Эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе 21-27 сентября 2026 года.

Главным событием недели стало первое с 2023 года повышение ставки ФРС. Решение было единогласным, а глава регулятора Кевин Уорш подтвердил намерение вернуть инфляцию к целевым 2%, при этом не обозначив дальнейшую траекторию ставок. Рынок воспринял решение спокойно, поскольку повышение уже было заложено в котировки. Дополнительную поддержку оказывает сохраняющаяся ликвидность: при высоком объеме американского долга потребность в размещении облигаций и их обслуживании остается значительной.

S&P500 завершил волатильную неделю практически без изменений. В начале недели давление на технологический сектор усилили заявления руководителей разработчиков ИИ о необходимости замедлить создание наиболее продвинутых моделей. Однако инвесторы быстро выкупили просадку, а снижение доходностей казначейских облигаций поддержало технологии и чувствительные к ставкам сектора.

На нефтяном рынке Brent поднимался до $110 за баррель после атак на инфраструктуру Саудовской Аравии, но затем откатился примерно к $103. При этом дизель в США достиг рекордных $6,31 за галлон, усиливая инфляционные риски.

Несмотря на сохраняющиеся геополитические риски и более жесткую денежную политику, сильная динамика корпоративных прибылей пока позволяет инвесторам сохранять позитивный взгляд на рынок.

На неделе выходят отчеты следующих компаний: AutoZone (AZO), Thor Industries (THO), KB Home (KBH), Cintas (CTAS), Paychex (PAYX), General Mills (GIS), Cracker Barrel (CBRL), Darden Restaurants (DRI), Costco (COST)

Отчеты эмитентов, которые выходят с 21 по 27 сентября 2026

AutoZone (AZO)

Дата выхода отчета: 22 сентября 2026.

AutoZone (AZO) – один из крупнейших продавцов автозапчастей в США. Компания обслуживает как профессиональные ремонтные мастерские, так и автомобилистов, которые предпочитают самостоятельно заниматься ремонтом. Именно эта модель делает AutoZone интересной для инвесторов: спрос на обслуживание автомобилей сохраняется даже тогда, когда потребители откладывают покупку нового автомобиля.

При этом акции компании за последний год заметно просели и сейчас находятся недалеко от годового минимума. Для бизнеса, который недавно показал лучший рост продаж за три года, такая динамика выглядит неожиданно.

Причины давления понятны. Покупатели, предпочитающие самостоятельно ремонтировать автомобили, стали осторожнее из-за ограниченных бюджетов. Необычно прохладный и дождливый май также ударил по спросу на детали для кондиционеров. Кроме того, прошлогодний рост выручки во многом поддерживался повышением цен из-за инфляции и тарифов, поэтому теперь компании приходится сравниваться с высокой базой.

При этом основной двигатель долгосрочного роста остается на месте. AutoZone активно развивает MegaHubs – крупнейшие склады-магазины с запасами более 100 тыс. деталей, которые позволяют быстро пополнять соседние торговые точки. Сейчас работает 156 таких объектов, причем 14 были открыты только в третьем квартале. Это примерно половина от долгосрочной цели в 300 центров.

Дополнительную поддержку акциям может дать обратный выкуп: в июне совет директоров увеличил его лимит еще на $1,5 млрд., что эквивалентно примерно 3% капитализации.

KB Home (KBH)

Дата выхода отчета: 22 сентября 2026.

KB Home (KBH) строит жилые дома в США, причем в последнее время компания заметно меняет подход к управлению запасами. Все большую роль играет модель строительства под заказ, когда дом возводится уже после того, как найден покупатель. Это позволяет меньше замораживать капитал в непроданных объектах и лучше контролировать затраты.

Эта стратегия уже дает результаты. На 2-й квартал 2026 года строительство под заказ обеспечивало 73% новых заказов, а 77% домов в процессе строительства уже были проданы. Доля готовых, но непроданных домов сократилась до 11% против 25% кварталом ранее. Одновременно средний срок строительства снизился до 100 дней – минимума более чем за десять лет.

Для маржи это хороший сигнал: компания ожидает ее постепенного восстановления во второй половине года. Однако главная проблема пока остается прежней – покупателей недостаточно. Число заказов на одну строительную площадку снизилось на 11%, а операционная маржа во втором квартале упала до 3% против 9% годом ранее.

Финансовое положение также не позволяет слишком быстро становиться оптимистом. Денежный поток остается отрицательным, долг растет, а расходы на развитие земельного банка приходится балансировать с необходимостью сохранять финансовую гибкость.

При этом рынок уже закладывает заметное восстановление прибыли: KB Home оценивается примерно в 14 годовых прибылей против среднего уровня около 9. Поэтому улучшение бизнеса выглядит убедительно, но потенциал акций пока ограничен. Рейтинг скорее «держать», чем покупать.

Thor Industries (THO)

Дата выхода отчета: 22 сентября 2026.

Thor Industries (THO) производит автодома и прицепы для путешествий, оставаясь одним из ключевых игроков рынка рекреационных автомобилей. Но бизнес сильно зависит от потребительского цикла, и после бурного спроса во время пандемии отрасль столкнулась с болезненной нормализацией.

Главная проблема сейчас – рынок США. Ожидавшееся восстановление в 2026 году фактически остановилось: прогноз поставок RV был снижен с примерно 350 тыс. до менее 315 тыс. единиц. Высокая инфляция, стоимость финансирования и давление на бюджеты делают крупные покупки менее доступными. Особенно слабо выглядят прицепы, тогда как европейское направление и моторные автодома показывают большую устойчивость.

Слабый спрос уже отражается на результатах Thor. В третьем квартале выручка снизилась примерно на 4%, но валовая прибыль и EBITDA упали значительно сильнее, а прибыль на акцию сократилась на 26,5%, до $1,86. В сегменте североамериканских прицепов продажи уменьшились примерно на четверть, а валовая прибыль рухнула более чем на 46%. Это классический пример отрицательного операционного рычага: постоянные расходы не сокращаются вслед за объемами.

При этом оценка акций не выглядит достаточно дешевой для такого циклического бизнеса. Для оправдания более высокой цены необходимы восстановление американского спроса и нормализация маржи, которых пока не видно.

Cintas (CTAS)       

Дата выхода отчета: 23 сентября 2026.

Cintas (CTAS) – один из крупнейших поставщиков корпоративной спецодежды и сервисных услуг для бизнеса. Компания занимается арендой, стиркой и обслуживанием униформы, а также предлагает решения в области первой помощи, безопасности и обслуживания объектов. Ее клиенты – производственные предприятия, больницы, гостиницы и другие компании, которым нужны регулярные сервисные услуги.

Главное преимущество Cintas – модель с повторяющейся выручкой. Клиенты регулярно платят за обслуживание, поэтому бизнес меньше зависит от разовых продаж. Дополнительную устойчивость создают масштабы компании, операционная эффективность и достаточно высокие издержки для клиента при смене поставщика.

Финансовые результаты подтверждают качество этой модели. Cintas завершила 2026 финансовый год с ростом выручки почти на 9%, а валовая маржа достигла рекордных 51%. Новый финансовый директор Скотт Гарула, вступивший в должность в июне прошлого года, теперь отвечает за выполнение собственных прогнозов. На 2027 финансовый год компания ожидает выручку $12,1–12,25 млрд. и скорректированную прибыль $5,36–5,50 на акцию.

Важный момент заключается в том, что эти ориентиры пока не учитывают потенциальное приобретение UniFirst. То есть руководство считает достижимым прогноз даже без учета синергии и дополнительной выручки от сделки.

Показательно и поведение самого финансового директора. После получения 10.695 акций он передал 2.958 для уплаты налогов, оставив себе почти 7.700 новых акций. В результате его пакет оценивается примерно в $21 млн. – достаточно серьезная личная заинтересованность в дальнейшем росте Cintas.

General Mills (GIS)

Дата выхода отчета: 23 сентября 2026.

General Mills (GIS) – один из крупнейших производителей продуктов питания, чьи бренды занимают устойчивое место в повседневном потреблении. Такой бизнес обычно считается защитным: спрос на продукты питания меньше зависит от экономического цикла, поэтому компания может стать полезным дополнением к портфелю, перегруженному технологическими и ИИ-акциями.

Однако последние годы для акционеров оказались непростыми. За пять лет бумаги потеряли около 30%, а выручка за последние 12 месяцев сократилась на 5%. В последнем квартале появились первые признаки стабилизации: органические продажи перестали снижаться, а прибыль в отдельных направлениях начала восстанавливаться. Но пока рано говорить о полноценном развороте.

Особое внимание стоит обратить на Северную Америку, где компания продолжает сталкиваться со слабым спросом. Международное направление выглядит лучше: органические продажи выросли на 3%, а операционная прибыль подскочила на 72%. Дополнительным фактором поддержки может стать программа снижения затрат – General Mills рассчитывает получить около $3 млрд. экономии к концу десятилетия.

Для инвесторов привлекательна дивидендная доходность около 6%, однако высокая долговая нагрузка ограничивает свободу компании. Обязательства составляют примерно $14 млрд., а процентные расходы за год достигли $570 млн.

Акции торгуются примерно по 13 будущим прибылям, что выглядит недорого. Но при слабом росте выручки и снижении маржи этого недостаточно для уверенного оптимизма. Поэтому сейчас General Mills – скорее история для наблюдения: рейтинг «держать» выглядит оправданным.

Paychex (PAYX)

Дата выхода отчета: 23 сентября 2026.

Paychex (PAYX) работает на рынке услуг для малого и среднего бизнеса, предоставляя компаниям расчет зарплат, налоговое администрирование, льготы и другие кадровые сервисы. Однако сейчас инвесторов интересует не столько устойчивость этой модели, сколько вопрос: насколько сильно замедление роста уже заложено в цене акций.

Финансовый год Paychex завершился сильными результатами: выручка выросла на 17%, до $6,51 млрд., а скорректированная прибыль на акцию – на 11%, до $5,51. Главным фактором стал эффект от приобретения Paycor. Но именно следующий прогноз стал проблемой для рынка: руководство ожидает всего 5–6% роста выручки в 2027 финансовом году.

На этом фоне акции потеряли около 24% за год, хотя после падения примерно к $85 смогли частично восстановиться. То есть рынок уже заметно снизил оценку компании, отыгрывая переход от двузначного роста к гораздо более умеренной динамике. Поэтому дальнейшее снижение потребует либо ухудшения прогноза, либо появления новых негативных факторов.

Интересна и активность инсайдеров. Финансовый директор Роберт Шрейдер продал около 12% принадлежащих ему обыкновенных акций по $115,09. Это не налоговая операция, а самостоятельная продажа, поэтому сигнал нельзя полностью игнорировать. При этом значительная доля его пакета сохраняется.

Если интеграция Paycor даст дополнительный импульс и компания улучшит ожидания по росту, возможен пересмотр оценки. Пока же замедление бизнеса остается главным препятствием для устойчивого восстановления акций.

Cracker Barrel Old Country Store (CBRL)

Дата выхода отчета: 23 сентября 2026.

Cracker Barrel Old Country Store (CBRL) пытается переломить слабую динамику бизнеса, и главным фактором изменений стало назначение Дэвида Дено на пост CEO. Новое руководство уже начало оптимизацию портфеля: сеть Maple Street Biscuit была продана, поскольку приносила менее 2% выручки и отвлекала управленческие ресурсы. Компания рассчитывает, что выход из этого направления поддержит скорректированную EBITDA в 2027 финансовом году.

Одновременно Cracker Barrel укрепила ликвидность через сделку sale-leaseback. Компания продала 26 ресторанов за $77 млн. и продолжила работать в них на условиях аренды. Полученные средства могут быть направлены на сокращение долга: долговая нагрузка, составлявшая около 3x EBITDA, потенциально снизится примерно до 2,3x.

Однако операционные показатели пока не подтверждают устойчивый разворот. Маржа скорректированной EBITDA в 2026 финансовом году остается около 3,8%. При восстановлении до 6% EBITDA при выручке $3,5 млрд. могла бы достичь примерно $210 млн. против около $132 млн. в консервативном сценарии.

Ключевая проблема – посещаемость ресторанов. Сопоставимые продажи снизились на 2,6%, а трафик – на 6,7%. Рост среднего чека пока частично компенсирует потерю клиентов, но дальнейшее повышение цен способно усилить давление на спрос.

Для инвесторов главный вопрос теперь заключается в способности нового руководства вернуть посетителей, а не только сократить расходы. Если трафик восстановится, улучшение маржи может существенно усилить финансовый результат. Но пока это скорее ставка на будущий разворот.

При этом рынок уже закладывает восстановление в оценку: около 17,8x EBITDA против исторических 12,9x. Поэтому дальнейшая переоценка потребует подтверждения улучшения трафика и прибыльности.

Manchester United (MANU)

Дата выхода отчета: 23 сентября 2026.

Manchester United (MANU) – это уже давно не просто футбольный клуб, а глобальный коммерческий бренд с доходами от телетрансляций, спонсорских контрактов, продажи экипировки и матчей. Огромная международная аудитория создает компании устойчивую базу бизнеса, однако именно спортивные результаты определяют, насколько эффективно этот бренд удается монетизировать.

Финансовые показатели постепенно улучшаются. В 2025 финансовом году выручка достигла рекордных £666,5 млн., а скорректированная EBITDA составила £182,8 млн. Одновременно программа сокращения расходов начала приносить результат: в первом полугодии 2026 финансового года операционная прибыль выросла до £32,6 млн. против убытка годом ранее.

Однако для инвесторов главный вопрос остается прежним – сможет ли клуб вернуться на высокий спортивный уровень. Участие в Лиге чемпионов способно заметно увеличить доходы от трансляций, спонсорства и коммерческой активности. Напротив, очередной слабый сезон ограничивает финансовый потенциал и давление на расходы остается высоким.

Пока начало сезона 2026/27 не дает повода для большого оптимизма: после четырех туров команда занимает 13-е место. Поэтому MANU остается акцией с высокой зависимостью от событий на поле.

Ближайшим важным событием станет отчет за 4-й квартал 23 сентября. Если улучшение финансовых показателей совпадет с возвращением команды к конкурентоспособному уровню, рынок может пересмотреть оценку клуба. Пока же Manchester United остается скорее ставкой на будущий спортивный и финансовый разворот, чем историей стабильного роста.

Costco (COST)

Дата выхода отчета: 24 сентября 2026.

