров и услуг.

Великобритания особенно уязвима перед внешними энергетическими шоками, поскольку является нетто-импортёром энергоресурсов. Продолжительный конфликт между США и Ираном уже привёл к повышению мировых цен на нефть и газ. По оценке Банка Англии, если энергетические издержки останутся высокими, компании будут вынуждены пересматривать цены, а работники — требовать более значительного увеличения зарплат для компенсации подорожания жизни.

В базовом сценарии регулятор ожидает, что инфляция достигнет в среднем 4,9% во втором квартале 2027 года. Это существенно выше прогноза, опубликованного в июле, когда ожидалось, что пик составит около 3,2%. После этого темпы роста потребительских цен должны постепенно замедлиться по мере ослабления прямого влияния энергетического шока и действия более жёсткой денежно-кредитной политики.

В неблагоприятном сценарии, предполагающем дальнейшую эскалацию конфликта и рост нефтяных котировок примерно до $130 за баррель против уровня около $100 на момент подготовки прогноза, инфляция может достичь 6,2% в третьем квартале 2027 года. Такой вариант развития событий потребовал бы более продолжительного периода высоких процентных ставок.

Дополнительным фактором давления на семейные бюджеты станет повышение регулируемого предельного уровня цен на энергию. По оценкам, счета британских домохозяйств могут увеличиться примерно на 25% в январе, а затем вырасти ещё раз в апреле. Это означает, что даже при отсутствии нового резкого скачка нефтяных котировок расходы населения на коммунальные услуги останутся высокими.

Между тем Банк Англии пока не считает, что инфляция уже широко распространилась за пределы энергетического сектора. Однако члены MPC опасаются, что предприятия и работники начнут учитывать подорожание топлива и коммунальных услуг при установлении цен и согласовании зарплат. Особенно важным периодом могут стать переговоры о заработной плате весной 2027 года.

Регулятор допускает новые повышения ставки, но не обещает длительный цикл

Внутри Комитета по денежно-кредитной политике нет единого мнения о том, насколько сильно и долго придётся ужесточать финансовые условия. Кэтрин Манн, проголосовавшая за повышение ставки до 4,25%, считает, что британская экономика сталкивается с нелинейными инфляционными рисками. По её мнению, ускорение роста цен на энергоносители и продукты питания может повлиять на ожидания населения и бизнеса, а затем привести к более устойчивому росту заработных плат и цен.

Манн полагает, что прежние повышения ставки на 0,25 процентного пункта были лишь первоначальной мерой для сдерживания вторичных инфляционных эффектов. Она предупредила, что промедление может подорвать доверие к способности центробанка контролировать инфляцию и в дальнейшем вынудить его проводить более жёсткую политику.

Другие представители MPC также допускают необходимость дальнейшего ужесточения. Заместитель управляющего Банка Англии Клэр Ломбарделли (Clare Lombardelli) считает, что в ближайшей перспективе может потребоваться ещё одно повышение. Главный экономист регулятора Хью Пилл (Huw Pill) и внешний член комитета Меган Грин (Megan Greene) также говорили о вероятности дополнительных мер.

В то же время Алан Тейлор (Alan Taylor) и Свати Дингра (Swati Dhingra) подчёркивают, что нынешний шаг следует рассматривать скорее как страховочную меру, а не начало заранее определённого цикла повышения ставок. Они хотят увидеть более убедительные доказательства того, что высокие энергетические издержки действительно приводят к устойчивому ускорению зарплат и цен.

Сам Бейли также предостерёг рынки от предположения, что за ноябрьским решением обязательно последует длинная серия повышений. Дальнейшая политика будет зависеть от динамики энергетических цен и того, насколько сильно их рост распространится на остальные сектора экономики. Банк намерен оценивать поступающие данные на каждом заседании, уделяя особое внимание заработным платам, ценообразованию компаний и состоянию рынка труда.

Финансовые рынки, однако, закладывают более жёсткий сценарий. После решения Банка Англии инвесторы увеличили ожидания дальнейшего повышения ставок: по данным агентства Reuters, рынок стал учитывать примерно 76 базисных пунктов дополнительного ужесточения к концу 2027 года против 67 пунктов до объявления решения. Вероятность ещё одного повышения уже в декабре также выросла примерно до 50%. При этом многие экономисты считают, что фактическое количество повышений может оказаться меньше рыночных ожиданий.

Банк Англии улучшил прогнозы роста экономики

Несмотря на энергетический шок и ускорение инфляции, британская экономика оказалась устойчивее, чем предполагалось ранее. Банк Англии повысил прогноз роста ВВП на 2026 год с 1,1% до 1,6%, а на 2027 год — с 1,1% до 1,3%. В то же время оценка на 2028 год была снижена с 1,7% до 1,2%: регулятор учитывает, что последствия высоких энергетических цен могут сдерживать экономическую активность в течение более продолжительного времени.

