Экономист Бауржан Шурманов объяснил, почему несмотря на локальное замедление инфляции, говорить о снижении базовой ставки преждевременно.

По его словам, общая макроэкономическая картина остается сложной, учитывая риски, формирующиеся внутри страны, а также усиление негативных тенденций на внешнем контуре. Импорт растет, при этом экспорт остается слабым. Давление на курс тенге усиливается

«Сохранение базовой ставки на уровне 18 процентов в текущих условиях является взвешенным и необходимым решением. Несмотря на локальное замедление инфляции до 12,6 процента общая макроэкономическая картина остается сложной. Ситуацию принципиально меняют данные по внешней торговле. Профицит торгового баланса за девять месяцев сократился на 30%. При этом импорт продолжает планомерно обновлять исторические максимумы. Экспорт остается слабым. Падение цен на нефть на мировом рынке привело к снижению валютной выручки почти на девять процентов. Потери превысили три миллиарда долларов. Дополнительное давление создают ограничения транзита в сторону Российской Федерации снижение поставок машин и оборудования, а также спад в металлургии. Эта картина показывает, что курсовые риски для тенге будут сохраняться и далее. Поэтому преждевременное снижение ставки в такой среде повысит вероятность курсовой волатильности и усилит инфляцию через канал импорта», – считает эксперт.

Он также отметил, что несмотря на позитивный сигнал в виде охлаждения потребительского кредитования базовую ставку нужно сохранять.

«Эта динамика только формируется поэтому ее нельзя считать устойчивой. Для закрепления эффекта необходимо время и контроль со стороны регулятора. Первое окно для снижения может появиться только при выраженном замедлении инфляции и стабилизации торгового баланса», – считает эксперт.

Финансовый консультант Жания Сандыбай считает, что в текущих условиях от регулятора требуется осторожный и взвешенный подход несмотря на умеренное замедление инфляции с 12,9% до 12,6%.

«Высокая ставка помогает закрепить дезинфляционный тренд, а преждевременное смягчение может усилить ценовое давление. Согласно анализу GoldmanSachs, одновременно с этим тенге укрепился по отношению к доллару, евро и рублю, чему способствовали жёсткая денежно-кредитная политика и рост внешних заимствований. При этом рост кредитования остаётся высоким, что, по оценке Goldman Sachs, не позволяет говорить о возможности снижения ставки в краткосрочной перспективе. Аналитики прогнозируют первое смягчение только во втором квартале 2026 года, при условии устойчивого снижения инфляции», – отметила Жания Сандыбай.

По ее мнению, сохранение базовой ставки направлено на стабилизацию инфляции, поддержку курса национальной валюты и снижение макроэкономических рисков в условиях сохраняющихся внешних факторов неопределенности.

Финансист и участник Qazaq Expert Club Айгерим Ильясова назвала сохранение высокой базовой ставки одним из инструментов для обуздания инфляции. По ее словам, Нацбанк и Правительство принимают комплексные меры для выравнивания ситуации, включая в том числе заморозку тарифов на коммуналку и цен на бензин.

«При грамотном подходе к разморозке коммунальных тарифов прогнозируемый коридор инфляции 9-11% на 2026 год вполне реалистичен. На фоне этого высокая базовая ставка (несмотря на опасность замедления экономического роста) вполне оправдана как часть комплекса экономических мер, направленных на снижение инфляции в стране», – подчеркнула Ильясова.

Добавим, что ранее аналитики Goldman Sachs и Deutsche Bank прогнозировали сохранение текущей ставки. При этом сохраняется вероятность исполнения прогноза JPM и BofA по движению ставки в первом полугодии 2026 года.

Экономист Бауржан Шурманов объяснил, почему несмотря на локальное замедление инфляции, говорить о снижении базовой ставки преждевременно.

По его словам, общая макроэкономическая картина остается сложной, учитывая риски, формирующиеся внутри страны, а также усиление негативных тенденций на внешнем контуре. Импорт растет, при этом экспорт остается слабым. Давление на курс тенге усиливается

«Сохранение базовой ставки на уровне 18 процентов в текущих условиях является взвешенным и необходимым решением. Несмотря на локальное замедление инфляции до 12,6 процента общая макроэкономическая картина остается сложной. Ситуацию принципиально меняют данные по внешней торговле. Профицит торгового баланса за девять месяцев сократился на 30%. При этом импорт продолжает планомерно обновлять исторические максимумы. Экспорт остается слабым. Падение цен на нефть на мировом рынке привело к снижению валютной выручки почти на девять процентов. Потери превысили три миллиарда долларов. Дополнительное давление создают ограничения транзита в сторону Российской Федерации снижение поставок машин и оборудования, а также спад в металлургии. Эта картина показывает, что курсовые риски для тенге будут сохраняться и далее. Поэтому преждевременное снижение ставки в такой среде повысит вероятность курсовой волатильности и усилит инфляцию через канал импорта», – считает эксперт.