Costco (COST) сохраняет одну из наиболее устойчивых бизнес-моделей в розничном секторе. Компания управляет 924 складскими магазинами, причем около двух третей находятся в США. Основу прибыли формируют членские взносы – $65–130 в год, создающие предсказуемый поток повторяющейся выручки. В США и Канаде уровень продления членства стабильно превышает 90%, что обеспечивает высокую видимость будущих доходов.

Операционные показатели также остаются сильными. В августе 2026 года сопоставимые продажи Costco в США без учета топлива выросли на 5,6% год к году. В целом продажи сети увеличились более чем на 8%, а американское направление показало рост около 9%. Это подтверждает устойчивость спроса даже на фоне экономической неопределенности.

Однако качество бизнеса уже в значительной степени отражено в цене акций. Costco традиционно торгуется с премией к сектору, но сейчас коэффициент составляет около 50 годовых прибылей. Такая оценка предполагает сохранение высоких темпов роста на протяжении длительного периода и оставляет небольшой запас прочности.

После последних квартальных отчетов акции не демонстрировали устойчивого роста, что указывает на высокие ожидания рынка. Дополнительными рисками остаются замедление экономики и вероятность повышения ставок.

Поэтому при текущей оценке Costco выглядит скорее переоцененной: сильные фундаментальные показатели не компенсируют ограниченный потенциал роста акций.

Darden Restaurants (DRI)

Дата выхода отчета: 24 сентября 2026.

Darden Restaurants (DRI) управляет крупным портфелем ресторанных брендов в США и Канаде, включая Olive Garden, LongHorn Steakhouse, Cheddar’s Scratch Kitchen и Capital Grille. Диверсификация позволяет компании охватывать разные сегменты потребительского спроса и одновременно использовать масштабы закупок, логистики и управления.

Отдельного внимания заслуживают продажи акций руководителями. За короткий период сделки совершили шесть инсайдеров, включая генерального и финансового директоров, руководителей брендов и топ-менеджеров по персоналу. Однако масштабы продаж выглядят умеренными: большинство участников сохранили значительные пакеты акций и производных инструментов.

В 2026 финансовом году Darden впервые превысила $13 млрд. годовой выручки, а скорректированная прибыль на акцию выросла на 11,4%, до $10,64. Компания открыла 71 новый ресторан и планирует добавить еще 75–80 объектов, что делает темпы расширения ключевым фактором будущего роста. При этом основным риском для маржи остаются расходы на персонал и заработную плату.

Для инвесторов важнее то, что продажи происходят после сильного финансового года и на фоне высоких котировок. Акции примерно на 25% выше ноябрьских минимумов и находятся недалеко от исторических максимумов. Поэтому текущая активность инсайдеров скорее выглядит как фиксация части прибыли и диверсификация, а не как сигнал ухудшения фундаментальной картины. Главный вопрос для оценки Darden теперь – сможет ли дальнейшее расширение сети поддерживать рост прибыли без существенного давления на маржу.

BlackBerry (BB)

Дата выхода отчета: 24 сентября 2026.

BlackBerry (BB) постепенно превращается из бывшего производителя смартфонов в специализированную программную компанию. Сегодня инвестиционная история строится вокруг двух направлений – QNX и Secure Communications, причем именно QNX становится главным источником долгосрочного роста.

Сильная сторона QNX заключается в его присутствии в автомобильной отрасли. Современные автомобили становятся все более зависимыми от программного обеспечения, а BlackBerry получает возможность монетизировать свои технологии по мере роста производства машин. Поэтому для инвесторов важен не только текущий рост выручки, но и накопленный портфель будущих роялти, который достиг примерно $950 млн.

Secure Communications выполняет другую функцию. Решения компании для защищенных коммуникаций обеспечивают относительно стабильную базу бизнеса, однако темпы роста этого направления пока заметно ниже, чем у QNX. Поэтому дальнейшая переоценка BlackBerry во многом будет зависеть от способности QNX продолжать расширяться.

При этом меняется и финансовая сторона бизнеса. В последнем квартале выручка компании выросла на 26%, а скорректированная EBITDA увеличилась гораздо быстрее. BlackBerry также впервые за девять лет получила положительный операционный денежный поток, если не учитывать продажу патентов в 2024 году. Это важный признак того, что трансформация начинает создавать реальную экономическую ценность.

Главный вопрос теперь связан с оценкой акций. BlackBerry торгуется примерно по 43 годовым прибылям, поэтому рынок уже закладывает существенное дальнейшее улучшение результатов. Бизнес становится сильнее, но для оправдания текущей цены компании придется продолжать демонстрировать рост QNX, прибыльности и денежных потоков.

Uranium Energy (UEC)

Дата выхода отчета: 25 сентября 2026.

Uranium Energy (UEC) – одна из компаний, через которые инвесторы могут сыграть на долгосрочном росте атомной энергетики и стремлении США сформировать собственную цепочку поставок ядерного топлива. Компания делает ставку на внутреннюю добычу урана, что повышает ее стратегическую значимость на фоне стремления страны снизить зависимость от зарубежных поставщиков.

При этом UEC постепенно переходит от инвестиционной истории к реальному производству. В 3-м квартале 2026 финансового года компания начала добычу на месторождении Burke Hollow в Техасе. За квартал производство достигло 32 195 фунтов урана при полной себестоимости $54,61 за фунт. Дополнительный потенциал дают проекты в Техасе и Вайоминге, где компания продолжает наращивать мощности.

Финансовая позиция также позволяет UEC финансировать развитие без высокой зависимости от кредиторов. На конец апреля ликвидные активы составляли около $794 млн., а долг отсутствовал. При этом компания сохраняет значительную чувствительность к спотовой цене урана, не связывая себя долгосрочными контрактами.

Главный риск – высокая волатильность самого уранового рынка. Снижение цен способно ухудшить экономику новых проектов, тогда как задержки строительства и рост капитальных затрат могут отложить получение отдачи.

В итоге UEC остается перспективной, но рискованной ставкой на структурный дефицит урана и расширение атомной энергетики.

Результаты отчетов эмитентов с 14 по 20 сентября 2026

Coda Octopus Group (CODA)

Отчет вышел: 14 сентября 2026,

Coda Octopus Group (CODA) завершила 3-й квартал 2026 финансового года с выручкой $7,72 млн. против $7,1 млн. годом ранее, превысив ожидания аналитиков. Скорректированная чистая прибыль составила $1,4 млн., или $0,12 на акцию, что совпало с прогнозом.

Основным драйвером стал сегмент Defense Engineering Services, где выручка резко выросла благодаря увеличению заказов на обслуживание, ремонт и поставки запчастей. Также укрепились продажи акустических сенсоров. При этом Marine Technology показал спад из-за задержек офшорных проектов на фоне геополитической нестабильности в отдельных регионах. Руководство считает эти проблемы временными.

Компания завершила квартал с $31,7 млн. денежных средств и без долга. Дополнительным позитивным фактором стало получение ключевого одобрения ВМС США для системы подводного дайвинга DAVD.

После публикации отчета реакция оказалась сдержанной: рынок положительно воспринял превышение прогноза по выручке и рост оборонного бизнеса, но совпадение прибыли с ожиданиями не стало поводом для сильного движения.

Dave & Buster’s Entertainment (PLAY)

Отчет вышел: 14 сентября 2026.

Dave & Buster’s Entertainment (PLAY) завершила 2-й квартал 2026 финансового года с выручкой $544,1 млн. против $557,4 млн. годом ранее и ниже ожидавшихся рынком $556,83 млн. Скорректированный убыток составил $0,27 на акцию, тогда как аналитики ожидали прибыль $0,19. По GAAP компания получила чистый убыток $12,5 млн., или $0,36 на акцию, против прибыли $11,4 млн. годом ранее.

Сопоставимые продажи снизились на 2,9%, однако ситуация улучшилась по сравнению с падением на 5,4% в 1-м квартале. Продажи еды и напитков выросли на 7,6%, продемонстрировав рост пятый квартал подряд. При этом скорректированная EBITDA сократилась до $98,9 млн. с $129,7 млн. годом ранее.

На результаты продолжили давить снижение посещаемости, рост затрат на персонал, новые рестораны и реконструкцию существующих объектов. С начала года компания открыла семь новых заведений, доведя их общее количество до 250. Одновременно скорректированный свободный денежный поток с начала года стал положительным благодаря более жесткому контролю капитальных расходов.

Рынок отреагировал резко негативно: после публикации отчета акции упали на расширенных торгах. Инвесторов, прежде всего, разочаровали убыток вместо ожидаемой прибыли и недобор по выручке.

Trip.com (TCOM)

Отчет вышел: 15 сентября 2026.

Trip.com Group (TCOM) во 2-м квартале 2026 года увеличила выручку до ¥15,7 млрд. против ¥14,8 млрд. годом ранее. Основным драйвером стал международный бизнес: выручка платформы за пределами Китая выросла более чем на 50%, а доходы от въездного туризма увеличились двузначными темпами.

Рост наблюдался в ключевых сегментах. Выручка от бронирования отелей достигла ¥6,6 млрд., пакетных туров – ¥1,2 млрд., корпоративных поездок – ¥771 млн. Транспортное направление показало более слабую динамику: выручка составила ¥5,4 млрд., на нее давили высокие цены на энергоносители и макроэкономическая неопределенность.

Финансовый результат резко ухудшился из-за разового антимонопольного штрафа SAMR в размере ¥5,2 млрд. В итоге Trip.com получила чистый убыток ¥2,4 млрд. против прибыли ¥4,9 млрд. годом ранее. Без учета штрафа чистая прибыль составила бы ¥2,7 млрд., скорректированная прибыль – ¥4,8 млрд., а EBITDA – ¥4,6 млрд.

Рынок отреагировал позитивно: акции выросли, поскольку инвесторы сосредоточились на устойчивом росте международного бизнеса и операционных показателях, тогда как влияние штрафа восприняли как разовый фактор.

Forgent Power Solutions (FPS)

Отчет вышел: 15 сентября 2026.

Forgent Power Solutions (FPG) завершила 4-й квартал 2026 финансового года с рекордной выручкой $461,7 млн. Чистая прибыль составила $66,1 млн., а скорректированная EBITDA достигла рекордных для компании $112,7 млн. За весь финансовый год выручка составила $1,42 млрд., чистая прибыль – $106 млн.

Главным фактором роста стал высокий спрос на решения для электроснабжения и силовых систем. В четвертом квартале объем новых заказов достиг рекордных $1,5 млрд., сформировав соотношение заказов к продажам 3,3 и увеличив портфель заказов до рекордных $3 млрд. на конец июня.

Особенно быстро развивается направление Powertrain Solutions. За финансовый год его выручка выросла в несколько раз и уже обеспечивала почти треть квартальных продаж. Для дальнейшего расширения производства компания направит $35 млн. на увеличение мощностей на площадке в Тихуане более чем наполовину. Общие капитальные расходы в 2027 финансовом году ожидаются около $87 млн.

Не менее важным фактором стал прогноз руководства. На 2027 финансовый год Forgent ожидает выручку $2,4–2,6 млрд. и скорректированную EBITDA $575–625 млн. Операционный денежный поток также должен увеличиться по мере роста производства.

Рынок отреагировал позитивно: акции выросли после публикации отчета. Инвесторов поддержали рекордный портфель заказов, ускорение бизнеса и прогноз резкого увеличения выручки и прибыли в 2027 финансовом году.

Lennar (LEN)

Отчет вышел: 16 сентября 2026.

Lennar (LEN) завершила 3-й квартал 2026 финансового года в соответствии с планом по поставкам, передав покупателям 20 840 домов. Чистая прибыль составила $284 млн., или $1,19 на акцию, а без разовых факторов – $1,23. Валовая маржа улучшилась до 15,8%.

При этом спрос остается под давлением. Новые заказы составили 20 879 домов, немного не дотянув до прогноза компании. Руководство отметило рост ипотечной ставки примерно до 7%, из-за чего часть покупателей перестает соответствовать требованиям по доходу и первоначальному взносу. Дополнительную конкуренцию создают готовые дома на вторичном рынке, особенно во Флориде и Техасе.

Lennar продолжает делать ставку на объемы строительства и продажи, чтобы быстрее генерировать денежный поток. Цикл строительства сократился до рекордных 116 дней против 126 дней годом ранее, а себестоимость строительства снизилась.

На 4-й квартал компания ожидает поставки 22–23 тыс. домов и прибыль на акцию $1,30–1,65. Рынок отреагировал сдержанно: инвесторов беспокоят высокая стоимость ипотеки и слабый спрос, хотя улучшение эффективности строительства и снижение готовых непроданных запасов поддерживают результаты.

VinFast (VFS)

Отчет вышел: 18 сентября 2026.

VinFast Auto (VFS) представила результаты 2-й квартала 2026 года на фоне резкого роста поставок. Выручка достигла $1,15 млрд. против $920,7 млн. в первом квартале, а убыток на акцию сократился до $0,31 с $0,48. Результаты показали последовательное улучшение, однако компания пока не смогла выйти на прибыльность.

Главной поддержкой остаются объемы продаж. В первом полугодии VinFast поставила во Вьетнаме 115 916 электромобилей, что значительно больше прошлогоднего уровня. Глобальные поставки достигли 128 662 автомобилей. При этом международные продажи остаются относительно небольшими: в первом квартале за пределами Вьетнама было реализовано 4 893 автомобиля.

Финансовые показатели по-прежнему отражают высокие затраты бизнеса. Валовая маржа остается отрицательной, а операционный результат существенно ухудшился. Поэтому ключевой вопрос для инвесторов – сможет ли рост поставок постепенно улучшить экономику производства.

Компания также продолжает перестройку бизнеса в сторону более капиталоэффективной модели. В июне VinFast завершила продажу своей доли в подразделении, связанном с производственными операциями во Вьетнаме.

Рынок отреагировал сдержанно: акции практически не изменились после публикации результатов. Рост выручки и поставок был позитивным сигналом, но сохраняющиеся убытки и слабая маржинальность ограничили реакцию инвесторов.

, Мировые рынки, выступления, отчеты, анонсы событий. , Основные фондовые индексы США в последний час торгов пятницы демонстрируют смешанную динамику, поскольку рост доходностей казначейских облигаций оказывает давление на рынок акций, нивелируя продолжающееся укрепление сектора полупроводников. , Доллар США в пятницу резко укрепляется по отношению к японской иене после того, как два члена правления Банка Японии выступили против ожидаемого повышения процентной ставки. Это усилило сомнения инвесторов относительно дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в стране. В то же время американская валюта демонстрирует более слабую динамику по отношению к другим основным мировым валютам.

Эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе 21-27 сентября 2026 года.

Главным событием недели стало первое с 2023 года повышение ставки ФРС. Решение было единогласным, а глава регулятора Кевин Уорш подтвердил намерение вернуть инфляцию к целевым 2%, при этом не обозначив дальнейшую траекторию ставок. Рынок воспринял решение спокойно, поскольку повышение уже было заложено в котировки. Дополнительную поддержку оказывает сохраняющаяся ликвидность: при высоком объеме американского долга потребность в размещении облигаций и их обслуживании остается значительной.

S&P500 завершил волатильную неделю практически без изменений. В начале недели давление на технологический сектор усилили заявления руководителей разработчиков ИИ о необходимости замедлить создание наиболее продвинутых моделей. Однако инвесторы быстро выкупили просадку, а снижение доходностей казначейских облигаций поддержало технологии и чувствительные к ставкам сектора.

На нефтяном рынке Brent поднимался до $110 за баррель после атак на инфраструктуру Саудовской Аравии, но затем откатился примерно к $103. При этом дизель в США достиг рекордных $6,31 за галлон, усиливая инфляционные риски.

Несмотря на сохраняющиеся геополитические риски и более жесткую денежную политику, сильная динамика корпоративных прибылей пока позволяет инвесторам сохранять позитивный взгляд на рынок.

На неделе выходят отчеты следующих компаний: AutoZone (AZO), Thor Industries (THO), KB Home (KBH), Cintas (CTAS), Paychex (PAYX), General Mills (GIS), Cracker Barrel (CBRL), Darden Restaurants (DRI), Costco (COST)

Отчеты эмитентов, которые выходят с 21 по 27 сентября 2026

AutoZone (AZO)

Дата выхода отчета: 22 сентября 2026.

AutoZone (AZO) – один из крупнейших продавцов автозапчастей в США. Компания обслуживает как профессиональные ремонтные мастерские, так и автомобилистов, которые предпочитают самостоятельно заниматься ремонтом. Именно эта модель делает AutoZone интересной для инвесторов: спрос на обслуживание автомобилей сохраняется даже тогда, когда потребители откладывают покупку нового автомобиля.

При этом акции компании за последний год заметно просели и сейчас находятся недалеко от годового минимума. Для бизнеса, который недавно показал лучший рост продаж за три года, такая динамика выглядит неожиданно.

Причины давления понятны. Покупатели, предпочитающие самостоятельно ремонтировать автомобили, стали осторожнее из-за ограниченных бюджетов. Необычно прохладный и дождливый май также ударил по спросу на детали для кондиционеров. Кроме того, прошлогодний рост выручки во многом поддерживался повышением цен из-за инфляции и тарифов, поэтому теперь компании приходится сравниваться с высокой базой.

При этом основной двигатель долгосрочного роста остается на месте. AutoZone активно развивает MegaHubs – крупнейшие склады-магазины с запасами более 100 тыс. деталей, которые позволяют быстро пополнять соседние торговые точки. Сейчас работает 156 таких объектов, причем 14 были открыты только в третьем квартале. Это примерно половина от долгосрочной цели в 300 центров.

Дополнительную поддержку акциям может дать обратный выкуп: в июне совет директоров увеличил его лимит еще на $1,5 млрд., что эквивалентно примерно 3% капитализации.

KB Home (KBH)

Дата выхода отчета: 22 сентября 2026.

KB Home (KBH) строит жилые дома в США, причем в последнее время компания заметно меняет подход к управлению запасами. Все большую роль играет модель строительства под заказ, когда дом возводится уже после того, как найден покупатель. Это позволяет меньше замораживать капитал в непроданных объектах и лучше контролировать затраты.

Эта стратегия уже дает результаты. На 2-й квартал 2026 года строительство под заказ обеспечивало 73% новых заказов, а 77% домов в процессе строительства уже были проданы. Доля готовых, но непроданных домов сократилась до 11% против 25% кварталом ранее. Одновременно средний срок строительства снизился до 100 дней – минимума более чем за десять лет.

Для маржи это хороший сигнал: компания ожидает ее постепенного восстановления во второй половине года. Однако главная проблема пока остается прежней – покупателей недостаточно. Число заказов на одну строительную площадку снизилось на 11%, а операционная маржа во втором квартале упала до 3% против 9% годом ранее.

Финансовое положение также не позволяет слишком быстро становиться оптимистом. Денежный поток остается отрицательным, долг растет, а расходы на развитие земельного банка приходится балансировать с необходимостью сохранять финансовую гибкость.

При этом рынок уже закладывает заметное восстановление прибыли: KB Home оценивается примерно в 14 годовых прибылей против среднего уровня около 9. Поэтому улучшение бизнеса выглядит убедительно, но потенциал акций пока ограничен. Рейтинг скорее «держать», чем покупать.

Thor Industries (THO)

Дата выхода отчета: 22 сентября 2026.

Thor Industries (THO) производит автодома и прицепы для путешествий, оставаясь одним из ключевых игроков рынка рекреационных автомобилей. Но бизнес сильно зависит от потребительского цикла, и после бурного спроса во время пандемии отрасль столкнулась с болезненной нормализацией.

Главная проблема сейчас – рынок США. Ожидавшееся восстановление в 2026 году фактически остановилось: прогноз поставок RV был снижен с примерно 350 тыс. до менее 315 тыс. единиц. Высокая инфляция, стоимость финансирования и давление на бюджеты делают крупные покупки менее доступными. Особенно слабо выглядят прицепы, тогда как европейское направление и моторные автодома показывают большую устойчивость.

Слабый спрос уже отражается на результатах Thor. В третьем квартале выручка снизилась примерно на 4%, но валовая прибыль и EBITDA упали значительно сильнее, а прибыль на акцию сократилась на 26,5%, до $1,86. В сегменте североамериканских прицепов продажи уменьшились примерно на четверть, а валовая прибыль рухнула более чем на 46%. Это классический пример отрицательного операционного рычага: постоянные расходы не сокращаются вслед за объемами.

При этом оценка акций не выглядит достаточно дешевой для такого циклического бизнеса. Для оправдания более высокой цены необходимы восстановление американского спроса и нормализация маржи, которых пока не видно.

Cintas (CTAS)       

Дата выхода отчета: 23 сентября 2026.

Cintas (CTAS) – один из крупнейших поставщиков корпоративной спецодежды и сервисных услуг для бизнеса. Компания занимается арендой, стиркой и обслуживанием униформы, а также предлагает решения в области первой помощи, безопасности и обслуживания объектов. Ее клиенты – производственные предприятия, больницы, гостиницы и другие компании, которым нужны регулярные сервисные услуги.

Главное преимущество Cintas – модель с повторяющейся выручкой. Клиенты регулярно платят за обслуживание, поэтому бизнес меньше зависит от разовых продаж. Дополнительную устойчивость создают масштабы компании, операционная эффективность и достаточно высокие издержки для клиента при смене поставщика.

Финансовые результаты подтверждают качество этой модели. Cintas завершила 2026 финансовый год с ростом выручки почти на 9%, а валовая маржа достигла рекордных 51%. Новый финансовый директор Скотт Гарула, вступивший в должность в июне прошлого года, теперь отвечает за выполнение собственных прогнозов. На 2027 финансовый год компания ожидает выручку $12,1–12,25 млрд. и скорректированную прибыль $5,36–5,50 на акцию.

Важный момент заключается в том, что эти ориентиры пока не учитывают потенциальное приобретение UniFirst. То есть руководство считает достижимым прогноз даже без учета синергии и дополнительной выручки от сделки.

Показательно и поведение самого финансового директора. После получения 10.695 акций он передал 2.958 для уплаты налогов, оставив себе почти 7.700 новых акций. В результате его пакет оценивается примерно в $21 млн. – достаточно серьезная личная заинтересованность в дальнейшем росте Cintas.

General Mills (GIS)

Дата выхода отчета: 23 сентября 2026.

General Mills (GIS) – один из крупнейших производителей продуктов питания, чьи бренды занимают устойчивое место в повседневном потреблении. Такой бизнес обычно считается защитным: спрос на продукты питания меньше зависит от экономического цикла, поэтому компания может стать полезным дополнением к портфелю, перегруженному технологическими и ИИ-акциями.

Однако последние годы для акционеров оказались непростыми. За пять лет бумаги потеряли около 30%, а выручка за последние 12 месяцев сократилась на 5%. В последнем квартале появились первые признаки стабилизации: органические продажи перестали снижаться, а прибыль в отдельных направлениях начала восстанавливаться. Но пока рано говорить о полноценном развороте.

Особое внимание стоит обратить на Северную Америку, где компания продолжает сталкиваться со слабым спросом. Международное направление выглядит лучше: органические продажи выросли на 3%, а операционная прибыль подскочила на 72%. Дополнительным фактором поддержки может стать программа снижения затрат – General Mills рассчитывает получить около $3 млрд. экономии к концу десятилетия.

Для инвесторов привлекательна дивидендная доходность около 6%, однако высокая долговая нагрузка ограничивает свободу компании. Обязательства составляют примерно $14 млрд., а процентные расходы за год достигли $570 млн.

Акции торгуются примерно по 13 будущим прибылям, что выглядит недорого. Но при слабом росте выручки и снижении маржи этого недостаточно для уверенного оптимизма. Поэтому сейчас General Mills – скорее история для наблюдения: рейтинг «держать» выглядит оправданным.

Paychex (PAYX)

Дата выхода отчета: 23 сентября 2026.

Paychex (PAYX) работает на рынке услуг для малого и среднего бизнеса, предоставляя компаниям расчет зарплат, налоговое администрирование, льготы и другие кадровые сервисы. Однако сейчас инвесторов интересует не столько устойчивость этой модели, сколько вопрос: насколько сильно замедление роста уже заложено в цене акций.

Финансовый год Paychex завершился сильными результатами: выручка выросла на 17%, до $6,51 млрд., а скорректированная прибыль на акцию – на 11%, до $5,51. Главным фактором стал эффект от приобретения Paycor. Но именно следующий прогноз стал проблемой для рынка: руководство ожидает всего 5–6% роста выручки в 2027 финансовом году.

На этом фоне акции потеряли около 24% за год, хотя после падения примерно к $85 смогли частично восстановиться. То есть рынок уже заметно снизил оценку компании, отыгрывая переход от двузначного роста к гораздо более умеренной динамике. Поэтому дальнейшее снижение потребует либо ухудшения прогноза, либо появления новых негативных факторов.

Интересна и активность инсайдеров. Финансовый директор Роберт Шрейдер продал около 12% принадлежащих ему обыкновенных акций по $115,09. Это не налоговая операция, а самостоятельная продажа, поэтому сигнал нельзя полностью игнорировать. При этом значительная доля его пакета сохраняется.

Если интеграция Paycor даст дополнительный импульс и компания улучшит ожидания по росту, возможен пересмотр оценки. Пока же замедление бизнеса остается главным препятствием для устойчивого восстановления акций.

Cracker Barrel Old Country Store (CBRL)

Дата выхода отчета: 23 сентября 2026.

Cracker Barrel Old Country Store (CBRL) пытается переломить слабую динамику бизнеса, и главным фактором изменений стало назначение Дэвида Дено на пост CEO. Новое руководство уже начало оптимизацию портфеля: сеть Maple Street Biscuit была продана, поскольку приносила менее 2% выручки и отвлекала управленческие ресурсы. Компания рассчитывает, что выход из этого направления поддержит скорректированную EBITDA в 2027 финансовом году.

Одновременно Cracker Barrel укрепила ликвидность через сделку sale-leaseback. Компания продала 26 ресторанов за $77 млн. и продолжила работать в них на условиях аренды. Полученные средства могут быть направлены на сокращение долга: долговая нагрузка, составлявшая около 3x EBITDA, потенциально снизится примерно до 2,3x.

Однако операционные показатели пока не подтверждают устойчивый разворот. Маржа скорректированной EBITDA в 2026 финансовом году остается около 3,8%. При восстановлении до 6% EBITDA при выручке $3,5 млрд. могла бы достичь примерно $210 млн. против около $132 млн. в консервативном сценарии.

Ключевая проблема – посещаемость ресторанов. Сопоставимые продажи снизились на 2,6%, а трафик – на 6,7%. Рост среднего чека пока частично компенсирует потерю клиентов, но дальнейшее повышение цен способно усилить давление на спрос.

Для инвесторов главный вопрос теперь заключается в способности нового руководства вернуть посетителей, а не только сократить расходы. Если трафик восстановится, улучшение маржи может существенно усилить финансовый результат. Но пока это скорее ставка на будущий разворот.

При этом рынок уже закладывает восстановление в оценку: около 17,8x EBITDA против исторических 12,9x. Поэтому дальнейшая переоценка потребует подтверждения улучшения трафика и прибыльности.

Manchester United (MANU)

Дата выхода отчета: 23 сентября 2026.

Manchester United (MANU) – это уже давно не просто футбольный клуб, а глобальный коммерческий бренд с доходами от телетрансляций, спонсорских контрактов, продажи экипировки и матчей. Огромная международная аудитория создает компании устойчивую базу бизнеса, однако именно спортивные результаты определяют, насколько эффективно этот бренд удается монетизировать.

Финансовые показатели постепенно улучшаются. В 2025 финансовом году выручка достигла рекордных £666,5 млн., а скорректированная EBITDA составила £182,8 млн. Одновременно программа сокращения расходов начала приносить результат: в первом полугодии 2026 финансового года операционная прибыль выросла до £32,6 млн. против убытка годом ранее.

Однако для инвесторов главный вопрос остается прежним – сможет ли клуб вернуться на высокий спортивный уровень. Участие в Лиге чемпионов способно заметно увеличить доходы от трансляций, спонсорства и коммерческой активности. Напротив, очередной слабый сезон ограничивает финансовый потенциал и давление на расходы остается высоким.

Пока начало сезона 2026/27 не дает повода для большого оптимизма: после четырех туров команда занимает 13-е место. Поэтому MANU остается акцией с высокой зависимостью от событий на поле.

Ближайшим важным событием станет отчет за 4-й квартал 23 сентября. Если улучшение финансовых показателей совпадет с возвращением команды к конкурентоспособному уровню, рынок может пересмотреть оценку клуба. Пока же Manchester United остается скорее ставкой на будущий спортивный и финансовый разворот, чем историей стабильного роста.

Costco (COST)

Дата выхода отчета: 24 сентября 2026.