Часть неожиданно сильной динамики экономики Бейли связал с инвестициями в искусственный интеллект. По оценке сотрудников Банка Англии, на деятельность, связанную с ИИ, пришлось чуть менее пятой части прироста ВВП Великобритании с начала года. Дополнительную, хотя и временную, поддержку оказали меры из осеннего бюджета министра финансов Джона Хили (John Healey).

По расчётам центробанка, бюджетные меры могут снизить инфляцию на пике примерно на 0,25 процентного пункта. Однако после завершения временной программы поддержки стоимости жизни их влияние на цены частично развернётся в обратную сторону.

При этом улучшение прогноза экономического роста не означает, что положение британских домохозяйств станет легче. Банк Англии ожидает, что после учёта инфляции и налогов реальные доходы населения от трудовой деятельности будут снижаться как в 2026-м, так и в 2027 году. Высокие расходы на энергию и продовольствие продолжат ограничивать покупательную способность, а повышение процентных ставок увеличит стоимость кредитования.

Рынки отреагировали сдержанно

Решение Банка Англии в значительной степени было учтено в котировках заранее, поэтому реакция финансовых рынков оказалась умеренной. Доходность двухлетних государственных облигаций Великобритании (gilts), наиболее чувствительных к ожиданиям по процентным ставкам, после объявления решения поднялась примерно на 3 базисных пункта, до 4,77%. Фунт стерлингов практически не изменился и торговался около $1,3468. Индекс FTSE 100 при этом прибавлял около 0,7%.

Инвестиционный стратег Скотт Гарднер (Scott Gardner) из JPMorgan Personal Investing назвал ноябрьское повышение ставки символическим поворотом в политике Банка Англии. В начале года рынки в основном ожидали дальнейшего снижения стоимости заимствований, поскольку казалось, что инфляция находится под контролем. Теперь центробанк вынужден реагировать на новый энергетический шок.

При этом дальнейшие перспективы остаются неопределёнными. С одной стороны, высокие цены на нефть и газ повышают риск устойчивого ускорения инфляции и могут потребовать новых повышений ставки. С другой — чрезмерно жёсткая политика способна затормозить экономический рост, который пока остаётся относительно устойчивым.

Таким образом, Банк Англии оказался перед сложным выбором: необходимо предотвратить закрепление инфляции на повышенном уровне, но при этом не допустить чрезмерного давления на экономику и домохозяйства. Ноябрьское повышение до 4% стало первым шагом в изменении курса, однако дальнейшие решения будут зависеть прежде всего от развития конфликта на Ближнем Востоке и его влияния на энергетические рынки.

, Цены на нефть растут в четверг, поскольку инвесторы продолжают оценивать дальнейшее развитие конфликта между США, Израилем и Ираном после серьёзного поражения Республиканской партии президента США Дональда Трампа на промежуточных выборах. , Цены на золото в четверг достигли максимума более чем за две недели на фоне ослабления доллара США и снижения доходности американских гособлигаций после падения цен на нефть, которое ослабило опасения по поводу инфляции. В центре внимания инвесторов остаётся предстоящий отчёт по рынку труда США, способный повлиять на ожидания относительно дальнейшей политики Федеральной резервной системы. , Сеть магазинов низких фиксированных цен объявила операционные и финансовые результаты по МСФО на основании управленческой отчетности за третий квартал и девять месяцев 2026 года.

Фото: Grok / сгенерировано ИИ

Банк Англии повысил ключевую процентную ставку впервые более чем за три года, отреагировав на усиление инфляционного давления из-за энергетического кризиса, вызванного конфликтом на Ближнем Востоке. Регулятор поднял стоимость заимствований с 3,75% до 4% и предупредил, что дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики может потребоваться, если высокие цены на энергоносители сохранятся. По прогнозу центробанка, британская инфляция приблизится к 5% к середине 2027 года — более чем вдвое превысив целевой показатель.

Решение было принято 5 ноября по итогам заседания Комитета по денежно-кредитной политике (MPC). За повышение ставки на 0,25 процентного пункта проголосовали восемь из девяти членов комитета. Единственным участником, выступившим за более решительные меры, стала Кэтрин Манн (Catherine Mann): она предложила увеличить ставку сразу на 0,5 процентного пункта, до 4,25%.

Это первое повышение ставки Банком Англии с августа 2023 года. До нынешнего решения регулятор сохранял стоимость заимствований на уровне 3,75%. Участники рынка практически не сомневались в повышении: накануне вероятность такого шага, по данным LSEG, превышала 99%. Поэтому основное внимание инвесторов было сосредоточено на результатах голосования, новых прогнозах инфляции и сигналах о дальнейших действиях центробанка.