Он также отметил, что несмотря на позитивный сигнал в виде охлаждения потребительского кредитования базовую ставку нужно сохранять.

«Эта динамика только формируется поэтому ее нельзя считать устойчивой. Для закрепления эффекта необходимо время и контроль со стороны регулятора. Первое окно для снижения может появиться только при выраженном замедлении инфляции и стабилизации торгового баланса», – считает эксперт.

Финансовый консультант Жания Сандыбай считает, что в текущих условиях от регулятора требуется осторожный и взвешенный подход несмотря на умеренное замедление инфляции с 12,9% до 12,6%.

«Высокая ставка помогает закрепить дезинфляционный тренд, а преждевременное смягчение может усилить ценовое давление. Согласно анализу GoldmanSachs, одновременно с этим тенге укрепился по отношению к доллару, евро и рублю, чему способствовали жёсткая денежно-кредитная политика и рост внешних заимствований. При этом рост кредитования остаётся высоким, что, по оценке Goldman Sachs, не позволяет говорить о возможности снижения ставки в краткосрочной перспективе. Аналитики прогнозируют первое смягчение только во втором квартале 2026 года, при условии устойчивого снижения инфляции», – отметила Жания Сандыбай.

По ее мнению, сохранение базовой ставки направлено на стабилизацию инфляции, поддержку курса национальной валюты и снижение макроэкономических рисков в условиях сохраняющихся внешних факторов неопределенности.

Финансист и участник Qazaq Expert Club Айгерим Ильясова назвала сохранение высокой базовой ставки одним из инструментов для обуздания инфляции. По ее словам, Нацбанк и Правительство принимают комплексные меры для выравнивания ситуации, включая в том числе заморозку тарифов на коммуналку и цен на бензин.

«При грамотном подходе к разморозке коммунальных тарифов прогнозируемый коридор инфляции 9-11% на 2026 год вполне реалистичен. На фоне этого высокая базовая ставка (несмотря на опасность замедления экономического роста) вполне оправдана как часть комплекса экономических мер, направленных на снижение инфляции в стране», – подчеркнула Ильясова.

Добавим, что ранее аналитики Goldman Sachs и Deutsche Bank прогнозировали сохранение текущей ставки. При этом сохраняется вероятность исполнения прогноза JPM и BofA по движению ставки в первом полугодии 2026 года.

Экономист Бауржан Шурманов объяснил, почему несмотря на локальное замедление инфляции, говорить о снижении базовой ставки преждевременно.

По его словам, общая макроэкономическая картина остается сложной, учитывая риски, формирующиеся внутри страны, а также усиление негативных тенденций на внешнем контуре. Импорт растет, при этом экспорт остается слабым. Давление на курс тенге усиливается

«Сохранение базовой ставки на уровне 18 процентов в текущих условиях является взвешенным и необходимым решением. Несмотря на локальное замедление инфляции до 12,6 процента общая макроэкономическая картина остается сложной. Ситуацию принципиально меняют данные по внешней торговле. Профицит торгового баланса за девять месяцев сократился на 30%. При этом импорт продолжает планомерно обновлять исторические максимумы. Экспорт остается слабым. Падение цен на нефть на мировом рынке привело к снижению валютной выручки почти на девять процентов. Потери превысили три миллиарда долларов. Дополнительное давление создают ограничения транзита в сторону Российской Федерации снижение поставок машин и оборудования, а также спад в металлургии. Эта картина показывает, что курсовые риски для тенге будут сохраняться и далее. Поэтому преждевременное снижение ставки в такой среде повысит вероятность курсовой волатильности и усилит инфляцию через канал импорта», – считает эксперт.

Он также отметил, что несмотря на позитивный сигнал в виде охлаждения потребительского кредитования базовую ставку нужно сохранять.

«Эта динамика только формируется поэтому ее нельзя считать устойчивой. Для закрепления эффекта необходимо время и контроль со стороны регулятора. Первое окно для снижения может появиться только при выраженном замедлении инфляции и стабилизации торгового баланса», – считает эксперт.

Финансовый консультант Жания Сандыбай считает, что в текущих условиях от регулятора требуется осторожный и взвешенный подход несмотря на умеренное замедление инфляции с 12,9% до 12,6%.

«Высокая ставка помогает закрепить дезинфляционный тренд, а преждевременное смягчение может усилить ценовое давление. Согласно анализу GoldmanSachs, одновременно с этим тенге укрепился по отношению к доллару, евро и рублю, чему способствовали жёсткая денежно-кредитная политика и рост внешних заимствований. При этом рост кредитования остаётся высоким, что, по оценке Goldman Sachs, не позволяет говорить о возможности снижения ставки в краткосрочной перспективе. Аналитики прогнозируют первое смягчение только во втором квартале 2026 года, при условии устойчивого снижения инфляции», – отметила Жания Сандыбай.