Costco (COST) сохраняет одну из наиболее устойчивых бизнес-моделей в розничном секторе. Компания управляет 924 складскими магазинами, причем около двух третей находятся в США. Основу прибыли формируют членские взносы – $65–130 в год, создающие предсказуемый поток повторяющейся выручки. В США и Канаде уровень продления членства стабильно превышает 90%, что обеспечивает высокую видимость будущих доходов.

Операционные показатели также остаются сильными. В августе 2026 года сопоставимые продажи Costco в США без учета топлива выросли на 5,6% год к году. В целом продажи сети увеличились более чем на 8%, а американское направление показало рост около 9%. Это подтверждает устойчивость спроса даже на фоне экономической неопределенности.

Однако качество бизнеса уже в значительной степени отражено в цене акций. Costco традиционно торгуется с премией к сектору, но сейчас коэффициент составляет около 50 годовых прибылей. Такая оценка предполагает сохранение высоких темпов роста на протяжении длительного периода и оставляет небольшой запас прочности.

После последних квартальных отчетов акции не демонстрировали устойчивого роста, что указывает на высокие ожидания рынка. Дополнительными рисками остаются замедление экономики и вероятность повышения ставок.

Поэтому при текущей оценке Costco выглядит скорее переоцененной: сильные фундаментальные показатели не компенсируют ограниченный потенциал роста акций.

Darden Restaurants (DRI)

Дата выхода отчета: 24 сентября 2026.

Darden Restaurants (DRI) управляет крупным портфелем ресторанных брендов в США и Канаде, включая Olive Garden, LongHorn Steakhouse, Cheddar’s Scratch Kitchen и Capital Grille. Диверсификация позволяет компании охватывать разные сегменты потребительского спроса и одновременно использовать масштабы закупок, логистики и управления.

Отдельного внимания заслуживают продажи акций руководителями. За короткий период сделки совершили шесть инсайдеров, включая генерального и финансового директоров, руководителей брендов и топ-менеджеров по персоналу. Однако масштабы продаж выглядят умеренными: большинство участников сохранили значительные пакеты акций и производных инструментов.

В 2026 финансовом году Darden впервые превысила $13 млрд. годовой выручки, а скорректированная прибыль на акцию выросла на 11,4%, до $10,64. Компания открыла 71 новый ресторан и планирует добавить еще 75–80 объектов, что делает темпы расширения ключевым фактором будущего роста. При этом основным риском для маржи остаются расходы на персонал и заработную плату.

Для инвесторов важнее то, что продажи происходят после сильного финансового года и на фоне высоких котировок. Акции примерно на 25% выше ноябрьских минимумов и находятся недалеко от исторических максимумов. Поэтому текущая активность инсайдеров скорее выглядит как фиксация части прибыли и диверсификация, а не как сигнал ухудшения фундаментальной картины. Главный вопрос для оценки Darden теперь – сможет ли дальнейшее расширение сети поддерживать рост прибыли без существенного давления на маржу.

BlackBerry (BB)

Дата выхода отчета: 24 сентября 2026.

BlackBerry (BB) постепенно превращается из бывшего производителя смартфонов в специализированную программную компанию. Сегодня инвестиционная история строится вокруг двух направлений – QNX и Secure Communications, причем именно QNX становится главным источником долгосрочного роста.

Сильная сторона QNX заключается в его присутствии в автомобильной отрасли. Современные автомобили становятся все более зависимыми от программного обеспечения, а BlackBerry получает возможность монетизировать свои технологии по мере роста производства машин. Поэтому для инвесторов важен не только текущий рост выручки, но и накопленный портфель будущих роялти, который достиг примерно $950 млн.

Secure Communications выполняет другую функцию. Решения компании для защищенных коммуникаций обеспечивают относительно стабильную базу бизнеса, однако темпы роста этого направления пока заметно ниже, чем у QNX. Поэтому дальнейшая переоценка BlackBerry во многом будет зависеть от способности QNX продолжать расширяться.

При этом меняется и финансовая сторона бизнеса. В последнем квартале выручка компании выросла на 26%, а скорректированная EBITDA увеличилась гораздо быстрее. BlackBerry также впервые за девять лет получила положительный операционный денежный поток, если не учитывать продажу патентов в 2024 году. Это важный признак того, что трансформация начинает создавать реальную экономическую ценность.

Главный вопрос теперь связан с оценкой акций. BlackBerry торгуется примерно по 43 годовым прибылям, поэтому рынок уже закладывает существенное дальнейшее улучшение результатов. Бизнес становится сильнее, но для оправдания текущей цены компании придется продолжать демонстрировать рост QNX, прибыльности и денежных потоков.

Uranium Energy (UEC)

Дата выхода отчета: 25 сентября 2026.

Uranium Energy (UEC) – одна из компаний, через которые инвесторы могут сыграть на долгосрочном росте атомной энергетики и стремлении США сформировать собственную цепочку поставок ядерного топлива. Компания делает ставку на внутреннюю добычу урана, что повышает ее стратегическую значимость на фоне стремления страны снизить зависимость от зарубежных поставщиков.

При этом UEC постепенно переходит от инвестиционной истории к реальному производству. В 3-м квартале 2026 финансового года компания начала добычу на месторождении Burke Hollow в Техасе. За квартал производство достигло 32 195 фунтов урана при полной себестоимости $54,61 за фунт. Дополнительный потенциал дают проекты в Техасе и Вайоминге, где компания продолжает наращивать мощности.

Финансовая позиция также позволяет UEC финансировать развитие без высокой зависимости от кредиторов. На конец апреля ликвидные активы составляли около $794 млн., а долг отсутствовал. При этом компания сохраняет значительную чувствительность к спотовой цене урана, не связывая себя долгосрочными контрактами.

Главный риск – высокая волатильность самого уранового рынка. Снижение цен способно ухудшить экономику новых проектов, тогда как задержки строительства и рост капитальных затрат могут отложить получение отдачи.

В итоге UEC остается перспективной, но рискованной ставкой на структурный дефицит урана и расширение атомной энергетики.

Результаты отчетов эмитентов с 14 по 20 сентября 2026

Coda Octopus Group (CODA)

Отчет вышел: 14 сентября 2026,

Coda Octopus Group (CODA) завершила 3-й квартал 2026 финансового года с выручкой $7,72 млн. против $7,1 млн. годом ранее, превысив ожидания аналитиков. Скорректированная чистая прибыль составила $1,4 млн., или $0,12 на акцию, что совпало с прогнозом.

Основным драйвером стал сегмент Defense Engineering Services, где выручка резко выросла благодаря увеличению заказов на обслуживание, ремонт и поставки запчастей. Также укрепились продажи акустических сенсоров. При этом Marine Technology показал спад из-за задержек офшорных проектов на фоне геополитической нестабильности в отдельных регионах. Руководство считает эти проблемы временными.

Компания завершила квартал с $31,7 млн. денежных средств и без долга. Дополнительным позитивным фактором стало получение ключевого одобрения ВМС США для системы подводного дайвинга DAVD.

После публикации отчета реакция оказалась сдержанной: рынок положительно воспринял превышение прогноза по выручке и рост оборонного бизнеса, но совпадение прибыли с ожиданиями не стало поводом для сильного движения.

Dave & Buster’s Entertainment (PLAY)

Отчет вышел: 14 сентября 2026.

Dave & Buster’s Entertainment (PLAY) завершила 2-й квартал 2026 финансового года с выручкой $544,1 млн. против $557,4 млн. годом ранее и ниже ожидавшихся рынком $556,83 млн. Скорректированный убыток составил $0,27 на акцию, тогда как аналитики ожидали прибыль $0,19. По GAAP компания получила чистый убыток $12,5 млн., или $0,36 на акцию, против прибыли $11,4 млн. годом ранее.

Сопоставимые продажи снизились на 2,9%, однако ситуация улучшилась по сравнению с падением на 5,4% в 1-м квартале. Продажи еды и напитков выросли на 7,6%, продемонстрировав рост пятый квартал подряд. При этом скорректированная EBITDA сократилась до $98,9 млн. с $129,7 млн. годом ранее.

На результаты продолжили давить снижение посещаемости, рост затрат на персонал, новые рестораны и реконструкцию существующих объектов. С начала года компания открыла семь новых заведений, доведя их общее количество до 250. Одновременно скорректированный свободный денежный поток с начала года стал положительным благодаря более жесткому контролю капитальных расходов.

Рынок отреагировал резко негативно: после публикации отчета акции упали на расширенных торгах. Инвесторов, прежде всего, разочаровали убыток вместо ожидаемой прибыли и недобор по выручке.

Trip.com (TCOM)

Отчет вышел: 15 сентября 2026.

Trip.com Group (TCOM) во 2-м квартале 2026 года увеличила выручку до ¥15,7 млрд. против ¥14,8 млрд. годом ранее. Основным драйвером стал международный бизнес: выручка платформы за пределами Китая выросла более чем на 50%, а доходы от въездного туризма увеличились двузначными темпами.

Рост наблюдался в ключевых сегментах. Выручка от бронирования отелей достигла ¥6,6 млрд., пакетных туров – ¥1,2 млрд., корпоративных поездок – ¥771 млн. Транспортное направление показало более слабую динамику: выручка составила ¥5,4 млрд., на нее давили высокие цены на энергоносители и макроэкономическая неопределенность.

Финансовый результат резко ухудшился из-за разового антимонопольного штрафа SAMR в размере ¥5,2 млрд. В итоге Trip.com получила чистый убыток ¥2,4 млрд. против прибыли ¥4,9 млрд. годом ранее. Без учета штрафа чистая прибыль составила бы ¥2,7 млрд., скорректированная прибыль – ¥4,8 млрд., а EBITDA – ¥4,6 млрд.

Рынок отреагировал позитивно: акции выросли, поскольку инвесторы сосредоточились на устойчивом росте международного бизнеса и операционных показателях, тогда как влияние штрафа восприняли как разовый фактор.

Forgent Power Solutions (FPS)

Отчет вышел: 15 сентября 2026.

Forgent Power Solutions (FPG) завершила 4-й квартал 2026 финансового года с рекордной выручкой $461,7 млн. Чистая прибыль составила $66,1 млн., а скорректированная EBITDA достигла рекордных для компании $112,7 млн. За весь финансовый год выручка составила $1,42 млрд., чистая прибыль – $106 млн.

Главным фактором роста стал высокий спрос на решения для электроснабжения и силовых систем. В четвертом квартале объем новых заказов достиг рекордных $1,5 млрд., сформировав соотношение заказов к продажам 3,3 и увеличив портфель заказов до рекордных $3 млрд. на конец июня.

Особенно быстро развивается направление Powertrain Solutions. За финансовый год его выручка выросла в несколько раз и уже обеспечивала почти треть квартальных продаж. Для дальнейшего расширения производства компания направит $35 млн. на увеличение мощностей на площадке в Тихуане более чем наполовину. Общие капитальные расходы в 2027 финансовом году ожидаются около $87 млн.

Не менее важным фактором стал прогноз руководства. На 2027 финансовый год Forgent ожидает выручку $2,4–2,6 млрд. и скорректированную EBITDA $575–625 млн. Операционный денежный поток также должен увеличиться по мере роста производства.

Рынок отреагировал позитивно: акции выросли после публикации отчета. Инвесторов поддержали рекордный портфель заказов, ускорение бизнеса и прогноз резкого увеличения выручки и прибыли в 2027 финансовом году.

Lennar (LEN)

Отчет вышел: 16 сентября 2026.

Lennar (LEN) завершила 3-й квартал 2026 финансового года в соответствии с планом по поставкам, передав покупателям 20 840 домов. Чистая прибыль составила $284 млн., или $1,19 на акцию, а без разовых факторов – $1,23. Валовая маржа улучшилась до 15,8%.

При этом спрос остается под давлением. Новые заказы составили 20 879 домов, немного не дотянув до прогноза компании. Руководство отметило рост ипотечной ставки примерно до 7%, из-за чего часть покупателей перестает соответствовать требованиям по доходу и первоначальному взносу. Дополнительную конкуренцию создают готовые дома на вторичном рынке, особенно во Флориде и Техасе.

Lennar продолжает делать ставку на объемы строительства и продажи, чтобы быстрее генерировать денежный поток. Цикл строительства сократился до рекордных 116 дней против 126 дней годом ранее, а себестоимость строительства снизилась.

На 4-й квартал компания ожидает поставки 22–23 тыс. домов и прибыль на акцию $1,30–1,65. Рынок отреагировал сдержанно: инвесторов беспокоят высокая стоимость ипотеки и слабый спрос, хотя улучшение эффективности строительства и снижение готовых непроданных запасов поддерживают результаты.

VinFast (VFS)

Отчет вышел: 18 сентября 2026.

VinFast Auto (VFS) представила результаты 2-й квартала 2026 года на фоне резкого роста поставок. Выручка достигла $1,15 млрд. против $920,7 млн. в первом квартале, а убыток на акцию сократился до $0,31 с $0,48. Результаты показали последовательное улучшение, однако компания пока не смогла выйти на прибыльность.

Главной поддержкой остаются объемы продаж. В первом полугодии VinFast поставила во Вьетнаме 115 916 электромобилей, что значительно больше прошлогоднего уровня. Глобальные поставки достигли 128 662 автомобилей. При этом международные продажи остаются относительно небольшими: в первом квартале за пределами Вьетнама было реализовано 4 893 автомобиля.

Финансовые показатели по-прежнему отражают высокие затраты бизнеса. Валовая маржа остается отрицательной, а операционный результат существенно ухудшился. Поэтому ключевой вопрос для инвесторов – сможет ли рост поставок постепенно улучшить экономику производства.

Компания также продолжает перестройку бизнеса в сторону более капиталоэффективной модели. В июне VinFast завершила продажу своей доли в подразделении, связанном с производственными операциями во Вьетнаме.

Рынок отреагировал сдержанно: акции практически не изменились после публикации результатов. Рост выручки и поставок был позитивным сигналом, но сохраняющиеся убытки и слабая маржинальность ограничили реакцию инвесторов.

, Мировые рынки, выступления, отчеты, анонсы событий. , Основные фондовые индексы США в последний час торгов пятницы демонстрируют смешанную динамику, поскольку рост доходностей казначейских облигаций оказывает давление на рынок акций, нивелируя продолжающееся укрепление сектора полупроводников. , Доллар США в пятницу резко укрепляется по отношению к японской иене после того, как два члена правления Банка Японии выступили против ожидаемого повышения процентной ставки. Это усилило сомнения инвесторов относительно дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в стране. В то же время американская валюта демонстрирует более слабую динамику по отношению к другим основным мировым валютам.

Эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе 21-27 сентября 2026 года.

Главным событием недели стало первое с 2023 года повышение ставки ФРС. Решение было единогласным, а глава регулятора Кевин Уорш подтвердил намерение вернуть инфляцию к целевым 2%, при этом не обозначив дальнейшую траекторию ставок. Рынок воспринял решение спокойно, поскольку повышение уже было заложено в котировки. Дополнительную поддержку оказывает сохраняющаяся ликвидность: при высоком объеме американского долга потребность в размещении облигаций и их обслуживании остается значительной.

S&P500 завершил волатильную неделю практически без изменений. В начале недели давление на технологический сектор усилили заявления руководителей разработчиков ИИ о необходимости замедлить создание наиболее продвинутых моделей. Однако инвесторы быстро выкупили просадку, а снижение доходностей казначейских облигаций поддержало технологии и чувствительные к ставкам сектора.

На нефтяном рынке Brent поднимался до $110 за баррель после атак на инфраструктуру Саудовской Аравии, но затем откатился примерно к $103. При этом дизель в США достиг рекордных $6,31 за галлон, усиливая инфляционные риски.

Несмотря на сохраняющиеся геополитические риски и более жесткую денежную политику, сильная динамика корпоративных прибылей пока позволяет инвесторам сохранять позитивный взгляд на рынок.

На неделе выходят отчеты следующих компаний: AutoZone (AZO), Thor Industries (THO), KB Home (KBH), Cintas (CTAS), Paychex (PAYX), General Mills (GIS), Cracker Barrel (CBRL), Darden Restaurants (DRI), Costco (COST)

Отчеты эмитентов, которые выходят с 21 по 27 сентября 2026

AutoZone (AZO)

Дата выхода отчета: 22 сентября 2026.

AutoZone (AZO) – один из крупнейших продавцов автозапчастей в США. Компания обслуживает как профессиональные ремонтные мастерские, так и автомобилистов, которые предпочитают самостоятельно заниматься ремонтом. Именно эта модель делает AutoZone интересной для инвесторов: спрос на обслуживание автомобилей сохраняется даже тогда, когда потребители откладывают покупку нового автомобиля.

При этом акции компании за последний год заметно просели и сейчас находятся недалеко от годового минимума. Для бизнеса, который недавно показал лучший рост продаж за три года, такая динамика выглядит неожиданно.

Причины давления понятны. Покупатели, предпочитающие самостоятельно ремонтировать автомобили, стали осторожнее из-за ограниченных бюджетов. Необычно прохладный и дождливый май также ударил по спросу на детали для кондиционеров. Кроме того, прошлогодний рост выручки во многом поддерживался повышением цен из-за инфляции и тарифов, поэтому теперь компании приходится сравниваться с высокой базой.

При этом основной двигатель долгосрочного роста остается на месте. AutoZone активно развивает MegaHubs – крупнейшие склады-магазины с запасами более 100 тыс. деталей, которые позволяют быстро пополнять соседние торговые точки. Сейчас работает 156 таких объектов, причем 14 были открыты только в третьем квартале. Это примерно половина от долгосрочной цели в 300 центров.

Дополнительную поддержку акциям может дать обратный выкуп: в июне совет директоров увеличил его лимит еще на $1,5 млрд., что эквивалентно примерно 3% капитализации.

KB Home (KBH)

Дата выхода отчета: 22 сентября 2026.

KB Home (KBH) строит жилые дома в США, причем в последнее время компания заметно меняет подход к управлению запасами. Все большую роль играет модель строительства под заказ, когда дом возводится уже после того, как найден покупатель. Это позволяет меньше замораживать капитал в непроданных объектах и лучше контролировать затраты.

Эта стратегия уже дает результаты. На 2-й квартал 2026 года строительство под заказ обеспечивало 73% новых заказов, а 77% домов в процессе строительства уже были проданы. Доля готовых, но непроданных домов сократилась до 11% против 25% кварталом ранее. Одновременно средний срок строительства снизился до 100 дней – минимума более чем за десять лет.

Для маржи это хороший сигнал: компания ожидает ее постепенного восстановления во второй половине года. Однако главная проблема пока остается прежней – покупателей недостаточно. Число заказов на одну строительную площадку снизилось на 11%, а операционная маржа во втором квартале упала до 3% против 9% годом ранее.

Финансовое положение также не позволяет слишком быстро становиться оптимистом. Денежный поток остается отрицательным, долг растет, а расходы на развитие земельного банка приходится балансировать с необходимостью сохранять финансовую гибкость.

При этом рынок уже закладывает заметное восстановление прибыли: KB Home оценивается примерно в 14 годовых прибылей против среднего уровня около 9. Поэтому улучшение бизнеса выглядит убедительно, но потенциал акций пока ограничен. Рейтинг скорее «держать», чем покупать.

Thor Industries (THO)

Дата выхода отчета: 22 сентября 2026.

Thor Industries (THO) производит автодома и прицепы для путешествий, оставаясь одним из ключевых игроков рынка рекреационных автомобилей. Но бизнес сильно зависит от потребительского цикла, и после бурного спроса во время пандемии отрасль столкнулась с болезненной нормализацией.

Главная проблема сейчас – рынок США. Ожидавшееся восстановление в 2026 году фактически остановилось: прогноз поставок RV был снижен с примерно 350 тыс. до менее 315 тыс. единиц. Высокая инфляция, стоимость финансирования и давление на бюджеты делают крупные покупки менее доступными. Особенно слабо выглядят прицепы, тогда как европейское направление и моторные автодома показывают большую устойчивость.

Слабый спрос уже отражается на результатах Thor. В третьем квартале выручка снизилась примерно на 4%, но валовая прибыль и EBITDA упали значительно сильнее, а прибыль на акцию сократилась на 26,5%, до $1,86. В сегменте североамериканских прицепов продажи уменьшились примерно на четверть, а валовая прибыль рухнула более чем на 46%. Это классический пример отрицательного операционного рычага: постоянные расходы не сокращаются вслед за объемами.

При этом оценка акций не выглядит достаточно дешевой для такого циклического бизнеса. Для оправдания более высокой цены необходимы восстановление американского спроса и нормализация маржи, которых пока не видно.

Cintas (CTAS)       

Дата выхода отчета: 23 сентября 2026.

Cintas (CTAS) – один из крупнейших поставщиков корпоративной спецодежды и сервисных услуг для бизнеса. Компания занимается арендой, стиркой и обслуживанием униформы, а также предлагает решения в области первой помощи, безопасности и обслуживания объектов. Ее клиенты – производственные предприятия, больницы, гостиницы и другие компании, которым нужны регулярные сервисные услуги.

Главное преимущество Cintas – модель с повторяющейся выручкой. Клиенты регулярно платят за обслуживание, поэтому бизнес меньше зависит от разовых продаж. Дополнительную устойчивость создают масштабы компании, операционная эффективность и достаточно высокие издержки для клиента при смене поставщика.

Финансовые результаты подтверждают качество этой модели. Cintas завершила 2026 финансовый год с ростом выручки почти на 9%, а валовая маржа достигла рекордных 51%. Новый финансовый директор Скотт Гарула, вступивший в должность в июне прошлого года, теперь отвечает за выполнение собственных прогнозов. На 2027 финансовый год компания ожидает выручку $12,1–12,25 млрд. и скорректированную прибыль $5,36–5,50 на акцию.

Важный момент заключается в том, что эти ориентиры пока не учитывают потенциальное приобретение UniFirst. То есть руководство считает достижимым прогноз даже без учета синергии и дополнительной выручки от сделки.

Показательно и поведение самого финансового директора. После получения 10.695 акций он передал 2.958 для уплаты налогов, оставив себе почти 7.700 новых акций. В результате его пакет оценивается примерно в $21 млн. – достаточно серьезная личная заинтересованность в дальнейшем росте Cintas.

General Mills (GIS)

Дата выхода отчета: 23 сентября 2026.

General Mills (GIS) – один из крупнейших производителей продуктов питания, чьи бренды занимают устойчивое место в повседневном потреблении. Такой бизнес обычно считается защитным: спрос на продукты питания меньше зависит от экономического цикла, поэтому компания может стать полезным дополнением к портфелю, перегруженному технологическими и ИИ-акциями.

Однако последние годы для акционеров оказались непростыми. За пять лет бумаги потеряли около 30%, а выручка за последние 12 месяцев сократилась на 5%. В последнем квартале появились первые признаки стабилизации: органические продажи перестали снижаться, а прибыль в отдельных направлениях начала восстанавливаться. Но пока рано говорить о полноценном развороте.

Особое внимание стоит обратить на Северную Америку, где компания продолжает сталкиваться со слабым спросом. Международное направление выглядит лучше: органические продажи выросли на 3%, а операционная прибыль подскочила на 72%. Дополнительным фактором поддержки может стать программа снижения затрат – General Mills рассчитывает получить около $3 млрд. экономии к концу десятилетия.

Для инвесторов привлекательна дивидендная доходность около 6%, однако высокая долговая нагрузка ограничивает свободу компании. Обязательства составляют примерно $14 млрд., а процентные расходы за год достигли $570 млн.

Акции торгуются примерно по 13 будущим прибылям, что выглядит недорого. Но при слабом росте выручки и снижении маржи этого недостаточно для уверенного оптимизма. Поэтому сейчас General Mills – скорее история для наблюдения: рейтинг «держать» выглядит оправданным.

Paychex (PAYX)

Дата выхода отчета: 23 сентября 2026.

Paychex (PAYX) работает на рынке услуг для малого и среднего бизнеса, предоставляя компаниям расчет зарплат, налоговое администрирование, льготы и другие кадровые сервисы. Однако сейчас инвесторов интересует не столько устойчивость этой модели, сколько вопрос: насколько сильно замедление роста уже заложено в цене акций.

Финансовый год Paychex завершился сильными результатами: выручка выросла на 17%, до $6,51 млрд., а скорректированная прибыль на акцию – на 11%, до $5,51. Главным фактором стал эффект от приобретения Paycor. Но именно следующий прогноз стал проблемой для рынка: руководство ожидает всего 5–6% роста выручки в 2027 финансовом году.

На этом фоне акции потеряли около 24% за год, хотя после падения примерно к $85 смогли частично восстановиться. То есть рынок уже заметно снизил оценку компании, отыгрывая переход от двузначного роста к гораздо более умеренной динамике. Поэтому дальнейшее снижение потребует либо ухудшения прогноза, либо появления новых негативных факторов.

Интересна и активность инсайдеров. Финансовый директор Роберт Шрейдер продал около 12% принадлежащих ему обыкновенных акций по $115,09. Это не налоговая операция, а самостоятельная продажа, поэтому сигнал нельзя полностью игнорировать. При этом значительная доля его пакета сохраняется.

Если интеграция Paycor даст дополнительный импульс и компания улучшит ожидания по росту, возможен пересмотр оценки. Пока же замедление бизнеса остается главным препятствием для устойчивого восстановления акций.

Cracker Barrel Old Country Store (CBRL)

Дата выхода отчета: 23 сентября 2026.

Cracker Barrel Old Country Store (CBRL) пытается переломить слабую динамику бизнеса, и главным фактором изменений стало назначение Дэвида Дено на пост CEO. Новое руководство уже начало оптимизацию портфеля: сеть Maple Street Biscuit была продана, поскольку приносила менее 2% выручки и отвлекала управленческие ресурсы. Компания рассчитывает, что выход из этого направления поддержит скорректированную EBITDA в 2027 финансовом году.

Одновременно Cracker Barrel укрепила ликвидность через сделку sale-leaseback. Компания продала 26 ресторанов за $77 млн. и продолжила работать в них на условиях аренды. Полученные средства могут быть направлены на сокращение долга: долговая нагрузка, составлявшая около 3x EBITDA, потенциально снизится примерно до 2,3x.

Однако операционные показатели пока не подтверждают устойчивый разворот. Маржа скорректированной EBITDA в 2026 финансовом году остается около 3,8%. При восстановлении до 6% EBITDA при выручке $3,5 млрд. могла бы достичь примерно $210 млн. против около $132 млн. в консервативном сценарии.

Ключевая проблема – посещаемость ресторанов. Сопоставимые продажи снизились на 2,6%, а трафик – на 6,7%. Рост среднего чека пока частично компенсирует потерю клиентов, но дальнейшее повышение цен способно усилить давление на спрос.

Для инвесторов главный вопрос теперь заключается в способности нового руководства вернуть посетителей, а не только сократить расходы. Если трафик восстановится, улучшение маржи может существенно усилить финансовый результат. Но пока это скорее ставка на будущий разворот.

При этом рынок уже закладывает восстановление в оценку: около 17,8x EBITDA против исторических 12,9x. Поэтому дальнейшая переоценка потребует подтверждения улучшения трафика и прибыльности.

Manchester United (MANU)

Дата выхода отчета: 23 сентября 2026.

Manchester United (MANU) – это уже давно не просто футбольный клуб, а глобальный коммерческий бренд с доходами от телетрансляций, спонсорских контрактов, продажи экипировки и матчей. Огромная международная аудитория создает компании устойчивую базу бизнеса, однако именно спортивные результаты определяют, насколько эффективно этот бренд удается монетизировать.

Финансовые показатели постепенно улучшаются. В 2025 финансовом году выручка достигла рекордных £666,5 млн., а скорректированная EBITDA составила £182,8 млн. Одновременно программа сокращения расходов начала приносить результат: в первом полугодии 2026 финансового года операционная прибыль выросла до £32,6 млн. против убытка годом ранее.

Однако для инвесторов главный вопрос остается прежним – сможет ли клуб вернуться на высокий спортивный уровень. Участие в Лиге чемпионов способно заметно увеличить доходы от трансляций, спонсорства и коммерческой активности. Напротив, очередной слабый сезон ограничивает финансовый потенциал и давление на расходы остается высоким.

Пока начало сезона 2026/27 не дает повода для большого оптимизма: после четырех туров команда занимает 13-е место. Поэтому MANU остается акцией с высокой зависимостью от событий на поле.

Ближайшим важным событием станет отчет за 4-й квартал 23 сентября. Если улучшение финансовых показателей совпадет с возвращением команды к конкурентоспособному уровню, рынок может пересмотреть оценку клуба. Пока же Manchester United остается скорее ставкой на будущий спортивный и финансовый разворот, чем историей стабильного роста.

Costco (COST)

Дата выхода отчета: 24 сентября 2026.