Глава Банка Англии Эндрю Бейли (Andrew Bailey) подчеркнул, что нынешнее решение не означает начала продолжительного цикла повышения ставок. Однако он дал понять, что при сохранении конфликта на Ближнем Востоке нынешнее ужесточение вряд ли окажется последним.

«Сегодняшнее повышение не следует рассматривать как начало неизбежной продолжительной серии повышений ставок. Но если конфликт на Ближнем Востоке не будет урегулирован, нынешнее повышение, вероятно, не станет последним», — заявил Бейли.

Регулятор объясняет решение необходимостью действовать заранее, чтобы не допустить распространения энергетического шока на остальные цены и заработные платы. Пока убедительных свидетельств масштабного вторичного инфляционного эффекта немного, однако продолжительный рост стоимости энергии уже создаёт давление на расходы предприятий и домохозяйств. По оценке MPC, этого достаточно, чтобы начать ужесточение политики сейчас, а не ждать дальнейшего ускорения инфляции.

Энергетический кризис грозит новым разгоном инфляции

В сентябре годовая инфляция в Великобритании ускорилась до 3,5%, заметно превысив целевой уровень Банка Англии в 2%. Одним из главных факторов стало подорожание автомобильного топлива. Однако наиболее серьёзные последствия энергетического кризиса ещё могут проявиться в ближайшие кварталы: рост оптовых цен постепенно переносится в счета за электричество и газ, а затем способен отразиться на стоимости товаров и услуг.

Великобритания особенно уязвима перед внешними энергетическими шоками, поскольку является нетто-импортёром энергоресурсов. Продолжительный конфликт между США и Ираном уже привёл к повышению мировых цен на нефть и газ. По оценке Банка Англии, если энергетические издержки останутся высокими, компании будут вынуждены пересматривать цены, а работники — требовать более значительного увеличения зарплат для компенсации подорожания жизни.

В базовом сценарии регулятор ожидает, что инфляция достигнет в среднем 4,9% во втором квартале 2027 года. Это существенно выше прогноза, опубликованного в июле, когда ожидалось, что пик составит около 3,2%. После этого темпы роста потребительских цен должны постепенно замедлиться по мере ослабления прямого влияния энергетического шока и действия более жёсткой денежно-кредитной политики.

В неблагоприятном сценарии, предполагающем дальнейшую эскалацию конфликта и рост нефтяных котировок примерно до $130 за баррель против уровня около $100 на момент подготовки прогноза, инфляция может достичь 6,2% в третьем квартале 2027 года. Такой вариант развития событий потребовал бы более продолжительного периода высоких процентных ставок.

Дополнительным фактором давления на семейные бюджеты станет повышение регулируемого предельного уровня цен на энергию. По оценкам, счета британских домохозяйств могут увеличиться примерно на 25% в январе, а затем вырасти ещё раз в апреле. Это означает, что даже при отсутствии нового резкого скачка нефтяных котировок расходы населения на коммунальные услуги останутся высокими.

Между тем Банк Англии пока не считает, что инфляция уже широко распространилась за пределы энергетического сектора. Однако члены MPC опасаются, что предприятия и работники начнут учитывать подорожание топлива и коммунальных услуг при установлении цен и согласовании зарплат. Особенно важным периодом могут стать переговоры о заработной плате весной 2027 года.

Регулятор допускает новые повышения ставки, но не обещает длительный цикл

Внутри Комитета по денежно-кредитной политике нет единого мнения о том, насколько сильно и долго придётся ужесточать финансовые условия. Кэтрин Манн, проголосовавшая за повышение ставки до 4,25%, считает, что британская экономика сталкивается с нелинейными инфляционными рисками. По её мнению, ускорение роста цен на энергоносители и продукты питания может повлиять на ожидания населения и бизнеса, а затем привести к более устойчивому росту заработных плат и цен.

Манн полагает, что прежние повышения ставки на 0,25 процентного пункта были лишь первоначальной мерой для сдерживания вторичных инфляционных эффектов. Она предупредила, что промедление может подорвать доверие к способности центробанка контролировать инфляцию и в дальнейшем вынудить его проводить более жёсткую политику.

Другие представители MPC также допускают необходимость дальнейшего ужесточения. Заместитель управляющего Банка Англии Клэр Ломбарделли (Clare Lombardelli) считает, что в ближайшей перспективе может потребоваться ещё одно повышение. Главный экономист регулятора Хью Пилл (Huw Pill) и внешний член комитета Меган Грин (Megan Greene) также говорили о вероятности дополнительных мер.

В то же время Алан Тейлор (Alan Taylor) и Свати Дингра (Swati Dhingra) подчёркивают, что нынешний шаг следует рассматривать скорее как страховочную меру, а не начало заранее определённого цикла повышения ставок. Они хотят увидеть более убедительные доказательства того, что высокие энергетические издержки действительно приводят к устойчивому ускорению зарплат и цен.