По ее мнению, сохранение базовой ставки направлено на стабилизацию инфляции, поддержку курса национальной валюты и снижение макроэкономических рисков в условиях сохраняющихся внешних факторов неопределенности.

Финансист и участник Qazaq Expert Club Айгерим Ильясова назвала сохранение высокой базовой ставки одним из инструментов для обуздания инфляции. По ее словам, Нацбанк и Правительство принимают комплексные меры для выравнивания ситуации, включая в том числе заморозку тарифов на коммуналку и цен на бензин.

«При грамотном подходе к разморозке коммунальных тарифов прогнозируемый коридор инфляции 9-11% на 2026 год вполне реалистичен. На фоне этого высокая базовая ставка (несмотря на опасность замедления экономического роста) вполне оправдана как часть комплекса экономических мер, направленных на снижение инфляции в стране», – подчеркнула Ильясова.

Добавим, что ранее аналитики Goldman Sachs и Deutsche Bank прогнозировали сохранение текущей ставки. При этом сохраняется вероятность исполнения прогноза JPM и BofA по движению ставки в первом полугодии 2026 года.

Экономист Бауржан Шурманов объяснил, почему несмотря на локальное замедление инфляции, говорить о снижении базовой ставки преждевременно.

По его словам, общая макроэкономическая картина остается сложной, учитывая риски, формирующиеся внутри страны, а также усиление негативных тенденций на внешнем контуре. Импорт растет, при этом экспорт остается слабым. Давление на курс тенге усиливается

«Сохранение базовой ставки на уровне 18 процентов в текущих условиях является взвешенным и необходимым решением. Несмотря на локальное замедление инфляции до 12,6 процента общая макроэкономическая картина остается сложной. Ситуацию принципиально меняют данные по внешней торговле. Профицит торгового баланса за девять месяцев сократился на 30%. При этом импорт продолжает планомерно обновлять исторические максимумы. Экспорт остается слабым. Падение цен на нефть на мировом рынке привело к снижению валютной выручки почти на девять процентов. Потери превысили три миллиарда долларов. Дополнительное давление создают ограничения транзита в сторону Российской Федерации снижение поставок машин и оборудования, а также спад в металлургии. Эта картина показывает, что курсовые риски для тенге будут сохраняться и далее. Поэтому преждевременное снижение ставки в такой среде повысит вероятность курсовой волатильности и усилит инфляцию через канал импорта», – считает эксперт.

Он также отметил, что несмотря на позитивный сигнал в виде охлаждения потребительского кредитования базовую ставку нужно сохранять.

«Эта динамика только формируется поэтому ее нельзя считать устойчивой. Для закрепления эффекта необходимо время и контроль со стороны регулятора. Первое окно для снижения может появиться только при выраженном замедлении инфляции и стабилизации торгового баланса», – считает эксперт.

Финансовый консультант Жания Сандыбай считает, что в текущих условиях от регулятора требуется осторожный и взвешенный подход несмотря на умеренное замедление инфляции с 12,9% до 12,6%.

«Высокая ставка помогает закрепить дезинфляционный тренд, а преждевременное смягчение может усилить ценовое давление. Согласно анализу GoldmanSachs, одновременно с этим тенге укрепился по отношению к доллару, евро и рублю, чему способствовали жёсткая денежно-кредитная политика и рост внешних заимствований. При этом рост кредитования остаётся высоким, что, по оценке Goldman Sachs, не позволяет говорить о возможности снижения ставки в краткосрочной перспективе. Аналитики прогнозируют первое смягчение только во втором квартале 2026 года, при условии устойчивого снижения инфляции», – отметила Жания Сандыбай.

По ее мнению, сохранение базовой ставки направлено на стабилизацию инфляции, поддержку курса национальной валюты и снижение макроэкономических рисков в условиях сохраняющихся внешних факторов неопределенности.

Финансист и участник Qazaq Expert Club Айгерим Ильясова назвала сохранение высокой базовой ставки одним из инструментов для обуздания инфляции. По ее словам, Нацбанк и Правительство принимают комплексные меры для выравнивания ситуации, включая в том числе заморозку тарифов на коммуналку и цен на бензин.

«При грамотном подходе к разморозке коммунальных тарифов прогнозируемый коридор инфляции 9-11% на 2026 год вполне реалистичен. На фоне этого высокая базовая ставка (несмотря на опасность замедления экономического роста) вполне оправдана как часть комплекса экономических мер, направленных на снижение инфляции в стране», – подчеркнула Ильясова.

Добавим, что ранее аналитики Goldman Sachs и Deutsche Bank прогнозировали сохранение текущей ставки. При этом сохраняется вероятность исполнения прогноза JPM и BofA по движению ставки в первом полугодии 2026 года.