Costco (COST) сохраняет одну из наиболее устойчивых бизнес-моделей в розничном секторе. Компания управляет 924 складскими магазинами, причем около двух третей находятся в США. Основу прибыли формируют членские взносы – $65–130 в год, создающие предсказуемый поток повторяющейся выручки. В США и Канаде уровень продления членства стабильно превышает 90%, что обеспечивает высокую видимость будущих доходов.

Операционные показатели также остаются сильными. В августе 2026 года сопоставимые продажи Costco в США без учета топлива выросли на 5,6% год к году. В целом продажи сети увеличились более чем на 8%, а американское направление показало рост около 9%. Это подтверждает устойчивость спроса даже на фоне экономической неопределенности.

Однако качество бизнеса уже в значительной степени отражено в цене акций. Costco традиционно торгуется с премией к сектору, но сейчас коэффициент составляет около 50 годовых прибылей. Такая оценка предполагает сохранение высоких темпов роста на протяжении длительного периода и оставляет небольшой запас прочности.

После последних квартальных отчетов акции не демонстрировали устойчивого роста, что указывает на высокие ожидания рынка. Дополнительными рисками остаются замедление экономики и вероятность повышения ставок.

Поэтому при текущей оценке Costco выглядит скорее переоцененной: сильные фундаментальные показатели не компенсируют ограниченный потенциал роста акций.

Darden Restaurants (DRI)

Дата выхода отчета: 24 сентября 2026.

Darden Restaurants (DRI) управляет крупным портфелем ресторанных брендов в США и Канаде, включая Olive Garden, LongHorn Steakhouse, Cheddar’s Scratch Kitchen и Capital Grille. Диверсификация позволяет компании охватывать разные сегменты потребительского спроса и одновременно использовать масштабы закупок, логистики и управления.

Отдельного внимания заслуживают продажи акций руководителями. За короткий период сделки совершили шесть инсайдеров, включая генерального и финансового директоров, руководителей брендов и топ-менеджеров по персоналу. Однако масштабы продаж выглядят умеренными: большинство участников сохранили значительные пакеты акций и производных инструментов.

В 2026 финансовом году Darden впервые превысила $13 млрд. годовой выручки, а скорректированная прибыль на акцию выросла на 11,4%, до $10,64. Компания открыла 71 новый ресторан и планирует добавить еще 75–80 объектов, что делает темпы расширения ключевым фактором будущего роста. При этом основным риском для маржи остаются расходы на персонал и заработную плату.

Для инвесторов важнее то, что продажи происходят после сильного финансового года и на фоне высоких котировок. Акции примерно на 25% выше ноябрьских минимумов и находятся недалеко от исторических максимумов. Поэтому текущая активность инсайдеров скорее выглядит как фиксация части прибыли и диверсификация, а не как сигнал ухудшения фундаментальной картины. Главный вопрос для оценки Darden теперь – сможет ли дальнейшее расширение сети поддерживать рост прибыли без существенного давления на маржу.

BlackBerry (BB)

Дата выхода отчета: 24 сентября 2026.

BlackBerry (BB) постепенно превращается из бывшего производителя смартфонов в специализированную программную компанию. Сегодня инвестиционная история строится вокруг двух направлений – QNX и Secure Communications, причем именно QNX становится главным источником долгосрочного роста.

Сильная сторона QNX заключается в его присутствии в автомобильной отрасли. Современные автомобили становятся все более зависимыми от программного обеспечения, а BlackBerry получает возможность монетизировать свои технологии по мере роста производства машин. Поэтому для инвесторов важен не только текущий рост выручки, но и накопленный портфель будущих роялти, который достиг примерно $950 млн.

Secure Communications выполняет другую функцию. Решения компании для защищенных коммуникаций обеспечивают относительно стабильную базу бизнеса, однако темпы роста этого направления пока заметно ниже, чем у QNX. Поэтому дальнейшая переоценка BlackBerry во многом будет зависеть от способности QNX продолжать расширяться.

При этом меняется и финансовая сторона бизнеса. В последнем квартале выручка компании выросла на 26%, а скорректированная EBITDA увеличилась гораздо быстрее. BlackBerry также впервые за девять лет получила положительный операционный денежный поток, если не учитывать продажу патентов в 2024 году. Это важный признак того, что трансформация начинает создавать реальную экономическую ценность.

Главный вопрос теперь связан с оценкой акций. BlackBerry торгуется примерно по 43 годовым прибылям, поэтому рынок уже закладывает существенное дальнейшее улучшение результатов. Бизнес становится сильнее, но для оправдания текущей цены компании придется продолжать демонстрировать рост QNX, прибыльности и денежных потоков.

Uranium Energy (UEC)

Дата выхода отчета: 25 сентября 2026.

Uranium Energy (UEC) – одна из компаний, через которые инвесторы могут сыграть на долгосрочном росте атомной энергетики и стремлении США сформировать собственную цепочку поставок ядерного топлива. Компания делает ставку на внутреннюю добычу урана, что повышает ее стратегическую значимость на фоне стремления страны снизить зависимость от зарубежных поставщиков.

При этом UEC постепенно переходит от инвестиционной истории к реальному производству. В 3-м квартале 2026 финансового года компания начала добычу на месторождении Burke Hollow в Техасе. За квартал производство достигло 32 195 фунтов урана при полной себестоимости $54,61 за фунт. Дополнительный потенциал дают проекты в Техасе и Вайоминге, где компания продолжает наращивать мощности.

Финансовая позиция также позволяет UEC финансировать развитие без высокой зависимости от кредиторов. На конец апреля ликвидные активы составляли около $794 млн., а долг отсутствовал. При этом компания сохраняет значительную чувствительность к спотовой цене урана, не связывая себя долгосрочными контрактами.

Главный риск – высокая волатильность самого уранового рынка. Снижение цен способно ухудшить экономику новых проектов, тогда как задержки строительства и рост капитальных затрат могут отложить получение отдачи.

В итоге UEC остается перспективной, но рискованной ставкой на структурный дефицит урана и расширение атомной энергетики.

Результаты отчетов эмитентов с 14 по 20 сентября 2026

Coda Octopus Group (CODA)

Отчет вышел: 14 сентября 2026,

Coda Octopus Group (CODA) завершила 3-й квартал 2026 финансового года с выручкой $7,72 млн. против $7,1 млн. годом ранее, превысив ожидания аналитиков. Скорректированная чистая прибыль составила $1,4 млн., или $0,12 на акцию, что совпало с прогнозом.

Основным драйвером стал сегмент Defense Engineering Services, где выручка резко выросла благодаря увеличению заказов на обслуживание, ремонт и поставки запчастей. Также укрепились продажи акустических сенсоров. При этом Marine Technology показал спад из-за задержек офшорных проектов на фоне геополитической нестабильности в отдельных регионах. Руководство считает эти проблемы временными.

Компания завершила квартал с $31,7 млн. денежных средств и без долга. Дополнительным позитивным фактором стало получение ключевого одобрения ВМС США для системы подводного дайвинга DAVD.

После публикации отчета реакция оказалась сдержанной: рынок положительно воспринял превышение прогноза по выручке и рост оборонного бизнеса, но совпадение прибыли с ожиданиями не стало поводом для сильного движения.

Dave & Buster’s Entertainment (PLAY)

Отчет вышел: 14 сентября 2026.

Dave & Buster’s Entertainment (PLAY) завершила 2-й квартал 2026 финансового года с выручкой $544,1 млн. против $557,4 млн. годом ранее и ниже ожидавшихся рынком $556,83 млн. Скорректированный убыток составил $0,27 на акцию, тогда как аналитики ожидали прибыль $0,19. По GAAP компания получила чистый убыток $12,5 млн., или $0,36 на акцию, против прибыли $11,4 млн. годом ранее.

Сопоставимые продажи снизились на 2,9%, однако ситуация улучшилась по сравнению с падением на 5,4% в 1-м квартале. Продажи еды и напитков выросли на 7,6%, продемонстрировав рост пятый квартал подряд. При этом скорректированная EBITDA сократилась до $98,9 млн. с $129,7 млн. годом ранее.

На результаты продолжили давить снижение посещаемости, рост затрат на персонал, новые рестораны и реконструкцию существующих объектов. С начала года компания открыла семь новых заведений, доведя их общее количество до 250. Одновременно скорректированный свободный денежный поток с начала года стал положительным благодаря более жесткому контролю капитальных расходов.

Рынок отреагировал резко негативно: после публикации отчета акции упали на расширенных торгах. Инвесторов, прежде всего, разочаровали убыток вместо ожидаемой прибыли и недобор по выручке.

Trip.com (TCOM)

Отчет вышел: 15 сентября 2026.

Trip.com Group (TCOM) во 2-м квартале 2026 года увеличила выручку до ¥15,7 млрд. против ¥14,8 млрд. годом ранее. Основным драйвером стал международный бизнес: выручка платформы за пределами Китая выросла более чем на 50%, а доходы от въездного туризма увеличились двузначными темпами.

Рост наблюдался в ключевых сегментах. Выручка от бронирования отелей достигла ¥6,6 млрд., пакетных туров – ¥1,2 млрд., корпоративных поездок – ¥771 млн. Транспортное направление показало более слабую динамику: выручка составила ¥5,4 млрд., на нее давили высокие цены на энергоносители и макроэкономическая неопределенность.

Финансовый результат резко ухудшился из-за разового антимонопольного штрафа SAMR в размере ¥5,2 млрд. В итоге Trip.com получила чистый убыток ¥2,4 млрд. против прибыли ¥4,9 млрд. годом ранее. Без учета штрафа чистая прибыль составила бы ¥2,7 млрд., скорректированная прибыль – ¥4,8 млрд., а EBITDA – ¥4,6 млрд.

Рынок отреагировал позитивно: акции выросли, поскольку инвесторы сосредоточились на устойчивом росте международного бизнеса и операционных показателях, тогда как влияние штрафа восприняли как разовый фактор.

Forgent Power Solutions (FPS)

Отчет вышел: 15 сентября 2026.

Forgent Power Solutions (FPG) завершила 4-й квартал 2026 финансового года с рекордной выручкой $461,7 млн. Чистая прибыль составила $66,1 млн., а скорректированная EBITDA достигла рекордных для компании $112,7 млн. За весь финансовый год выручка составила $1,42 млрд., чистая прибыль – $106 млн.

Главным фактором роста стал высокий спрос на решения для электроснабжения и силовых систем. В четвертом квартале объем новых заказов достиг рекордных $1,5 млрд., сформировав соотношение заказов к продажам 3,3 и увеличив портфель заказов до рекордных $3 млрд. на конец июня.

Особенно быстро развивается направление Powertrain Solutions. За финансовый год его выручка выросла в несколько раз и уже обеспечивала почти треть квартальных продаж. Для дальнейшего расширения производства компания направит $35 млн. на увеличение мощностей на площадке в Тихуане более чем наполовину. Общие капитальные расходы в 2027 финансовом году ожидаются около $87 млн.

Не менее важным фактором стал прогноз руководства. На 2027 финансовый год Forgent ожидает выручку $2,4–2,6 млрд. и скорректированную EBITDA $575–625 млн. Операционный денежный поток также должен увеличиться по мере роста производства.

Рынок отреагировал позитивно: акции выросли после публикации отчета. Инвесторов поддержали рекордный портфель заказов, ускорение бизнеса и прогноз резкого увеличения выручки и прибыли в 2027 финансовом году.

Lennar (LEN)

Отчет вышел: 16 сентября 2026.

Lennar (LEN) завершила 3-й квартал 2026 финансового года в соответствии с планом по поставкам, передав покупателям 20 840 домов. Чистая прибыль составила $284 млн., или $1,19 на акцию, а без разовых факторов – $1,23. Валовая маржа улучшилась до 15,8%.

При этом спрос остается под давлением. Новые заказы составили 20 879 домов, немного не дотянув до прогноза компании. Руководство отметило рост ипотечной ставки примерно до 7%, из-за чего часть покупателей перестает соответствовать требованиям по доходу и первоначальному взносу. Дополнительную конкуренцию создают готовые дома на вторичном рынке, особенно во Флориде и Техасе.

Lennar продолжает делать ставку на объемы строительства и продажи, чтобы быстрее генерировать денежный поток. Цикл строительства сократился до рекордных 116 дней против 126 дней годом ранее, а себестоимость строительства снизилась.

На 4-й квартал компания ожидает поставки 22–23 тыс. домов и прибыль на акцию $1,30–1,65. Рынок отреагировал сдержанно: инвесторов беспокоят высокая стоимость ипотеки и слабый спрос, хотя улучшение эффективности строительства и снижение готовых непроданных запасов поддерживают результаты.

VinFast (VFS)

Отчет вышел: 18 сентября 2026.

VinFast Auto (VFS) представила результаты 2-й квартала 2026 года на фоне резкого роста поставок. Выручка достигла $1,15 млрд. против $920,7 млн. в первом квартале, а убыток на акцию сократился до $0,31 с $0,48. Результаты показали последовательное улучшение, однако компания пока не смогла выйти на прибыльность.

Главной поддержкой остаются объемы продаж. В первом полугодии VinFast поставила во Вьетнаме 115 916 электромобилей, что значительно больше прошлогоднего уровня. Глобальные поставки достигли 128 662 автомобилей. При этом международные продажи остаются относительно небольшими: в первом квартале за пределами Вьетнама было реализовано 4 893 автомобиля.

Финансовые показатели по-прежнему отражают высокие затраты бизнеса. Валовая маржа остается отрицательной, а операционный результат существенно ухудшился. Поэтому ключевой вопрос для инвесторов – сможет ли рост поставок постепенно улучшить экономику производства.

Компания также продолжает перестройку бизнеса в сторону более капиталоэффективной модели. В июне VinFast завершила продажу своей доли в подразделении, связанном с производственными операциями во Вьетнаме.

Рынок отреагировал сдержанно: акции практически не изменились после публикации результатов. Рост выручки и поставок был позитивным сигналом, но сохраняющиеся убытки и слабая маржинальность ограничили реакцию инвесторов.

, Мировые рынки, выступления, отчеты, анонсы событий. , Основные фондовые индексы США в последний час торгов пятницы демонстрируют смешанную динамику, поскольку рост доходностей казначейских облигаций оказывает давление на рынок акций, нивелируя продолжающееся укрепление сектора полупроводников. , Доллар США в пятницу резко укрепляется по отношению к японской иене после того, как два члена правления Банка Японии выступили против ожидаемого повышения процентной ставки. Это усилило сомнения инвесторов относительно дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в стране. В то же время американская валюта демонстрирует более слабую динамику по отношению к другим основным мировым валютам.

Эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе 21-27 сентября 2026 года.

Главным событием недели стало первое с 2023 года повышение ставки ФРС. Решение было единогласным, а глава регулятора Кевин Уорш подтвердил намерение вернуть инфляцию к целевым 2%, при этом не обозначив дальнейшую траекторию ставок. Рынок воспринял решение спокойно, поскольку повышение уже было заложено в котировки. Дополнительную поддержку оказывает сохраняющаяся ликвидность: при высоком объеме американского долга потребность в размещении облигаций и их обслуживании остается значительной.

S&P500 завершил волатильную неделю практически без изменений. В начале недели давление на технологический сектор усилили заявления руководителей разработчиков ИИ о необходимости замедлить создание наиболее продвинутых моделей. Однако инвесторы быстро выкупили просадку, а снижение доходностей казначейских облигаций поддержало технологии и чувствительные к ставкам сектора.

На нефтяном рынке Brent поднимался до $110 за баррель после атак на инфраструктуру Саудовской Аравии, но затем откатился примерно к $103. При этом дизель в США достиг рекордных $6,31 за галлон, усиливая инфляционные риски.

Несмотря на сохраняющиеся геополитические риски и более жесткую денежную политику, сильная динамика корпоративных прибылей пока позволяет инвесторам сохранять позитивный взгляд на рынок.

На неделе выходят отчеты следующих компаний: AutoZone (AZO), Thor Industries (THO), KB Home (KBH), Cintas (CTAS), Paychex (PAYX), General Mills (GIS), Cracker Barrel (CBRL), Darden Restaurants (DRI), Costco (COST)

Отчеты эмитентов, которые выходят с 21 по 27 сентября 2026

AutoZone (AZO)

Дата выхода отчета: 22 сентября 2026.

AutoZone (AZO) – один из крупнейших продавцов автозапчастей в США. Компания обслуживает как профессиональные ремонтные мастерские, так и автомобилистов, которые предпочитают самостоятельно заниматься ремонтом. Именно эта модель делает AutoZone интересной для инвесторов: спрос на обслуживание автомобилей сохраняется даже тогда, когда потребители откладывают покупку нового автомобиля.

При этом акции компании за последний год заметно просели и сейчас находятся недалеко от годового минимума. Для бизнеса, который недавно показал лучший рост продаж за три года, такая динамика выглядит неожиданно.

Причины давления понятны. Покупатели, предпочитающие самостоятельно ремонтировать автомобили, стали осторожнее из-за ограниченных бюджетов. Необычно прохладный и дождливый май также ударил по спросу на детали для кондиционеров. Кроме того, прошлогодний рост выручки во многом поддерживался повышением цен из-за инфляции и тарифов, поэтому теперь компании приходится сравниваться с высокой базой.

При этом основной двигатель долгосрочного роста остается на месте. AutoZone активно развивает MegaHubs – крупнейшие склады-магазины с запасами более 100 тыс. деталей, которые позволяют быстро пополнять соседние торговые точки. Сейчас работает 156 таких объектов, причем 14 были открыты только в третьем квартале. Это примерно половина от долгосрочной цели в 300 центров.

Дополнительную поддержку акциям может дать обратный выкуп: в июне совет директоров увеличил его лимит еще на $1,5 млрд., что эквивалентно примерно 3% капитализации.

KB Home (KBH)

Дата выхода отчета: 22 сентября 2026.

KB Home (KBH) строит жилые дома в США, причем в последнее время компания заметно меняет подход к управлению запасами. Все большую роль играет модель строительства под заказ, когда дом возводится уже после того, как найден покупатель. Это позволяет меньше замораживать капитал в непроданных объектах и лучше контролировать затраты.

Эта стратегия уже дает результаты. На 2-й квартал 2026 года строительство под заказ обеспечивало 73% новых заказов, а 77% домов в процессе строительства уже были проданы. Доля готовых, но непроданных домов сократилась до 11% против 25% кварталом ранее. Одновременно средний срок строительства снизился до 100 дней – минимума более чем за десять лет.

Для маржи это хороший сигнал: компания ожидает ее постепенного восстановления во второй половине года. Однако главная проблема пока остается прежней – покупателей недостаточно. Число заказов на одну строительную площадку снизилось на 11%, а операционная маржа во втором квартале упала до 3% против 9% годом ранее.

Финансовое положение также не позволяет слишком быстро становиться оптимистом. Денежный поток остается отрицательным, долг растет, а расходы на развитие земельного банка приходится балансировать с необходимостью сохранять финансовую гибкость.

При этом рынок уже закладывает заметное восстановление прибыли: KB Home оценивается примерно в 14 годовых прибылей против среднего уровня около 9. Поэтому улучшение бизнеса выглядит убедительно, но потенциал акций пока ограничен. Рейтинг скорее «держать», чем покупать.

Thor Industries (THO)

Дата выхода отчета: 22 сентября 2026.

Thor Industries (THO) производит автодома и прицепы для путешествий, оставаясь одним из ключевых игроков рынка рекреационных автомобилей. Но бизнес сильно зависит от потребительского цикла, и после бурного спроса во время пандемии отрасль столкнулась с болезненной нормализацией.

Главная проблема сейчас – рынок США. Ожидавшееся восстановление в 2026 году фактически остановилось: прогноз поставок RV был снижен с примерно 350 тыс. до менее 315 тыс. единиц. Высокая инфляция, стоимость финансирования и давление на бюджеты делают крупные покупки менее доступными. Особенно слабо выглядят прицепы, тогда как европейское направление и моторные автодома показывают большую устойчивость.

Слабый спрос уже отражается на результатах Thor. В третьем квартале выручка снизилась примерно на 4%, но валовая прибыль и EBITDA упали значительно сильнее, а прибыль на акцию сократилась на 26,5%, до $1,86. В сегменте североамериканских прицепов продажи уменьшились примерно на четверть, а валовая прибыль рухнула более чем на 46%. Это классический пример отрицательного операционного рычага: постоянные расходы не сокращаются вслед за объемами.

При этом оценка акций не выглядит достаточно дешевой для такого циклического бизнеса. Для оправдания более высокой цены необходимы восстановление американского спроса и нормализация маржи, которых пока не видно.

Cintas (CTAS)       

Дата выхода отчета: 23 сентября 2026.

Cintas (CTAS) – один из крупнейших поставщиков корпоративной спецодежды и сервисных услуг для бизнеса. Компания занимается арендой, стиркой и обслуживанием униформы, а также предлагает решения в области первой помощи, безопасности и обслуживания объектов. Ее клиенты – производственные предприятия, больницы, гостиницы и другие компании, которым нужны регулярные сервисные услуги.

Главное преимущество Cintas – модель с повторяющейся выручкой. Клиенты регулярно платят за обслуживание, поэтому бизнес меньше зависит от разовых продаж. Дополнительную устойчивость создают масштабы компании, операционная эффективность и достаточно высокие издержки для клиента при смене поставщика.

Финансовые результаты подтверждают качество этой модели. Cintas завершила 2026 финансовый год с ростом выручки почти на 9%, а валовая маржа достигла рекордных 51%. Новый финансовый директор Скотт Гарула, вступивший в должность в июне прошлого года, теперь отвечает за выполнение собственных прогнозов. На 2027 финансовый год компания ожидает выручку $12,1–12,25 млрд. и скорректированную прибыль $5,36–5,50 на акцию.

Важный момент заключается в том, что эти ориентиры пока не учитывают потенциальное приобретение UniFirst. То есть руководство считает достижимым прогноз даже без учета синергии и дополнительной выручки от сделки.

Показательно и поведение самого финансового директора. После получения 10.695 акций он передал 2.958 для уплаты налогов, оставив себе почти 7.700 новых акций. В результате его пакет оценивается примерно в $21 млн. – достаточно серьезная личная заинтересованность в дальнейшем росте Cintas.

General Mills (GIS)

Дата выхода отчета: 23 сентября 2026.

General Mills (GIS) – один из крупнейших производителей продуктов питания, чьи бренды занимают устойчивое место в повседневном потреблении. Такой бизнес обычно считается защитным: спрос на продукты питания меньше зависит от экономического цикла, поэтому компания может стать полезным дополнением к портфелю, перегруженному технологическими и ИИ-акциями.

Однако последние годы для акционеров оказались непростыми. За пять лет бумаги потеряли около 30%, а выручка за последние 12 месяцев сократилась на 5%. В последнем квартале появились первые признаки стабилизации: органические продажи перестали снижаться, а прибыль в отдельных направлениях начала восстанавливаться. Но пока рано говорить о полноценном развороте.

Особое внимание стоит обратить на Северную Америку, где компания продолжает сталкиваться со слабым спросом. Международное направление выглядит лучше: органические продажи выросли на 3%, а операционная прибыль подскочила на 72%. Дополнительным фактором поддержки может стать программа снижения затрат – General Mills рассчитывает получить около $3 млрд. экономии к концу десятилетия.

Для инвесторов привлекательна дивидендная доходность около 6%, однако высокая долговая нагрузка ограничивает свободу компании. Обязательства составляют примерно $14 млрд., а процентные расходы за год достигли $570 млн.

Акции торгуются примерно по 13 будущим прибылям, что выглядит недорого. Но при слабом росте выручки и снижении маржи этого недостаточно для уверенного оптимизма. Поэтому сейчас General Mills – скорее история для наблюдения: рейтинг «держать» выглядит оправданным.

Paychex (PAYX)

Дата выхода отчета: 23 сентября 2026.

Paychex (PAYX) работает на рынке услуг для малого и среднего бизнеса, предоставляя компаниям расчет зарплат, налоговое администрирование, льготы и другие кадровые сервисы. Однако сейчас инвесторов интересует не столько устойчивость этой модели, сколько вопрос: насколько сильно замедление роста уже заложено в цене акций.

Финансовый год Paychex завершился сильными результатами: выручка выросла на 17%, до $6,51 млрд., а скорректированная прибыль на акцию – на 11%, до $5,51. Главным фактором стал эффект от приобретения Paycor. Но именно следующий прогноз стал проблемой для рынка: руководство ожидает всего 5–6% роста выручки в 2027 финансовом году.

На этом фоне акции потеряли около 24% за год, хотя после падения примерно к $85 смогли частично восстановиться. То есть рынок уже заметно снизил оценку компании, отыгрывая переход от двузначного роста к гораздо более умеренной динамике. Поэтому дальнейшее снижение потребует либо ухудшения прогноза, либо появления новых негативных факторов.

Интересна и активность инсайдеров. Финансовый директор Роберт Шрейдер продал около 12% принадлежащих ему обыкновенных акций по $115,09. Это не налоговая операция, а самостоятельная продажа, поэтому сигнал нельзя полностью игнорировать. При этом значительная доля его пакета сохраняется.

Если интеграция Paycor даст дополнительный импульс и компания улучшит ожидания по росту, возможен пересмотр оценки. Пока же замедление бизнеса остается главным препятствием для устойчивого восстановления акций.

Cracker Barrel Old Country Store (CBRL)

Дата выхода отчета: 23 сентября 2026.

Cracker Barrel Old Country Store (CBRL) пытается переломить слабую динамику бизнеса, и главным фактором изменений стало назначение Дэвида Дено на пост CEO. Новое руководство уже начало оптимизацию портфеля: сеть Maple Street Biscuit была продана, поскольку приносила менее 2% выручки и отвлекала управленческие ресурсы. Компания рассчитывает, что выход из этого направления поддержит скорректированную EBITDA в 2027 финансовом году.

Одновременно Cracker Barrel укрепила ликвидность через сделку sale-leaseback. Компания продала 26 ресторанов за $77 млн. и продолжила работать в них на условиях аренды. Полученные средства могут быть направлены на сокращение долга: долговая нагрузка, составлявшая около 3x EBITDA, потенциально снизится примерно до 2,3x.

Однако операционные показатели пока не подтверждают устойчивый разворот. Маржа скорректированной EBITDA в 2026 финансовом году остается около 3,8%. При восстановлении до 6% EBITDA при выручке $3,5 млрд. могла бы достичь примерно $210 млн. против около $132 млн. в консервативном сценарии.

Ключевая проблема – посещаемость ресторанов. Сопоставимые продажи снизились на 2,6%, а трафик – на 6,7%. Рост среднего чека пока частично компенсирует потерю клиентов, но дальнейшее повышение цен способно усилить давление на спрос.

Для инвесторов главный вопрос теперь заключается в способности нового руководства вернуть посетителей, а не только сократить расходы. Если трафик восстановится, улучшение маржи может существенно усилить финансовый результат. Но пока это скорее ставка на будущий разворот.

При этом рынок уже закладывает восстановление в оценку: около 17,8x EBITDA против исторических 12,9x. Поэтому дальнейшая переоценка потребует подтверждения улучшения трафика и прибыльности.

Manchester United (MANU)

Дата выхода отчета: 23 сентября 2026.

Manchester United (MANU) – это уже давно не просто футбольный клуб, а глобальный коммерческий бренд с доходами от телетрансляций, спонсорских контрактов, продажи экипировки и матчей. Огромная международная аудитория создает компании устойчивую базу бизнеса, однако именно спортивные результаты определяют, насколько эффективно этот бренд удается монетизировать.

Финансовые показатели постепенно улучшаются. В 2025 финансовом году выручка достигла рекордных £666,5 млн., а скорректированная EBITDA составила £182,8 млн. Одновременно программа сокращения расходов начала приносить результат: в первом полугодии 2026 финансового года операционная прибыль выросла до £32,6 млн. против убытка годом ранее.

Однако для инвесторов главный вопрос остается прежним – сможет ли клуб вернуться на высокий спортивный уровень. Участие в Лиге чемпионов способно заметно увеличить доходы от трансляций, спонсорства и коммерческой активности. Напротив, очередной слабый сезон ограничивает финансовый потенциал и давление на расходы остается высоким.

Пока начало сезона 2026/27 не дает повода для большого оптимизма: после четырех туров команда занимает 13-е место. Поэтому MANU остается акцией с высокой зависимостью от событий на поле.

Ближайшим важным событием станет отчет за 4-й квартал 23 сентября. Если улучшение финансовых показателей совпадет с возвращением команды к конкурентоспособному уровню, рынок может пересмотреть оценку клуба. Пока же Manchester United остается скорее ставкой на будущий спортивный и финансовый разворот, чем историей стабильного роста.

Costco (COST)

Дата выхода отчета: 24 сентября 2026.