Сам Бейли также предостерёг рынки от предположения, что за ноябрьским решением обязательно последует длинная серия повышений. Дальнейшая политика будет зависеть от динамики энергетических цен и того, насколько сильно их рост распространится на остальные сектора экономики. Банк намерен оценивать поступающие данные на каждом заседании, уделяя особое внимание заработным платам, ценообразованию компаний и состоянию рынка труда.

Финансовые рынки, однако, закладывают более жёсткий сценарий. После решения Банка Англии инвесторы увеличили ожидания дальнейшего повышения ставок: по данным агентства Reuters, рынок стал учитывать примерно 76 базисных пунктов дополнительного ужесточения к концу 2027 года против 67 пунктов до объявления решения. Вероятность ещё одного повышения уже в декабре также выросла примерно до 50%. При этом многие экономисты считают, что фактическое количество повышений может оказаться меньше рыночных ожиданий.

Банк Англии улучшил прогнозы роста экономики

Несмотря на энергетический шок и ускорение инфляции, британская экономика оказалась устойчивее, чем предполагалось ранее. Банк Англии повысил прогноз роста ВВП на 2026 год с 1,1% до 1,6%, а на 2027 год — с 1,1% до 1,3%. В то же время оценка на 2028 год была снижена с 1,7% до 1,2%: регулятор учитывает, что последствия высоких энергетических цен могут сдерживать экономическую активность в течение более продолжительного времени.

Часть неожиданно сильной динамики экономики Бейли связал с инвестициями в искусственный интеллект. По оценке сотрудников Банка Англии, на деятельность, связанную с ИИ, пришлось чуть менее пятой части прироста ВВП Великобритании с начала года. Дополнительную, хотя и временную, поддержку оказали меры из осеннего бюджета министра финансов Джона Хили (John Healey).

По расчётам центробанка, бюджетные меры могут снизить инфляцию на пике примерно на 0,25 процентного пункта. Однако после завершения временной программы поддержки стоимости жизни их влияние на цены частично развернётся в обратную сторону.

При этом улучшение прогноза экономического роста не означает, что положение британских домохозяйств станет легче. Банк Англии ожидает, что после учёта инфляции и налогов реальные доходы населения от трудовой деятельности будут снижаться как в 2026-м, так и в 2027 году. Высокие расходы на энергию и продовольствие продолжат ограничивать покупательную способность, а повышение процентных ставок увеличит стоимость кредитования.

Рынки отреагировали сдержанно

Решение Банка Англии в значительной степени было учтено в котировках заранее, поэтому реакция финансовых рынков оказалась умеренной. Доходность двухлетних государственных облигаций Великобритании (gilts), наиболее чувствительных к ожиданиям по процентным ставкам, после объявления решения поднялась примерно на 3 базисных пункта, до 4,77%. Фунт стерлингов практически не изменился и торговался около $1,3468. Индекс FTSE 100 при этом прибавлял около 0,7%.

Инвестиционный стратег Скотт Гарднер (Scott Gardner) из JPMorgan Personal Investing назвал ноябрьское повышение ставки символическим поворотом в политике Банка Англии. В начале года рынки в основном ожидали дальнейшего снижения стоимости заимствований, поскольку казалось, что инфляция находится под контролем. Теперь центробанк вынужден реагировать на новый энергетический шок.

При этом дальнейшие перспективы остаются неопределёнными. С одной стороны, высокие цены на нефть и газ повышают риск устойчивого ускорения инфляции и могут потребовать новых повышений ставки. С другой — чрезмерно жёсткая политика способна затормозить экономический рост, который пока остаётся относительно устойчивым.

Таким образом, Банк Англии оказался перед сложным выбором: необходимо предотвратить закрепление инфляции на повышенном уровне, но при этом не допустить чрезмерного давления на экономику и домохозяйства. Ноябрьское повышение до 4% стало первым шагом в изменении курса, однако дальнейшие решения будут зависеть прежде всего от развития конфликта на Ближнем Востоке и его влияния на энергетические рынки.

, Цены на нефть растут в четверг, поскольку инвесторы продолжают оценивать дальнейшее развитие конфликта между США, Израилем и Ираном после серьёзного поражения Республиканской партии президента США Дональда Трампа на промежуточных выборах. , Цены на золото в четверг достигли максимума более чем за две недели на фоне ослабления доллара США и снижения доходности американских гособлигаций после падения цен на нефть, которое ослабило опасения по поводу инфляции. В центре внимания инвесторов остаётся предстоящий отчёт по рынку труда США, способный повлиять на ожидания относительно дальнейшей политики Федеральной резервной системы. , Сеть магазинов низких фиксированных цен объявила операционные и финансовые результаты по МСФО на основании управленческой отчетности за третий квартал и девять месяцев 2026 года.