Costco (COST) сохраняет одну из наиболее устойчивых бизнес-моделей в розничном секторе. Компания управляет 924 складскими магазинами, причем около двух третей находятся в США. Основу прибыли формируют членские взносы – $65–130 в год, создающие предсказуемый поток повторяющейся выручки. В США и Канаде уровень продления членства стабильно превышает 90%, что обеспечивает высокую видимость будущих доходов.

Операционные показатели также остаются сильными. В августе 2026 года сопоставимые продажи Costco в США без учета топлива выросли на 5,6% год к году. В целом продажи сети увеличились более чем на 8%, а американское направление показало рост около 9%. Это подтверждает устойчивость спроса даже на фоне экономической неопределенности.

Однако качество бизнеса уже в значительной степени отражено в цене акций. Costco традиционно торгуется с премией к сектору, но сейчас коэффициент составляет около 50 годовых прибылей. Такая оценка предполагает сохранение высоких темпов роста на протяжении длительного периода и оставляет небольшой запас прочности.

После последних квартальных отчетов акции не демонстрировали устойчивого роста, что указывает на высокие ожидания рынка. Дополнительными рисками остаются замедление экономики и вероятность повышения ставок.

Поэтому при текущей оценке Costco выглядит скорее переоцененной: сильные фундаментальные показатели не компенсируют ограниченный потенциал роста акций.

Darden Restaurants (DRI)

Дата выхода отчета: 24 сентября 2026.

Darden Restaurants (DRI) управляет крупным портфелем ресторанных брендов в США и Канаде, включая Olive Garden, LongHorn Steakhouse, Cheddar’s Scratch Kitchen и Capital Grille. Диверсификация позволяет компании охватывать разные сегменты потребительского спроса и одновременно использовать масштабы закупок, логистики и управления.

Отдельного внимания заслуживают продажи акций руководителями. За короткий период сделки совершили шесть инсайдеров, включая генерального и финансового директоров, руководителей брендов и топ-менеджеров по персоналу. Однако масштабы продаж выглядят умеренными: большинство участников сохранили значительные пакеты акций и производных инструментов.

В 2026 финансовом году Darden впервые превысила $13 млрд. годовой выручки, а скорректированная прибыль на акцию выросла на 11,4%, до $10,64. Компания открыла 71 новый ресторан и планирует добавить еще 75–80 объектов, что делает темпы расширения ключевым фактором будущего роста. При этом основным риском для маржи остаются расходы на персонал и заработную плату.

Для инвесторов важнее то, что продажи происходят после сильного финансового года и на фоне высоких котировок. Акции примерно на 25% выше ноябрьских минимумов и находятся недалеко от исторических максимумов. Поэтому текущая активность инсайдеров скорее выглядит как фиксация части прибыли и диверсификация, а не как сигнал ухудшения фундаментальной картины. Главный вопрос для оценки Darden теперь – сможет ли дальнейшее расширение сети поддерживать рост прибыли без существенного давления на маржу.

BlackBerry (BB)

Дата выхода отчета: 24 сентября 2026.

BlackBerry (BB) постепенно превращается из бывшего производителя смартфонов в специализированную программную компанию. Сегодня инвестиционная история строится вокруг двух направлений – QNX и Secure Communications, причем именно QNX становится главным источником долгосрочного роста.

Сильная сторона QNX заключается в его присутствии в автомобильной отрасли. Современные автомобили становятся все более зависимыми от программного обеспечения, а BlackBerry получает возможность монетизировать свои технологии по мере роста производства машин. Поэтому для инвесторов важен не только текущий рост выручки, но и накопленный портфель будущих роялти, который достиг примерно $950 млн.

Secure Communications выполняет другую функцию. Решения компании для защищенных коммуникаций обеспечивают относительно стабильную базу бизнеса, однако темпы роста этого направления пока заметно ниже, чем у QNX. Поэтому дальнейшая переоценка BlackBerry во многом будет зависеть от способности QNX продолжать расширяться.

При этом меняется и финансовая сторона бизнеса. В последнем квартале выручка компании выросла на 26%, а скорректированная EBITDA увеличилась гораздо быстрее. BlackBerry также впервые за девять лет получила положительный операционный денежный поток, если не учитывать продажу патентов в 2024 году. Это важный признак того, что трансформация начинает создавать реальную экономическую ценность.

Главный вопрос теперь связан с оценкой акций. BlackBerry торгуется примерно по 43 годовым прибылям, поэтому рынок уже закладывает существенное дальнейшее улучшение результатов. Бизнес становится сильнее, но для оправдания текущей цены компании придется продолжать демонстрировать рост QNX, прибыльности и денежных потоков.

Uranium Energy (UEC)

Дата выхода отчета: 25 сентября 2026.

Uranium Energy (UEC) – одна из компаний, через которые инвесторы могут сыграть на долгосрочном росте атомной энергетики и стремлении США сформировать собственную цепочку поставок ядерного топлива. Компания делает ставку на внутреннюю добычу урана, что повышает ее стратегическую значимость на фоне стремления страны снизить зависимость от зарубежных поставщиков.

При этом UEC постепенно переходит от инвестиционной истории к реальному производству. В 3-м квартале 2026 финансового года компания начала добычу на месторождении Burke Hollow в Техасе. За квартал производство достигло 32 195 фунтов урана при полной себестоимости $54,61 за фунт. Дополнительный потенциал дают проекты в Техасе и Вайоминге, где компания продолжает наращивать мощности.

Финансовая позиция также позволяет UEC финансировать развитие без высокой зависимости от кредиторов. На конец апреля ликвидные активы составляли около $794 млн., а долг отсутствовал. При этом компания сохраняет значительную чувствительность к спотовой цене урана, не связывая себя долгосрочными контрактами.

Главный риск – высокая волатильность самого уранового рынка. Снижение цен способно ухудшить экономику новых проектов, тогда как задержки строительства и рост капитальных затрат могут отложить получение отдачи.

В итоге UEC остается перспективной, но рискованной ставкой на структурный дефицит урана и расширение атомной энергетики.

Результаты отчетов эмитентов с 14 по 20 сентября 2026

Coda Octopus Group (CODA)

Отчет вышел: 14 сентября 2026,

Coda Octopus Group (CODA) завершила 3-й квартал 2026 финансового года с выручкой $7,72 млн. против $7,1 млн. годом ранее, превысив ожидания аналитиков. Скорректированная чистая прибыль составила $1,4 млн., или $0,12 на акцию, что совпало с прогнозом.

Основным драйвером стал сегмент Defense Engineering Services, где выручка резко выросла благодаря увеличению заказов на обслуживание, ремонт и поставки запчастей. Также укрепились продажи акустических сенсоров. При этом Marine Technology показал спад из-за задержек офшорных проектов на фоне геополитической нестабильности в отдельных регионах. Руководство считает эти проблемы временными.

Компания завершила квартал с $31,7 млн. денежных средств и без долга. Дополнительным позитивным фактором стало получение ключевого одобрения ВМС США для системы подводного дайвинга DAVD.

После публикации отчета реакция оказалась сдержанной: рынок положительно воспринял превышение прогноза по выручке и рост оборонного бизнеса, но совпадение прибыли с ожиданиями не стало поводом для сильного движения.

Dave & Buster’s Entertainment (PLAY)

Отчет вышел: 14 сентября 2026.

Dave & Buster’s Entertainment (PLAY) завершила 2-й квартал 2026 финансового года с выручкой $544,1 млн. против $557,4 млн. годом ранее и ниже ожидавшихся рынком $556,83 млн. Скорректированный убыток составил $0,27 на акцию, тогда как аналитики ожидали прибыль $0,19. По GAAP компания получила чистый убыток $12,5 млн., или $0,36 на акцию, против прибыли $11,4 млн. годом ранее.

Сопоставимые продажи снизились на 2,9%, однако ситуация улучшилась по сравнению с падением на 5,4% в 1-м квартале. Продажи еды и напитков выросли на 7,6%, продемонстрировав рост пятый квартал подряд. При этом скорректированная EBITDA сократилась до $98,9 млн. с $129,7 млн. годом ранее.

На результаты продолжили давить снижение посещаемости, рост затрат на персонал, новые рестораны и реконструкцию существующих объектов. С начала года компания открыла семь новых заведений, доведя их общее количество до 250. Одновременно скорректированный свободный денежный поток с начала года стал положительным благодаря более жесткому контролю капитальных расходов.

Рынок отреагировал резко негативно: после публикации отчета акции упали на расширенных торгах. Инвесторов, прежде всего, разочаровали убыток вместо ожидаемой прибыли и недобор по выручке.

Trip.com (TCOM)

Отчет вышел: 15 сентября 2026.

Trip.com Group (TCOM) во 2-м квартале 2026 года увеличила выручку до ¥15,7 млрд. против ¥14,8 млрд. годом ранее. Основным драйвером стал международный бизнес: выручка платформы за пределами Китая выросла более чем на 50%, а доходы от въездного туризма увеличились двузначными темпами.

Рост наблюдался в ключевых сегментах. Выручка от бронирования отелей достигла ¥6,6 млрд., пакетных туров – ¥1,2 млрд., корпоративных поездок – ¥771 млн. Транспортное направление показало более слабую динамику: выручка составила ¥5,4 млрд., на нее давили высокие цены на энергоносители и макроэкономическая неопределенность.

Финансовый результат резко ухудшился из-за разового антимонопольного штрафа SAMR в размере ¥5,2 млрд. В итоге Trip.com получила чистый убыток ¥2,4 млрд. против прибыли ¥4,9 млрд. годом ранее. Без учета штрафа чистая прибыль составила бы ¥2,7 млрд., скорректированная прибыль – ¥4,8 млрд., а EBITDA – ¥4,6 млрд.

Рынок отреагировал позитивно: акции выросли, поскольку инвесторы сосредоточились на устойчивом росте международного бизнеса и операционных показателях, тогда как влияние штрафа восприняли как разовый фактор.

Forgent Power Solutions (FPS)

Отчет вышел: 15 сентября 2026.

Forgent Power Solutions (FPG) завершила 4-й квартал 2026 финансового года с рекордной выручкой $461,7 млн. Чистая прибыль составила $66,1 млн., а скорректированная EBITDA достигла рекордных для компании $112,7 млн. За весь финансовый год выручка составила $1,42 млрд., чистая прибыль – $106 млн.

Главным фактором роста стал высокий спрос на решения для электроснабжения и силовых систем. В четвертом квартале объем новых заказов достиг рекордных $1,5 млрд., сформировав соотношение заказов к продажам 3,3 и увеличив портфель заказов до рекордных $3 млрд. на конец июня.

Особенно быстро развивается направление Powertrain Solutions. За финансовый год его выручка выросла в несколько раз и уже обеспечивала почти треть квартальных продаж. Для дальнейшего расширения производства компания направит $35 млн. на увеличение мощностей на площадке в Тихуане более чем наполовину. Общие капитальные расходы в 2027 финансовом году ожидаются около $87 млн.

Не менее важным фактором стал прогноз руководства. На 2027 финансовый год Forgent ожидает выручку $2,4–2,6 млрд. и скорректированную EBITDA $575–625 млн. Операционный денежный поток также должен увеличиться по мере роста производства.

Рынок отреагировал позитивно: акции выросли после публикации отчета. Инвесторов поддержали рекордный портфель заказов, ускорение бизнеса и прогноз резкого увеличения выручки и прибыли в 2027 финансовом году.

Lennar (LEN)

Отчет вышел: 16 сентября 2026.

Lennar (LEN) завершила 3-й квартал 2026 финансового года в соответствии с планом по поставкам, передав покупателям 20 840 домов. Чистая прибыль составила $284 млн., или $1,19 на акцию, а без разовых факторов – $1,23. Валовая маржа улучшилась до 15,8%.

При этом спрос остается под давлением. Новые заказы составили 20 879 домов, немного не дотянув до прогноза компании. Руководство отметило рост ипотечной ставки примерно до 7%, из-за чего часть покупателей перестает соответствовать требованиям по доходу и первоначальному взносу. Дополнительную конкуренцию создают готовые дома на вторичном рынке, особенно во Флориде и Техасе.

Lennar продолжает делать ставку на объемы строительства и продажи, чтобы быстрее генерировать денежный поток. Цикл строительства сократился до рекордных 116 дней против 126 дней годом ранее, а себестоимость строительства снизилась.

На 4-й квартал компания ожидает поставки 22–23 тыс. домов и прибыль на акцию $1,30–1,65. Рынок отреагировал сдержанно: инвесторов беспокоят высокая стоимость ипотеки и слабый спрос, хотя улучшение эффективности строительства и снижение готовых непроданных запасов поддерживают результаты.

VinFast (VFS)

Отчет вышел: 18 сентября 2026.

VinFast Auto (VFS) представила результаты 2-й квартала 2026 года на фоне резкого роста поставок. Выручка достигла $1,15 млрд. против $920,7 млн. в первом квартале, а убыток на акцию сократился до $0,31 с $0,48. Результаты показали последовательное улучшение, однако компания пока не смогла выйти на прибыльность.

Главной поддержкой остаются объемы продаж. В первом полугодии VinFast поставила во Вьетнаме 115 916 электромобилей, что значительно больше прошлогоднего уровня. Глобальные поставки достигли 128 662 автомобилей. При этом международные продажи остаются относительно небольшими: в первом квартале за пределами Вьетнама было реализовано 4 893 автомобиля.

Финансовые показатели по-прежнему отражают высокие затраты бизнеса. Валовая маржа остается отрицательной, а операционный результат существенно ухудшился. Поэтому ключевой вопрос для инвесторов – сможет ли рост поставок постепенно улучшить экономику производства.

Компания также продолжает перестройку бизнеса в сторону более капиталоэффективной модели. В июне VinFast завершила продажу своей доли в подразделении, связанном с производственными операциями во Вьетнаме.

Рынок отреагировал сдержанно: акции практически не изменились после публикации результатов. Рост выручки и поставок был позитивным сигналом, но сохраняющиеся убытки и слабая маржинальность ограничили реакцию инвесторов.

, Мировые рынки, выступления, отчеты, анонсы событий. , Основные фондовые индексы США в последний час торгов пятницы демонстрируют смешанную динамику, поскольку рост доходностей казначейских облигаций оказывает давление на рынок акций, нивелируя продолжающееся укрепление сектора полупроводников. , Доллар США в пятницу резко укрепляется по отношению к японской иене после того, как два члена правления Банка Японии выступили против ожидаемого повышения процентной ставки. Это усилило сомнения инвесторов относительно дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в стране. В то же время американская валюта демонстрирует более слабую динамику по отношению к другим основным мировым валютам.